190 億美元加密貨幣清算暴露了中心化交易所的透明度差距
此次崩潰引發了關於中心化交易所（CEX）和去中心化金融（DeFi）系統之間透明度的爭論。
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-Width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}Onchain Advocate 呼籲關注“低估”的 CEX 清算事件
鏈上交易所 Hyperliquid 的聯合創始人 Jeff 認為，真正的透明度（任何人都可以檢查鏈上交易）解釋了為什麼 DeFi 提供了 CEX 所缺乏的公平性和公開審計。
HYPErliquid 的完全鏈上清算無法與漏報的 CEX 清算相比。 寫道Jeff：“每筆訂單、交易和清算都發生在鏈上。任何人都可以實時驗證系統的餘額和公平執行。一些中心化交易所會少報用戶清算數據，少報幅度高達 100 倍。”
他表示，透明度和儲備的實時證明應該成為全球市場的關鍵原則。 Hyperliquid 已經宣布計劃激活其 HIP-3 升級，讓任何人都可以啟動期貨 DEX。
這是官方消息：
加密貨幣剛剛經歷了歷史上最大的清算事件，160 萬交易者被清算。
24 小時內，價值超過 190 億美元的槓桿加密貨幣頭寸被清算，是之前記錄的 9 倍。
為什麼會發生這種情況？ 讓我們來解釋一下。
（一條線索）pic.twitter.com/dHbkfNjrVs
特朗普對中國商品徵收100%關稅後，比特幣遭遇了拋售潮。 這引發了比特幣的快速拋售，價格暴跌2萬美元，市值因此遭受了3800億美元的衝擊。
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}市場反應與改革
Backpack Exchange 創始人 Armani Ferrante承認此次崩盤暴露了“非常真實、非常嚴重的市場缺陷”。 他解釋說，流動性幾乎瞬間消失。 Backpack 的構建初衷是保持中立，但它沒有自己的做市商——FTX 的模式在市場凍結時失效了。 因此，Ferrante 建議增加保險庫工具和熔斷機制，並稱讚 Hyperliquid 的系統能夠緩解償付能力不足的問題。
與此同時，哈西布·庫雷希澄清Ethena 的 USDe“沒有脫鉤”。 他描述了幣安平台的閃電崩盤，該崩盤是由預言機故障和 API 故障引起的。 然而，OKX 高管 Star 表示，聲明Ethena 的開放性“應該樹立標杆”。 然而，她警告稱，USDe“是一個代幣化的對沖基金，而不是 1:1 的穩定幣”。
其他的 被告幣安在混亂期間暫時凍結提現。 幣安聯合創始人何毅 回應儘管出現短暫延遲，系統仍然“保持穩定”，並確認賠償金額超過 2.8 億美元，BeInCrypto 後來已驗證.
分析師 Kyle 觀察到，這場動盪將人們的注意力從“DEX 與 cex”的對決轉移到了 Bybit 和幣安等交易所之間的競爭。 他的觀點與一些研究結果一致，這些研究表明，CEX 正在成為尋求 IPO 和支付的受監管平台，而 DEX 則通過更快、無託管的交易實現增長。
2025 年，永久性 DEX 的交易量超過 2.6 萬億美元，其中 Hyperliquid 和 Aster 領銜。 然而，監管機構警告不受控制的槓桿和“虛幻的去中心化”可能會使它們具有系統性風險。
加密貨幣市場的轉折點
這190億美元的瀑布式增長或許標誌著加密貨幣結構的一個轉折點。 它表明，流動性——曾經被鎖定在中心化引擎中——必須變得可編程且可驗證。 交易所爭相在鏈上證明儲備，defi協議也紛紛添加預言機保障措施，這標誌著一個明顯的轉變：信任正在從平台轉向代碼。
最終，190億美元的損失凸顯了透明度差距的擴大。 除非中心化交易所（CEX）使用可驗證的鏈上清算系統，並且去中心化交易所（DEX）能夠解決其透明度不足的問題，否則信任（而非槓桿）仍然是加密貨幣領域最薄弱的資產。
