美國財政部就穩定幣監管徵求意見 GENIUS 法案進入落地關鍵期

GENIUS 法案）落地為正式監管體系的關鍵一步。 財政部於近日發布了“擬議規則制定預先通知”（ANPRM, Advance Notice of ProPoSed Rulemaking），廣泛徵求公眾意見。

這份通知的徵求範圍幾乎涵蓋穩定幣生態的全部關鍵環節：從發行人資質、儲備披露，到跨境發行、反洗錢、營銷限制與稅收空白。 財政部希望獲得行業、投資者和公眾的廣泛反饋，並以此為未來的正式法規奠定堅實基礎。

據安永調查發現，GENIUS 法案出台後穩定幣採用率將大幅提升，跨境交易量將達到 4 萬億美元。 調查顯示，法案出台以來，13% 的企業已經在使用穩定幣，主要用於跨境支付。 在尚未使用穩定幣的企業中，54% 預計將在未來 6 到 12 個月內採用。

USDT還能在美國存在嗎？

美國財政部本次詢問中，一個核心議題是“誰可以在美國發行支付穩定幣”。 按照 GENIUS 法案規定，只有被許可的支付穩定幣發行人（PPSI）可以在美國發行這類穩定幣。 而在 ANPRM 中還要求公眾反饋是否需要額外定義、是否應設有某些安全港條款來允許少量交易的例外等。

BeInCrypto 專題撰稿人 Camila 表示，《GENIUS法案》一旦簽署成為法律，將給予穩定幣發行者 18 至 36 個月的時間來遵守其規定。 如果他們未能遵守，將被禁止在美國市場運營。 作為全球最大穩定幣 USDT 的發行者，Tether 面臨三種選擇：要么遵守規定，要么退出美國市場，要么推出一個獨立的合規穩定幣。

TETHer 的態度不言而喻——其官宣將進軍美國市場，推出一款專為美國市場定制的合規美元錨定穩定幣 USAT。

與此相關的是對於外國發行人的規定。 GENIUS 法案允許境外合規的穩定幣發行人在美國向客戶提供服務，但前提是這些國家的製度能夠被認定“與美國聯邦框架符合”，且其發行者俱備相關合規能力。 ANPRM 正徵詢公眾意見，想弄清楚哪些外國監管制度具備這種可能性，以及哪些因素會造成製度之間的摩擦。

穩定幣收益化使用是否合規？

儲備資產持有與披露的方式也是一個重要焦點。 GENIUS 法案要求發行人每月披露其儲備金的構成，包括儲備工具類型、平均到期時間、託管地理位置、以及流動性安排。 ANPRM 特別提問：“是否有必要進一步明確儲備資產需要或應該被保管的程度？”這反映出監管機構認為當前法規在儲備資產託管與風險控制方面還有需要進一步澄清的空間。

另外，域外適用的問題也被明確提出來。 GENIUS 法案中提及，向美國境內個人提供穩定幣服務的行為具有域外效力（extraterrorial effect），特別是對於外國支付穩定幣發行人和數字資產服務提供商。 財政部在 ANPRM 中問道，應如何在監管規則中具體規定這些跨國機制、以及如何在法律上處理境外實體在美國行為的合規性和製裁問題。  

儘管 GENIUS 法案對很多穩定幣監管義務做出了規定，包括發行、合規、處罰、營銷、儲備等，但它並未明確支付型穩定幣在聯邦所得稅方面應如何被定性。 這樣就留下了一個不確定性，也給予美國國稅局（IRS）解釋空間，行業中普遍認為這部分可能會影響穩定幣的發行結構和用戶激勵機制。

在這些議題中，關於利息支付的禁令尤其具有爭議性，法案禁止發行人，但未禁止交易所或其他加密服務商向用戶支付持有、儲存穩定幣的利息。 銀行業擔心加密貨幣交易所會通過此類方式吸引存款，因此一直在遊說，希望改變這一規定。

此外，財政部也在徵求意見中明確詢問了有關“間接支付”利息的問題。 例如像 Coinbase 這樣的加密貨幣交易所對持有穩定幣支付 4% 的“獎勵”，就屬於一種間接支付。