UNI價格因統一化提案而飆升——以下是鏈上數據指向大規模鯨魚分發的原因
- 經過五年的等待，UNI 化終於開啟了 Uniswap 的協議費用，增加了通縮銷毀模型，甚至將 Labs 與基金會合併，引發了 UNI 價格在一天內飆升 44%。
- 鏈上偵探追踪到 2020 年左右的一個巨鯨集群，該集群在 2025 年將價值約 2 億美元的 UNI 轉移到交易所，其中包括一筆 7500 萬美元的拋售，該拋售與 UNI 化拉升的時間點完美契合，引發了嚴重的內部拋售懷疑。
- 雖然該提案通過費用銷毀提高了 UNI 持有者的價值獲取，但批評者警告說，這可能會給有限合夥人帶來“死亡螺旋”，並增加中心化風險，他們認為此次上漲更像是早期巨鯨的分配，而不是有機的長期增長。
Uniswap的UNI 代幣在創始人 Hayden Adams 宣布後短短 24 小時內暴跌約 44%。 滾動11月10日，Uniswap發布了一項名為“UNIfication”的新治理提案。 表面上看，這似乎是一個利好消息：經過五年的運營，Uniswap終於開始啟用協議費用，並引入了一項新的治理機制。 通貨緊縮該計劃包括銷毀1億枚UNI代幣，並加強Uniswap Labs與Uniswap基金會之間的聯繫。 具體措施包括首次啟用協議費用，從金庫中銷毀1億枚UNI代幣，並從根本上重塑價值流向代幣持有者的方式。 市場反應迅速並不令人意外。 然而，在所有這些炒作之中，一些老牌投資者卻悄悄地撤離了。
一頭2020年代“知道得太多了”的鯨魚
在後台，鏈上數據開始標記出一個活躍於 2020 年的巨鯨，坦白說，它似乎在恰當的時機掌握了過多的信息。 使用 Bubblemaps分析研究人員追踪到四個錢包，這些錢包最初都是在2020年通過UNIswap的投資者合約獲得資金的。 這些錢包都與同一個賬戶關聯。 Coinbase存款地址，並共同向交易所輸送了 3600 萬枚 UNI。 這真是……嚴肅的堆。
僅在2025年，這家公司就已經向交易所交付了價值約2億美元的UNI代幣。 5月14日，他們售出了1200萬枚代幣。 隨後，在11月10日，就在ADAms宣布UNI化計劃的幾個小時前，又有900萬枚UNI流入市場。 而就在該計劃推高價格的同時，貿易鯨魚拋出了最後一波巨浪——價值約7500萬美元——與這波漲勢完美同步。 到稱之為“隨機的，“ 誠實地。
更多鯨魚涌向出口
這並非個例。 Lookonchain 在同一時間段內也發現了更多可疑的資金流動。 提案公開後幾分鐘內，一位巨鯨就將 280 萬枚 UNI 轉入 Coinbase Prime，彷彿一直在等待這一刻。 標題另一位長期持有者決定將 170 萬枚 UNI（約 1500 萬美元）發送到幣安，甚至鎖定 145 萬美元的損失，只是為了趁著幣價上漲而退出。
在X平台上，用戶的反應直截了當。 一位用戶總結道：鯨魚們推高UNI和零售價，然後被拋售。 其他用戶則一針見血地指出：“這不是囤積，而是……”分配有故事情節”，以及“完美的結尾”。
統一化究竟改變了什麼
拋開所有紛擾，UNI化本身對UnisWap而言實際上是一次巨大的變革。 多年來，該協議為流動性提供者創造了數十億美元的費用，卻從未明確地將任何收益分配給UNI持有者。 而新的提案徹底顛覆了這一邏輯。
它介紹協議費用會從 Uniswap v3 池的流動性提供者 (LP) 費用中抽取約 16.7% 至 25%，v2 池則抽取 0.05%。 這些被抽取的費用並非進入國庫閒置，而是用於購買並銷毀 UNI 代幣，從而持續施加通縮壓力。 此外，國庫還會一次性銷毀 1 億枚代幣。 根據目前的交易量，每月持續銷毀的代幣總額可能高達 3800 萬美元左右。
Uniswap v4 版本還引入了“聚合器鉤子”功能，用於獲取外部收益，並允許交易者競標折扣窗口，從而享受更低甚至零協議費用。 從理論上講，這對於代幣持有者來說是一項非常強大的價值獲取升級。
以增長為幌子的分配
結果如何？ 交易量暴漲超過500%，達到約40億美元，推動UNI價格上漲至約9美元，市值達到約56億美元。 這是利好消息，也是最吸引眼球的部分。 但如果把這和今年巨鯨集團在交易所注入的約2億美元UNI交易量放在一起比較，就會發現這與其說是純粹的自然增長，不如說更像是一次精心策劃的退出。
批評人士擔心，將16.7%的流動性提供者費用用於代幣銷毀，最終可能會給流動性提供者帶來“死亡螺旋”，導致他們的收益受到擠壓。 此外，還有越來越多的人面臨風險。 擔憂將 LABs 和基金會合併到由 Adams 領導的五人董事會下，雖然該提案聲稱能為持有者創造更多價值，但卻增加了集中化的風險。
因此，UNI化實現了UNI持有者一直以來的訴求：它最終通過協議費用和銷毀機制為他們提供了直接的價值循環。 但如果鏈上數據可信的話，第一批真正從這股熱潮中獲利的並非小額持有者或後期買家，而是那些佈局精良的內部人士和早期巨鯨，他們利用完美的敘事，在市場剛剛被推高後拋售了部分倉位。
