區塊鏈、大數據和人工智能：減少抵押品盲點

åœ¨æ‘©æ ¹å¤§é€šç¬¬ä¸‰å­£åº¦è´¢æŠ¥ç”µè¯ä¼šè®®ä¸Šï¼Œé¦–å¸­æ‰§è¡ Œå®˜æ°ç±³Â·æˆ´è’™è­¦å‘Šç§°ï¼Œä¿ ¡ è´·å±æœºå¯èƒ½å³å°†æ¥ä¸´ã€‚ä»–è¡ ¨ç¤ºï¼šâ€œå½“ä½ çœ‹åˆ°ä¸€åªèŸ‘èž‚æ—¶ï¼Œå¯èƒ½è¿ ˜ä¼šæœ‰æ›´å¤šï¼Œæ‰€ä»¥æ¯ä¸ªäººéƒ½åº”该提前做好准备。” 摄影：Samuel Corum/BloOMberg© 2025 彭博金融

乍一看，金融界的两大头条 新闻——次 级汽车贷款机构Tricolor和汽车零部件巨头First Brands——似乎是两个截然不同的故事。然而，它们却有一个共同的致命缺陷：完全缺乏对从贷款机构获得的贷款抵押品的透明度。

æ®ç§°ä¸‰è‰²é‡å¤æŠµæŠ¼åŒä¸€è¾†è½¦ï¼ˆé€šè¿ ‡é‡å¤è½¦è¾†è¯†åˆ«å·ç ï¼‰æ¥èŽ·å¾—多笔贷款。据报道，First Brands“堆积”发票使 用相同的应收账款从不同的贷款机构获得融资。借款人能够多次 æŠµæŠ¼æ‹…ä¿ å“ï¼Œè¿ ™æš´éœ²äº†ä¼ ç»Ÿé‡‘èžç³»ç»Ÿæ€§è„†å¼±æ€§ï¼Œè€Œä¼ ç»Ÿé‡‘èžå¯¹æ­¤ååº”è¿ Ÿç¼“。

è¿ ™ä¸€æ ¸å¿ ƒé—®é¢˜â€”â€”å›´ç»•çŽ°æœ‰ç•™ç½®æƒçš„é‡‘èžç›²ç‚¹â€”â€”æ­£æ˜¯çŽ°ä»£é‡‘èžç§‘æŠ€çš„åˆè¡ ·ã€‚é¢„é˜²æœªæ¥ç±»ä¼¼ä¿ ¡ è´·æŒ‘æˆ˜çš„è§£å†³æ–¹æ¡ ˆåœ¨äºŽä¸ºæ¯ä¸€é¡ ¹æŠµæŠ¼èµ„产创建单一、不可篡 改的数字记录。

碎片记录的失败

å½“æŠµæŠ¼å“ä¿ ¡ æ¯ç¢Žç‰‡åŒ–æ—¶ï¼Œä¼ ç»Ÿçš„ä¿ ¡ 贷监管 就会失效。尽管 金融系统已经现代化，但数据仍然是关键的失败点。

é€šå¸¸æƒ…å†µä¸‹ï¼Œæ¯ä¸ªè´·æ¬¾æœºæž„éƒ½ä¼šç»´æŠ¤è‡ªå·±çš„è®°å½•æˆ–å­¤ç«‹çš„æ•°æ®åº“ã€‚å€Ÿæ¬¾äººå¯¹æŠ«éœ²æ‰€æœ‰çŽ°æœ‰ç•™ç½®æƒå­˜åœ¨å›ºæœ‰çš„ä¿ ¡ 任。

通常，车辆或公司应收账款等资产留置权的唯一公开记录是《统一商法典》（UCCï¼‰å¤‡æ¡ ˆç³»ç»Ÿï¼Œè¯¥ç³»ç»Ÿé€å·žé€é¡ ¹ã€æ‰‹åŠ¨æ“ä½œï¼Œä¸”ç»å¸¸å‡ºçŽ°å»¶è¿ Ÿã€‚等到UCCå¤‡æ¡ ˆæ–‡ä»¶å¯ä¾›å…¬ä¼—检索时，欺诈性质押可能已经完成。

