加密貨幣ETF新聞：美國證券交易委員會叫停3倍和5倍加密貨幣ETF，以維護市場穩定

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528BTC

Published:

2025-12-03 15:09:00

故事亮點

美國證券交易委員會叫停了3倍至5倍加密貨幣ETF的計劃，理由是18f-4規則的風險限制以及公司競相推出超高槓桿產品可能引發的市場不穩定。
監管機構警告稱，高槓桿 ETF 可能會在波動劇烈的市場中引發快速崩盤，這引起了分析師和更廣泛的加密貨幣社區的不同反應。

美國證券交易委員會（SEC）否決了新的高槓桿加密貨幣ETF提案後，美國加密貨幣ETF市場增速放緩。多家公司原本計劃推出3倍和5倍槓桿的加密貨幣ETF，但SEC要求它們修改計劃或撤回申請。 SEC擔心，過高的槓桿率可能會給加密貨幣市場和傳統市場帶來不穩定。

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監管機構為何反擊

彭博社分析師埃里克·巴爾丘納斯表示，美國證券交易委員會（SEC）認為一些公司試圖規避18f-4規則。該規則限制了使用衍生品的基金的風險水平。該規則通常允許最高2倍槓桿，因此任何更高的槓桿都需要獲得特別批准。

看來美國證券交易委員會（SEC）正在對所有3倍和5倍估值報告進行審查，指出他們試圖利用漏洞規避200%的風險價值（VAR），並“要求他們修改目標和策略，使其符合18f-4表格的要求，否則就撤回申請”。說實話，這才是最好的結果。我……PIc.twitter.com/J8p6o1ND2B

— Eric Balchunas (@EricBalchunas)2025年12月2日

美國證券交易委員會警告稱，3倍或5倍槓桿的加密貨幣ETF可能在市場波動期間崩盤，導致交易所關閉並加劇市場不穩定。同樣的擔憂也適用於與個股和高風險行業掛鉤的槓桿ETF。

像Direxion這樣的公司因試圖上市高槓桿ETF而受到特別關注。美國證券交易委員會（SEC）要求它們要么重新設計基金以符合規定，要么撤回申請。

破產申請激增引發擔憂

監管機構幾個月來一直對這些產品感到擔憂。 10月份，美國證券交易委員會（SEC）的布萊恩·戴利表示，該機構收到了大量槓桿ETF的申請，其中許多申請的槓桿倍數為3倍或5倍，超過了18f-4規則的限制。

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另請閱讀：
美國證券交易委員會前主席根斯勒表示，加密貨幣市場依然波動，預計比特幣價格將下跌。
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VolShares提議推出Solana、以太坊、XRP以及英偉達和特斯拉等波動性較大的科技股的5倍槓桿ETF。 GraniteShares也提交了XRP 3倍槓桿ETF的申請，進一步加劇了目前正在審核中的高槓桿產品浪潮。

加密貨幣社區的反應

加密貨幣交易員和分析師對此反應不一。哈默斯通市場注意到其中的諷刺意味，稱美國證券交易委員會主席阿特金斯最近聲稱，該機構的作用不是“保護投資者”，而是讓資本主義蓬勃發展，這意味著提供超高槓桿 ETF 的公司只是在承擔風險。

另一方面，分析師托爾加·伊爾馬茲表示美國證券交易委員會的決定在意料之中。他解釋說，3倍至5倍槓桿的ETF可能突破風險限制，在波動劇烈的市場中迅速貶值，並形成有害的反饋循環。另一位分析師補充說，槓桿並非唯一的問題——即使是2倍槓桿的MicroStrategy ETF，其止損速度也可能比5倍槓桿的國債產品更快。

大多數人認為，超高槓桿加密貨幣ETF風險極高，在市場波動劇烈時極易崩盤，而且對散戶投資者來說十分危險。因此，美國證券交易委員會此舉更多是為了防止市場崩盤，而非阻礙創新。

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