華爾街扭轉對美聯儲前景的預期後，市場嚴陣以待降息。

• 2025年12月9日
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• 12:13

本週，金融策略師們的基調發生了令人驚訝的轉變：一些曾經預期美聯儲將維持利率不變的重量級機構，現在卻押注美聯儲將降息。

渣打銀行最新一家改變策略的銀行，在審查了近期指向美國經濟前景降溫的經濟信號後，與摩根大通、摩根士丹利和野村證券等銀行保持一致。

• 主要銀行目前預期美聯儲本週將降息。
• 渣打銀行認為這是預防措施。
• 野村證券預測明年將出現反對聲音，並會出台更多寬鬆政策。

渣打銀行不再將12月的會議視為佔位符，而是認為降息25個基點是合理的。 該行承認，由於政府停擺導致統計數據發布中斷，經濟數據尚未完全更新，但表示此舉是出於預防目的，旨在防止經濟增長勢頭進一步放緩。

雖然其概率估計並不十分有把握，但足以證明更新指引的合理性——考慮到就在幾週前，大多數主要交易部門都認為美聯儲將按兵不動，這是一個值得注意的轉變。

銀行為何改變主意

11月疲軟的經濟增長表現，加上美聯儲高層官員謹慎的言論，似乎推高了市場預期。 野村證券比大多數機構更早轉向鴿派立場，認為政策制定者目前面臨的下行風險足以證明現在採取行動的合理性。

該公司還預計委員會內部會出現分歧——至少會有一位成員力主更大幅度降息。 野村證券的展望持續到12月之後，預計如果美聯儲領導層發生變動，明年還將有兩次25個基點的降息。 前特朗普顧問凱文·哈塞特被認為是現任主席杰羅姆·鮑威爾的潛在繼任者，這為明年的政策走向增添了另一個變數。

市場希望美聯儲說什麼

投資者不僅在等待利率決議，他們還希望了解更長期的政策立場。 哈塞特本人在接受CNBC採訪時也指出，在新的經濟數據仍在影響最終結果的情況下，美聯儲現在就承諾未來幾個月的政策方向是魯莽的。

這種謹慎態度也解釋了為什麼交易員們都在仔細審查週三的聲明和新聞發布會，尋找其中的微妙暗示，而不是明確的承諾。

加密貨幣融入故事

有趣的是，關於利率的爭論正在蔓延到傳統市場之外。 分析師注意到，量化緊縮政策的結束，加上寬鬆的金融環境，已經提振了市場對風險資產（包括比特幣）的需求。 數字市場專家安德烈·沙萊格雷指出，機構投資者對比特幣的興趣通常會在以下情況下增強：流動性

能夠在不影響價格的情況下，快速將數字貨幣或代幣轉換為另一種資產或現金的能力。

但他還警告說，降息並不會自動立即在加密貨幣市場引發價格反應；投資者會隨著對金融政策變化的消化而調整倉位。

與此同時，美聯儲在 12 月 1 日結束量化緊縮政策後不久，通過隔夜回購向銀行系統注入了約 135 億美元——這一舉動被一些人解讀為向更寬鬆的流動性管理邁出的悄然一步。