利用人工智能 (AI) 和分布式账本技术 (DLT)ï¼ˆåŒºå—é“¾çš„æ”¯æŸ±ï¼‰ç­‰æŠ€æœ¯å¯ä»¥æä¾›å¿ …è¦çš„è§£å†³æ–¹æ¡ ˆï¼šå®žæ—¶ã€å…±äº«çš„抵押品登记处。

抵押守护者：终结双重承 诺漏洞

DLT 创建永久、共享且不可变的数字记录，可供各方同时查看。

对Tricolor Holdings记录的初步审 查显示，至少有2.9万笔（总计 7万笔）抵押给债权人的贷款与已抵押其他债务 çš„è½¦è¾†æŒ‚é’©ï¼Œè¿ ™äº›è½¦è¾†çš„属性与至少一笔其他贷款相同，包括车辆识别号码。摄影：Ash Ponders/Bloomberg© 2025 彭博金融

就 Tricolor 而言，车辆及其对应的车辆识别码 (VIN) 由各贷款机构内部记录，因此存在重复记录。然而，如果建立了数字 VIN 登记系统，每笔新的贷款都会自动在分布式账本技术 (DLT) 上注册 VIN。如果某个 VIN 已被标记为有效留置权，系统会立即拒绝该申请或将其标记为重复。

第一品牌集团控股 公司已根据美国破产法第11ç« ç”³è¯·ç ´äº§ä¿ æŠ¤ï¼Œå€ºæƒäººå¯¹è¿ ™å®¶æ±½è½¦ä¾›åº”商使 ç”¨ä¸é€æ˜Žè¡ ¨å¤–èžèµ„çš„æ‹…å¿ §å¼•å‘了数周的动荡 。摄影：George Frey/Bloomberg© 2025 彭博金融

First Brands çš„æ¡ ˆä»¶æ¶‰åŠæ¶‰å«Œè´¨æŠ¼åº”æ”¶è´¦æ¬¾ï¼ˆå‘ç¥¨ä¸Šæœ‰è¯¦ç»†è¯´æ˜Žï¼‰ï¼Œè¿ ™äº›åº”收账款本可以提交给多个贷款机构。然而，如果每张发票都被分配一个唯一的数字“代币”，一旦该代币被质押用于融资，它将立即被永久标记为受阻碍在 DLT 网络上，使 得重新质押变得不可能。

è´·æ¬¾äººèŽ·å¾—çš„æ ¸å¿ ƒä¼˜åŠ¿ 是不可篡 改。由于分布式账本技术 (DLT) è®°å½•é‡‡ç”¨åŠ å¯†æŠ€æœ¯ä¿ æŠ¤ï¼Œä»»ä½•ä¸€æ–¹ï¼ˆåŒ…括借款人、贷款人或其他方）都无法单方面更改记录以掩盖先前的留置权。

利用人工智能和大数据预测风险

虽然 DLT 解决了抵押品欺诈问题，但人工智能驱动的早期预警系统 (EWS) 可以解决更广 泛的金融健康问题。

人工智能和大数据的应用可以防止未来再发生类似 Tricolor 和 First Brands 的事件（图片来自 LIONEL BONAVENTURE/æ³•æ–°ç¤¾é€šè¿ ‡ç›–蒂图片社）AFP via Getty Images

如今，人工智能模 åž‹é‡‡é›†æ•°åƒä¸ªæ•°æ®ç‚¹â€”â€”ä»Žå¸‚åœºä»·æ ¼ã€è´§è¿ æ¸…å•åˆ°ç¤¾äº¤åª’ä½“æƒ…ç»ªâ€”â€”ä»¥åˆ›å»ºæŒç»­çš„ã€å¯é¢„æµ‹çš„é£Žé™©è¯„åˆ†ã€‚æ— è®ºæ˜¯é¢å‘æ¶ˆè´¹è€…è¿ ˜æ˜¯ä¼ä¸šçš„è§£å†³æ–¹æ¡ ˆï¼Œè®¸å¤šé‡‘èžç§‘æŠ€å…¬å¸éƒ½åœ¨æµ‹è¯•å…¶å¦ç±»æ•°æ®è§£å†³æ–¹æ¡ ˆçš„有效性和相关性。

