加密國債會引發下一次市場崩盤嗎？

• 2025年9月27日
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• 22:00

企業加密國庫已成為本輪週期最大的新聞之一，但批評人士警告稱，這種興奮看起來很熟悉。

NoOnes 應用程序的創始人雷·尤素夫 (Ray Youssef) 將這次狂熱與互聯網時代進行了比較，當時對科技股的過度信心引發了大規模投資，最終導致市場暴跌 80%。

他認為，市場心理是相同的：高瞻遠矚的項目和機會主義的策略混合在一起，爭奪資本。 在他看來，大多數專注於資金管理的公司都無法長期生存，最終將被迫將資產拋售回市場，為下一輪熊市埋下伏筆。

他認為，只有少數紀律嚴明的公司能夠堅持下去，並利用經濟低迷時期以較低的價格擴大持股。

支持這種財務模式的人表示，這代表著進步，因為機構的參與標誌著加密貨幣正在向公認的全球資產類別轉型。 但尤素夫和其他觀察人士強調，加密貨幣的生存與其說取決於採用率，不如說取決於健全的管理。 過度投資的公司槓桿作用

使用借入資本為投資或項目融資的做法，旨在增加潛在回報。

分析人士指出，那些發行股票而非貸款、選擇債務發行時機以超越比特幣四年周期、專注於藍籌資產而非波動性較大的山寨幣的公司，更有能力抵禦經濟低迷。 相比僅依賴注資的純財務工具，運營擁有實際收入來源的業務也擁有天然優勢。

目前，企業加密貨幣金庫仍備受關注。 這究竟是成熟的標誌，還是新一輪泡沫的預兆，將取決於有多少企業能夠在下一次調整到來時，在雄心壯志和自律之間找到平衡。