花旗銀行和DTCC表示，代幣化抵押品行之有效，監管機構現在必須跟上步伐。

將抵押品代幣化並使其即時跨境轉移已不再是理論，而是正在發生。 但在周三於紐約舉行的SmARtCon大會的小組討論中，花旗集團、DTCC和Taurus的高管警告說，雖然技術已經成熟，但監管卻沒有跟上。

花旗集團財資及貿易解決方案部全球數字資產主管瑞安·魯格表示，該行的代幣化現金系統已在美國、英國、香港和新加坡上線。 該平台名為花旗代幣服務（Citi token Services），目前已處理數十億美元的真實客戶交易，支持從供應鏈支付到資本市場結算等各種業務。

“它不會在非工作時間、週末和節假日使用，我認為這非常有效……我們實際上看到他們經常使用它，這真是太好了，”魯格說。

但事實證明，將這套系統擴展到少數幾個區域之外非常困難。 據魯格稱，花旗集團必須在其運營的每個司法管轄區獲得監管部門的批准，而缺乏統一的法律標準減緩了其擴張速度。 她說，目標是構建一個無縫銜接、多銀行、多資產的網絡——類似於如今電子郵件的運作方式——但相關規則尚未制定。

DTCC全球數字資產主管Nadine Chakar也表達了類似的觀點。 DTCC近期開展的“大型抵押品實驗”表明，代幣化的國債、股票和貨幣市場基金可以跨時區用作抵押品，即使是在涉及加密資產的交易中也是如此。

但她表示，最大的教訓是技術不再是障礙：市場信任和法律執行力才是。

“我們經常隨意使用‘互操作性’這個詞，”查卡爾說。 “但它到底是什麼意思？它在實踐中真的有效嗎？答案是，不，它無效。”

部分原因是大多數公司都基於不同的假設、法律結構和智能合約設計構建了自己的代幣化系統。 DTCC目前正與SWIFT等全球清算機構和網絡合作，制定通用標準，不一定是共享技術，而是共享語言和協議。

Taurus聯合創始人拉明·布拉希米呼籲美國機構效仿瑞士的做法，瑞士已製定了代幣化資產的國家法律和技術標準。 他警告說，缺乏協調將導致金融公司面臨碎片化、安全漏洞和代價高昂的合規性錯配等風險。

展望未來，與會專家一致認為，進展可能會分階段進行。 短期內，基於錢包的基礎設施可以作為傳統賬戶系統的補充。 隨著時間的推移，這些錢包可能會成為新的標準。

但即便鐵軌已經準備就緒，在監管機構跟上步伐之前，列車也無法啟動。

“這就是數字資產的本質，它們全天候運作，可以去任何地方，”查卡爾說。 “我們的規則和法律……本質上都非常具有地域性，對吧？現在的問題是，當我們發行代幣時，它可能流向任何地方。”