就 First Brands 而言，人工智能本可以识别出其债务 结构和供应链融资的异常复杂性。就 Tricolor 而言，它可以立即检测到以下差异：报告的高回收率和实际市场状况.

DLT/区块链用于抵押品管 理

è™½ç„¶äºŒæ‰‹è½¦å’Œå°ä¼ä¸šå‘ç¥¨ç­‰å¤§ä¼—å¸‚åœºèµ„äº§æ‰€éœ€çš„ç¡ ®åˆ‡ç³»ç»Ÿä»å¤„于全面监管 整合（UCC æŒ‘æˆ˜ï¼‰çš„è¿ ‡ç¨‹ä¸­ï¼Œä½†æ ¸å¿ ƒæŠ€æœ¯å·²ç»è¢«ä¸»è¦é‡‘融机构部署。

å…±äº«ã€ä¸å¯å˜çš„æŠµæŠ¼å“ç™»è®°çš„æ¦‚å¿ µåœ¨æœºæž„é‡‘èžå¸‚åœºä¸­æœ€ä¸ºå…ˆè¿ ›ï¼Œå…¶ä¸­æŠµæŠ¼å“é€šå¸¸æ˜¯é«˜ä»·å€¼è¯åˆ¸ï¼ˆå¦‚债券或现金）。

最突出的 DLT æŠµæŠ¼å“è§£å†³æ–¹æ¡ ˆç¤ºä¾‹ä¹‹ä¸€æ˜¯ 优质流动性资产十（高质量流动资产交易所），HQLA十使 用分布式账本创建数字抵押记录（DCR）——各个托管 æœºæž„æŒæœ‰çš„è¯åˆ¸çš„æ•°å­—è¡ ¨ç¤ºï¼ˆå¦‚发票或 VIN 的代币）。

HQLA十允许抵押品所有权在双方之间即时且自动地转移，而无需在托管 账户之间实际转移标的资产。一旦 DCR 转移到 HQLA 上十DLTï¼Œå®ƒç«‹å³è¢«æ ‡è®°ä¸ºå—é˜»ç¢å¯¹äºŽæ‰€æœ‰å‚ä¸Žè€…æ¥è¯´ï¼Œè¿ ™ä½¿ 得不可能在另一笔交易中同时使 用相同的资产。

è¯¥å¹³å°éªŒè¯äº†å…±äº«ã€å•ä¸€çœŸå®žæ¥æºç™»è®°çš„æ¦‚å¿ µï¼Œæ¶ˆé™¤äº†æŠµæŠ¼å“ç›²ç‚¹ã€‚然而，由于各州和司法管 辖区之间缺乏标准，导致技术层面以外的障碍，扩展并适应消费者/企业资产（例如车辆识别号码和应收账款）可能会面临挑战。

ä¸»è¦å¸‚åœºåŸºç¡ €è®¾æ–½çš„数字资产计 划

ä¸»è¦é‡‘èžæœºæž„å’Œæ¸…ç®—æœºæž„ä¹Ÿåœ¨è¿ …é€Ÿé‡‡å–è¡ ŒåŠ¨ï¼Œå°†æŠµæŠ¼å“æ•°å­—åŒ–ï¼Œå¹¶æ”¹å–„ç•™ç½®æƒè¿ ½è¸ªã€‚

