美聯儲隔夜向市場注入294億美元。

美聯儲周五通過其常備回購工具向市場注入了503.5億美元。 此舉正值月底抵押品需求顯著增加之際。 這一事件引發了人們對流動性狀況的擔憂。 美聯儲仍然堅稱市場狀況依然穩健，儲備充足。

回購活動激增

此次注入的503.5億美元創下了常備回購工具的歷史新高。 與此同時，逆回購工具也吸納了518億美元。 這表明美聯儲的干預並非孤立事件。

這項協調行動旨在解決每月月底出現的短期流動性需求。 通常情況下，金融機構在此時會面臨更高的抵押品要求。

常備回購機制旨在向一級交易商提供隔夜貸款，以換取國債，是管理短期流動性短缺的關鍵工具。

分析師警告流動性危機迫在眉睫

儘管美聯儲表示這些操作是例行市場管理的一部分，但分析師們開始質疑這些措施是否表明存在更深層次的流動性問題。

一位關鍵分析師建議這些舉措並非只是小幅調整，而是可能預示著一場正在蔓延的流動性危機，央行正在努力遏制這場危機，以免其進一步擴散。

分析師的評論凸顯了一個重要的模式。 他指出，系統內的壓力正在不斷累積。 這一點在2019年的回購危機中也顯而易見，當時美聯儲采取了類似的干預措施，以堵住漏洞，防止壓力進一步蔓延至整個金融體系。

分析師認為，美聯儲即便麵臨創紀錄的赤字和高利率，仍然採取如此積極的干預措施，這表明表面上的赤字和高利率背後隱藏著收緊的局面。

時至今日，儘管當前的回購注入被包裝成“儲備充足”的舉措，但卻引發了人們對體系潛在裂痕的關注。 尤其是在赤字不斷攀升和貨幣政策整體收緊的背景下，這種關注更為強烈。

隔夜回購協議（回購）圖表清晰地展現了這種突然飆升的模式。 儘管起初往往被忽視，但這些飆升最終引發了更廣泛的市場影響。

美聯儲回購協議 | 來源： 弗雷德

週五的干預並非孤立事件，而是美聯儲持續努力管理短期流動性的又一舉措。 與此同時，美聯儲正面臨著日益脆弱的經濟環境。

比較回購活動與聯邦基金利率

從長期比較的角度來看鮑威爾書店從聯邦基金利率與標準普爾 500 指數的對比來看，聯邦基金利率的劇烈波動，尤其是在經濟危機或市場壓力時期，與標準普爾 500 指數的下跌密切相關。

2008 年金融危機後的時期、2020 年疫情引發的經濟衰退以及當前的通脹環境，都表明美聯儲激進的政策會對更廣泛的市場表現產生怎樣的影響。

基金比率/標普500指數 | 來源： X

圖表中最引人注目的是美聯儲加息與標普500指數表現之間的反向關係，而標普500指數的表現一直如此。 掙扎多年來，比特幣一直處於下跌趨勢。 從歷史經驗來看，美聯儲加息或向市場注入大量流動性，往往預示著經濟面臨壓力。

在某些情況下，例如1974年和1981-82年的熊市期間，激進的加息和流動性注入往往先於市場大幅下跌。 當前形勢也可能如此，回購活動的增加或許預示著市場將進一步波動。