國際貨幣基金組織警告稱，穩定幣可能加速貨幣替代，削弱央行控制力。

國際貨幣基金組織週四警告稱，穩定幣可能會加速貨幣體系相對薄弱國家的貨幣替代，從而削弱中央銀行對資本流動的控制。

在報告國際貨幣基金組織週四發布了一份題為《了解穩定幣》的報告，其中警告稱，以美元計價的穩定幣的迅速崛起，加上其跨境使用的便捷性，可能會促使家庭和企業放棄本國貨幣，轉而使用美元穩定幣，尤其是在高通脹或低信任環境下。

國際貨幣基金組織寫道：“除非確保互操作性，否則穩定幣可能會導致貨幣替代、通過規避資本管制增加資本流動波動性，並導致支付系統分裂。”

報告還指出：“在通貨膨脹率高的國家、制度薄弱的國家或對國內貨幣體系信心不足的國家，這些風險可能會更加明顯。”

這些擔憂已在國際貨幣基金組織的另一份報告中概述。 博客文章這份新報告指出，穩定幣市場的擴張是造成這一現象的原因。 報告稱，自2023年以來，市值最大的兩種穩定幣USDT和USDC的規模增長了兩倍，合計達到2600億美元，而交易量在2024年飆升至23萬億美元。

雖然亞洲目前在穩定幣總活躍度方面領先於所有地區，但相對於 GDP 而言，非洲、中東和拉丁美洲的使用率最為顯著——這些地區的貨幣替代風險歷來較高。

與此同時，國際貨幣基金組織也看到了擴大金融服務覆蓋面的潛力。 在許多發展中地區，移動數字服務的發展速度已經超過了傳統銀行服務。 如果能夠得到強有力的監管和法律框架的支持，穩定幣可以促進​​競爭，降低支付成本，並將更多人融入數字金融生態系統。

系統性風險

然而，國際貨幣基金組織認為，這些好處也伴隨著重大的宏觀金融風險。 穩定幣擠兌仍然是人們擔憂的核心問題：如果用戶對贖回權失去信心，或者儲備資產價值下跌，發行方可能被迫拋售其儲備資產和其他資產，從而引發更廣泛的市場動盪。

國際貨幣基金組織還指出，穩定幣的匿名性和跨境特性可能會削弱資本管制，助長非法融資，並降低宏觀經濟數據的質量。 由於持有者通常使用非託管錢包，其全球分佈情況往往不明，這使得危機監測和政策制定變得更加複雜。

零散的規則

監管正在形成，但仍不盡相同。 該報告對日本、歐盟、美國和英國的比較分析發現，在穩定幣發行權、儲備金託管方式以及外國發行機構的待遇等方面存在差異。

國際貨幣基金組織警告稱，此類漏洞可能會為監管套利創造機會，並削弱監管的整體有效性。

國際貨幣基金組織指出，穩定幣“將會長期存在”，但它們對全球金融體系的影響將在很大程度上取決於協調一致的國際行動，以防止金融體系分裂、波動和失控的貨幣替代。

今年夏天，美國通過了GENIUS穩定幣法案，聯邦機構正在加緊制定相關規則。 本週早些時候，眾議員布萊恩·斯蒂爾(Bryan Steil)表示，該法案旨在規範GENIUS穩定幣的運作。 問監管機構人員作證，匯報他們在實施新法律方面取得的進展。