DTCC 正在积极探索和构建用于抵押品管 理的 DLT è§£å†³æ–¹æ¡ ˆï¼ŒåŒ…æ‹¬å…¶æŠµæŠ¼åº”ç”¨é“¾è§£å†³æ–¹æ¡ ˆã€‚ä»–ä»¬çš„å®žéªŒå±•ç¤ºäº†å¦‚ä½•å°†ä»£å¸åŒ–èµ„äº§ç«‹å³ç”¨ä½œæŠµæŠ¼å“ï¼Œä»Žè€Œç®€åŒ–æµç¨‹å¹¶é™ä½Žäº¤æ˜“å¯¹æ‰‹é£Žé™©â€”â€”æ­£æ˜¯è¿ ™ç§æ‘©æ“¦å¯¼è‡´äº†åŒé‡è´¨æŠ¼çš„发生。

æ‘©æ ¹å¤§é€šç­‰å¤§åž‹é“¶è¡ Œæ­£åœ¨å¼€å‘è‡ªå·±çš„å¹³å°æ¥å‘è¡ Œå’Œåˆ©ç”¨ä»£å¸åŒ–èµ„äº§ï¼ˆä¾‹å¦‚ä»£å¸åŒ–çŽ°é‡‘å’Œè¯åˆ¸ï¼‰ç”¨äºŽæ‹…ä¿ èžèµ„ï¼ˆå›žè´­ï¼‰ã€‚è¯¥æŠ€æœ¯ä¸“æ³¨äºŽåŽŸå­ç»“ç®—ï¼Œè¿ ™æ„å‘³ç€çŽ°é‡‘交换和抵押品所有权的转移在分布式账本技术（DLTï¼‰ä¸ŠåŒæ—¶è¿ ›è¡ Œï¼Œä½¿ 各方能够实时了解留置权状态。

人工智能和实时风险监控

API-First 贷款管 理系统（例如 LoanProã€ç´¢åˆ©è²ï¼‰æ—¨åœ¨æ— ç¼é›†æˆæ•°ç™¾ä¸ªæ•°æ®æºâ€”â€”ä»Žä¿ ¡ ç”¨æŠ¥å‘Šå’Œé“¶è¡ Œå¯¹è´¦å•åˆ°æ›´ç»†ç²’度的抵押品特定数据。

对于商业贷款机构来说，资产抵押贷款 (ABL) 平台SOLifi可以自动获取借款人应收账款报告并立即计 算不符合资格（已承 è¯ºæˆ–è¢«è®¤ä¸ºé£Žé™©è¿ ‡é«˜çš„å‘ç¥¨ï¼‰ï¼Œæ¯”äººç±»åˆ†æžå¸ˆæ›´å¿ «ã€æ›´å‡†ç¡ ®åœ°æ ‡è®°å¼‚常。

专门针对次 çº§æŠµæŠ¼è´·æ¬¾å’Œæ±½è½¦è´·æ¬¾çš„é‡‘èžç§‘æŠ€è§£å†³æ–¹æ¡ ˆè¶Šæ¥è¶Šå¤šåœ°é‡‡ç”¨äººå·¥æ™ºèƒ½æ¥å¯»æ‰¾ Tricolor æ‰€å£°ç§°è¡ ¨çŽ°å‡ºçš„ç²¾ç¡ ®å¼‚常，例如使 ç”¨å…¬å¼€å¸‚åœºæ•°æ®ï¼ˆæ‹å–è¡ Œã€è½¦è¾†ä¼°ä»·æœåŠ¡ ï¼‰ç«‹å³å°†è´·æ¬¾æŠ¥å‘Šçš„æŠµæŠ¼å“ä»·å€¼ä¸Žå…¶å®žé™…å¸‚åœºä»·å€¼è¿ ›è¡ Œäº¤å‰å¼•ç”¨ï¼Œè‡ªåŠ¨æ ‡è®°è™šé«˜çš„ VIN。

缺失的环节：监管 一体化

è™½ç„¶æŠ€æœ¯äº‹å®žè¯æ˜Žï¼Œè¯¥è§£å†³æ–¹æ¡ ˆä»ç„¶ç¼ºä¹åœ¨ UCC 管 辖区域大规模 采用所需的法律和监管 约束。

