Ethena [ENA] 面臨下行壓力——賣方能否迫使股價最後下跌至 0.1315 美元？

在一位主要持有者將 1686 萬枚 ENA 存入 Coinbase Prime 後，Ethena 持續承壓，估計損失了 1500 萬美元，比 1853 萬美元的成本基礎低了約 81%。

此次轉賬引入了重要的賣方流動性，而 ENA 價格在 0.14 美元至 0.15 美元附近交易，這是幾個月以來最後一次見到的水平。

然而，存款後價格走勢並未出現劇烈波動。 相反，K線形態保持相對平穩，表明市場正在消化資金，而非出現無序拋售。

這一反應表明市場參與者預料到了這一舉動。

然而，實際損失的規模反映的是資金疲軟，而非信心不足。 許多持倉者仍然深陷虧損，這增加了任何反彈行情出現分紅的可能性。

因此，雅典娜 [ENA]市場繼續在脆弱的平衡狀態中交易，拋售與機會主義的積累同時發生，導致波動性受到抑制，但風險卻居高不下。

雅典娜鞏固

自跌破 0.30 美元區域以來，ENA 繼續遵循清晰定義的下降通道，該通道引導價格走低。

近期價格走勢顯示，價格在通道上邊界附近盤整，但結構仍然有利於賣方。

RSI 指標仍低於 40，表明動能疲弱而非反轉力量強勁。

重要的是，該通道允許價格進一步回調至 0.1315 美元的支撐區域，該支撐區域與之前的回調低點和通道對稱性相吻合。 該價位代表了一個關鍵的結構性檢查點。

如果價格能夠果斷突破 0.165 美元附近的阻力位，將會打破價格持續走低的趨勢。

然而，ENA尚未達到這一目標。 因此，市場依然處於被動狀態。 買方堅守價位，但賣方仍掌控著趨勢方向，直到結構發生決定性轉變。

ENA：如何吸收下行風險？

儘管價格持續疲軟，但 90 天現貨交易者 CVD 仍為淨正值，凸顯了下跌期間買家持續的積極性。

這種背離至關重要。 ENA 已從周期中期高點下跌超過 60%，但買方仍在持續吸收拋售壓力。

這種行為表明現貨市場參與者是在積累財富，而非出於恐慌而拋售。 然而，價格並未做出相應的積極反應。

因此，需求表現為防禦性而非控制性。 買家會出手減緩價格下跌，但他們並不會強行推動結構性變革。

從歷史經驗來看，這種背離會削弱下跌動能，但並不能保證反轉時機的到來。 只要CVD保持為正，下跌加速的勢頭就會減弱。

然而，如果沒有重新奪回阻力位，單靠吸籌無法扭轉趨勢。 該信號支持企穩，而非確認。

融資利率轉正

OI加權融資率最近從約-0.01%轉變為約+0.005%，這標誌著槓桿偏好發生了顯著變化。

此次轉變發生在多頭大幅拋售之後，未平倉合約量收縮至 5500 萬至 6000 萬美元區間。 資金狀況轉正，表明交易員現在需要付費才能持有多頭頭寸，但市場信心依然謹慎。

利率維持在較低水平，表明倉位調整而非方向性押注。 這種做法降低了價格進一步下跌時出現連鎖清算的風險。

然而，目前的資金狀況尚不足以支撐市場突破預期，反而表明市場趨於平衡。 交易員預期市場將趨於穩定，但會避免過度槓桿。

因此，槓桿不再是波動性的主要驅動因素。 任何持續的趨勢轉變都需要價格上漲以及參與度的提高，而不僅僅是資金流向的改變。

空頭流動性在當前價格上方積聚

幣安 ENA 清算圖顯示，空頭清算槓桿明顯集中在當前價格 0.20 美元附近，其中最密集的集群形成於 0.205 美元至 0.22 美元之間。

這些級別包含累計空頭清算風險敞口超過 500 萬美元，主要由 25 倍和 50 倍槓桿頭寸構成。

相比之下，低於價格的多頭清算槓桿相對較弱，在 0.18 美元以下可見的集群有限，並且延伸到 0.13 美元的風險敞口也極小。

這種分佈表明，近期倉位更傾向於做空延續押注，而不是做多槓桿積累。

因此，價格上漲至 0.205 美元至 0.22 美元區間，將比同等幅度的下跌行情引發更多的強制平倉。

因此，該圖反映的是不對稱的流動性狀況，而不是方向性確認。

綜上所述，ENA 的結構性趨勢仍然傾向於繼續下跌，價格可能會在出現任何有意義的反彈之前測試 0.1315 美元的支撐區域。

買家已經承受了拋售壓力，但尚未重新掌控市場趨勢。 除非強勁的需求在此水平之前出現，否則下行風險依然存在。

只有當 ENA 守住 0.1315 美元，然後隨著參與度的擴大重新奪回通道阻力位時，可持續復甦才具有可信度。

最後想說的話

• ENA 的結構有利於其在嘗試反彈之前先下探至 0.1315 美元。
• 市場反彈需要買方果斷介入並重新奪回渠道阻力。