為什麼美國證券交易委員會（SEC）要阻止高槓桿加密貨幣ETF的申請？

美國證券交易委員會突然向主要ETF發行商發出警告信，對高槓桿加密貨幣ETF實施了限制。

來自 Direxion、ProShares、Tidal Financial、Volatility Shares 和 GraniteShares 等發行機構的擬議基金顯然超過了波動性限制——通過使用衍生品追逐加密貨幣和特斯拉或英偉達等個股的極端槓桿。

那些承諾對比特幣和以太坊等資產提供3倍至5倍回報的ETF申請可能會被阻止？ 但為什麼美國證券交易委員會（SEC）要介入？ 顯然，監管機構指出這些ETF違反了1940年《投資公司法》第18f-4條規則，該規則規定基金的風險價值（VaR）上限為其未槓桿參考投資組合的200%。

“我們致函表達對交易所交易基金註冊的擔憂，這些基金旨在提供超過200%（2倍）的槓桿率，以追踪標的指數或證券。”美國證券交易委員會的信函中寫道。 於2025年12月2日發布。 “我們要求註冊人修改其目標和策略，使其符合規則18f-4的規定。”

ProShares在收到美國證券交易委員會警告後撤回了多項加密貨幣ETF申請

比特幣下跌1%可能導致ETF每日損失3-5%。 這意味著，近期超過一半的槓桿ETF由於業績不佳而關閉。

收到美國證券交易委員會的信函後不久，ProShARes 撤回了幾個 3 倍加密貨幣 ETF 的申請，同時承認這些申請不符合法律標準。 ProShares 最初於 2025 年 10 月在紐約證券交易所提交了其 ETF 申請。

值得注意的是，美國市場目前尚無3倍或5倍槓桿的個股或加密貨幣ETF。 相關規定將槓桿倍數限制在最高2倍。

美國證券交易委員會可能很快會重新定義美國法律下數字資產的分類方式。

此舉旨在明確加密貨幣監管中最具爭議的領域之一：確定代幣何時構成證券，何時不構成證券。

阿特金斯還表示，委員會打算發布一攬子豁免措施，旨在為通過投資合同出售資產的加密項目創建一個更靈活的系統。