然而，法律界正在准备：2022年《统一商法典》（UCCï¼‰ä¿ ®æ­£æ¡ ˆæ˜Žç¡ ®å¼•å…¥äº†å¯æŽ§ç”µå­è®°å½•ï¼ˆCERï¼‰çš„æ¦‚å¿ µï¼Œä¸ºæ•°å­—èµ„äº§ï¼ˆä¾‹å¦‚æˆ‘ä»¬è®¨è®ºè¿ ‡çš„代币化发票或车辆识别号码 (VIN)ï¼‰æä¾›æ³•å¾‹æ¡ †æž¶ã€‚一旦各州广 æ³›é‡‡çº³è¿ ™äº›ä¿ ®æ­£æ¡ ˆï¼Œå°†ä¸ºé‡‘融科技分布式账本技术 (DLT) æ³¨å†Œä¸­å¿ ƒæˆä¸ºæ³•å¾‹è®¤å¯çš„çœŸå®žæ•°æ®æ¥æºæ‰«æ¸…æ³•å¾‹éšœç¢ï¼Œæœ€ç»ˆå°†æŠ€æœ¯è§£å†³æ–¹æ¡ ˆä¸Žå¿ …要的监管 机构相结合。

监管 å’Œæ ‡å‡†åŒ–éšœç¢ï¼šè¿ žæŽ¥50个州

目前，解决抵押品欺诈的技术能力已经存在，但在美国，实施起来面临着一个关键的现实挑战：UCC å¤‡æ¡ ˆç³»ç»Ÿçš„碎片化性质。

为了使 DLTæŠµæŠ¼å“è§£å†³æ–¹æ¡ ˆæœ‰æ•ˆä¸”合法，它需要与所有50个州的UCCå¤‡æ¡ ˆç³»ç»Ÿè¿ ›è¡ Œæ•´åˆã€‚å®žæ—¶æ•°å­—è®°å½•å¿ …é¡ »è¢«è§†ä¸ºæƒå¨çš„法律事实来源。

私营部门和监管 æœºæž„å¿ …é¡ »åœ¨è¿ ™æ–¹é¢å±•å¼€åˆä½œã€‚建立国家数字抵押品登记系统不仅可以防止下一次 â€œä¸‰è‰²â€æˆ–â€œç¬¬ä¸€å“ç‰Œâ€å±æœºçš„å‘ç”Ÿï¼Œè¿ ˜èƒ½ä»Žæ ¹æœ¬ä¸Šä¿ éšœèµ„äº§æ”¯æŒè´·æ¬¾çš„å®‰å…¨ï¼Œå¹¶æ¢å¤äººä»¬å¯¹è¯¥ä½“ç³»å®Œæ•´æ€§çš„ä¿ ¡ å¿ ƒã€‚

结论：金融科技是唯一出路

Tricolor 和 First Brands åŒæ—¶å€’é—­ï¼Œå¾ˆå¯èƒ½æºäºŽåŒä¸€ä¸ªç»“æž„æ€§ç¼ºé™·ï¼šä¼ ç»Ÿç³»ç»Ÿæ— æ³•æœ‰æ•ˆè¿ ½è¸ªæŠµæŠ¼èµ„äº§ã€‚æœªæ¥æ­¤ç±»å±æœºæ˜¯å¯ä»¥é¢„é˜²çš„ã€‚é€šè¿ ‡é‡‡ç”¨é‡‘融科技的透明工具——特别是分布式账本技术 (DLT)，实现不可篡 æ”¹çš„æŠµæŠ¼å“è®°å½•â€”â€”é‡‘èžè¡ Œä¸šæœ€ç»ˆå¯ä»¥æ¶ˆé™¤æŠµæŠ¼å“ç›²ç‚¹ï¼Œä»Žè¢«åŠ¨åº”å¯¹å±æœºè½¬å‘ä¸»åŠ¨ä¿ éšœè´·æ¬¾çš„未来。