伯恩斯坦：隨著穩定幣需求的增長，Circle 可以承受降息
華爾街經紀人伯恩斯坦表示，如果美國利率大幅下降，Circle (CRCL) 的收入可能會受到打擊，但強勁的穩定幣需求和經營槓桿可能有助於減輕打擊。
以 Gautam Chhugani 為首的分析師在周二的報告中寫道，利率每下降 25 個基點，就會導致 2027 年的收入減少約 9%，EBITDA 減少 11%，低於 2% 的利率意味著 EBITDA 為 6.68 億美元，2024 年至 2027 年的複合年增長率 (CAGR) 為 33%。
穩定幣是加密貨幣其價值與其他資產（例如美元或黃金）掛鉤。 它們在加密貨幣市場中扮演著重要角色，提供支付基礎設施，並用於國際資金轉移。 Tether 的 USDT 是最大的穩定幣，其次是 Circle 的 USDC。
該券商對Circle股票的評級為跑贏大盤，目標價為230美元。 該股早盤下跌2.3%，至134.40美元左右。
伯恩斯坦表示，即使在低利率的情況下，Circle 的 USDC 供應量也可能超過 1700 億美元的基本情況，因為較低的借貸成本會提振風險偏好和對幣安等交易所以及去中心化金融 (DeFi) 市場的需求，而 USDC 是這些市場中的關鍵抵押資產。
分析師寫道：“我們預計，到 2027 年，行業穩定幣總額將增長至約 6700 億美元，這主要得益於加密資本市場的增長，Circle 的 USDC 到 2027 年的市場份額將增至 33%。”
該經紀商預計，隨著供應量增長五倍，Circle 的營業利潤率將從 2024 年的 43% 擴大至 2027 年的 51%，即使浮動收入減少，其盈利能力仍能保持。
報告指出，其他收入，即與集成和交易服務相關的高利潤收入，也在快速增長，在悲觀情況下將達到總收入的 9%。
伯恩斯坦的結論是，Circle 的盈利仍然對利率敏感，但需求增長和規模應該會保持業務的彈性。
