降息分歧加劇，政治壓力考驗美聯儲獨立性
美聯儲於2025年9月17日將基準利率下調0.25個百分點，這是自2024年12月以來的首次降息。 此次降息決定將聯邦基金利率下調至4.00%-4.25%的區間。 這一決定是在美國總統唐納德·特朗普不斷加大政治壓力的背景下宣布的。 特朗普曾多次批評美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾未能採取更積極的行動降低借貸成本。 特朗普的公開言論，包括最近一篇提到鮑威爾的“你被解雇了”的帖子，引起了人們對政府試圖影響貨幣政策的關注，儘管美聯儲歷來享有獨立性。
根據美聯儲的經濟預測摘要，此次降息同時預計2025年將再降息兩次，2026年再降息一次。 官員們指出，勞動力市場放緩和通脹風險上升是關鍵因素。 預計到年底，失業率將升至4.5%，而個人消費支出（PCE）通脹率預計將在今年保持在2%的目標水平之上，即3%，然後在2026年回落至2.6%。 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾強調，這一決定是一項“風險管理”舉措，旨在應對就業下行風險，但他承認，僅僅降息四分之一個百分點並不能顯著改變經濟軌跡。
特朗普試圖罷免美聯儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook），指控她存在抵押貸款欺詐行為，政治緊張局勢在決定公佈前升級。 聯邦上訴法院裁定庫克的罷免無效，允許其在政策會議上保留席位。 與此同時，特朗普任命堅定的降息倡導者斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）為美聯儲理事，這進一步加劇了局勢的複雜性。 米蘭在會議召開前幾個小時獲得了參議院的批准，但他反對降息25個基點，而是主張降息50個基點。 他的投票標誌著近90年來白宮官員首次同時在行政部門和美聯儲任職，引發了人們對利益衝突的擔憂。
美聯儲的決定也凸顯了內部分歧。 儘管12名投票委員中有11人支持降息25個基點，但米蘭的反對意見凸顯了在貨幣寬鬆步伐和規模方面更廣泛的分歧。 分析師指出，19名聯邦公開市場委員會委員中有9人預計今年不會進一步降息，這與預期中值兩次降息形成了鮮明對比。 鮑威爾為謹慎的做法辯護，稱美聯儲穩定物價和充分就業的雙重使命要求平衡通脹和勞動力市場惡化帶來的風險。 他還淡化了特朗普關稅政策的影響，指出其對通脹的傳導比此前預期的“更小、更慢”。
美聯儲行動的政治影響仍存在爭議。 特朗普將高利率描述為經濟增長的拖累和政府債務的負擔，而批評人士則警告稱，貨幣政策政治化可能損害長期穩定。 諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼認為，特朗普對美聯儲施加的壓力可能會損害美聯儲的信譽，從而引發滯脹（即高通脹和高失業並存的局面）。 與此同時，美聯儲的獨立性得到了包括歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德在內的全球領導人的支持，她警告稱，失去自主權將對世界經濟構成“非常嚴重的危險”。
展望未來，美聯儲面臨著對其機構獨立性的嚴峻考驗。 2025年還將舉行兩次政策會議，2026年聯邦公開市場委員會（FOMC）的組成也可能發生變動，政治影響力與經濟實用主義之間的平衡仍將是一個焦點。 鮑威爾的美聯儲主席任期將於2026年5月到期，特朗普已經開始審查該職位的候選人，其中包括米蘭和其他主張更積極降息的盟友。 然而，正如前美聯儲主席艾倫·格林斯潘曾經指出的那樣，央行的信譽建立在一致性和獨立性的基礎上——而持續的政治壓力可能會危及這些品質。
