穩定幣基建之戰：6 大項目角逐，誰將脫穎而出？
摘要
穩定幣正在2025年的頭條新聞中佔據主導地位。 這讓我們不禁要問，哪個區塊鍊網絡將承載並促進這一資產類別？ 隨著代幣化美元繼續被越來越多地接受和監管，六個即將推出的Layer 1區塊鏈正尋求加入競爭，與以太坊、波場、Solana 和 Base 等成熟的穩定幣網絡展開競爭。
根據花旗集團預測，到本十年末市場規模將達到3.7萬億美元，目前2770億美元以上的穩定幣市值有待爭奪，利害關係不可能更高。 勝出者不僅將成為另一個替代性Layer 1，而且考慮到穩定幣採用背後的勢頭，可能成為重新定義數字時代資金流動方式的基礎設施。
穩定幣作為鏈上替代資產類別出現，是因為需要一種與法幣掛鉤的代幣，允許加密貨幣交易者避免波動性。 然而，它們作為可編程和無國界法幣等價物的獨特屬性，使穩定幣在跨境匯款、工資支付和資金管理等應用中成為傳統金融渠道的強有力競爭者。
這些缺點的一些例子包括：
Yuga Labs 鑄造的“ Otherside ” NFT 導致以太坊上燃燒了超過 2 億美元的 gas 費。
這種基礎設施差距催生了一種新的區塊鏈類別：穩定幣專用的 Layer 1。 五個項目已成為這一領域的主要競爭者：Plasma 率先宣布推出專注於穩定幣使用的公鏈，並由領先的穩定幣發行機構 USDT0 及其合作交易所 Bitfinex 支持。 Stable 緊隨其後，也獲得了 USDT0 和 Bitfinex 的支持，打造了一條 USDT 專屬公鏈。 另一方面，Monad 最近高調收購了穩定幣基礎設施提供商 Portal Labs，加入了競爭。 Codex 雖然與 Plasma 一樣不依賴發行機構，但主要由 Circle 和 Coinbase 資助，旨在成為 USDC 支付的定制層。 然而，Circle 最近也宣布創建自己的支付區塊鏈 Arc。 由前幣安美國首席執行官 Brian Shroder 創立的 1Money 也將自己定位為穩定幣專用支付網絡。
穩定幣鏈的要求：全球採用真正重要的因素
現實世界的需求推動著穩定幣運動向前發展。 這在受通貨膨脹困擾的國家尤其如此。 穩定幣用戶包括：希望保護自己免受土耳其里拉35%通脹影響的土耳其自由職業者、希望向沒有銀行賬戶的供應商付款的尼日利亞製造商，以及應該能夠在幾秒鐘內接收匯款而不產生高額西聯匯款費用的菲律賓家庭。
除此之外，還有更多的企業組織將穩定幣視為提高後台效率和規避萬事達卡和 Visa 卡等現有支付網絡高昂成本的手段。
交易費和 Gas 代幣
其中，穩定幣支付旨在消除與傳統匯款相關的摩擦稅。 根據世界銀行的數據，匯款用戶平均損失6.35%，銀行對200美元的匯款平均收取12.66%的費用。
來源：World Bank
真正的零費用交易使微交易成為可能，消除了世界上最貧困用戶的採用障礙，而這些用戶恰好是最迫切需要這項技術的人。
這不僅是為了降低成本，也是為了提高用戶體驗的競爭力：
即時交易最終確定性
傳統銀行3-5天的結算時間造成了營運資金陷阱，迫使全球經濟依靠隱性信貸運轉，這增加了與每筆交易相關的成本和低效率。 隨著商業在全球範圍內進行，支付應該同步跟進。 當拉各斯的製造商向越南的供應商付款時，付款應該在幾秒鐘內完成，而不是幾分鐘或幾小時，消除任何基於信用系統中隱含的信任保證和對營運資金的需求。 即時最終性使新的商業模式成為可能，例如全球遠程工作者的實時工資支付、及時庫存融資和電子商務的即時結算。
支付員工薪資的公司不能讓其薪資信息公開可見。
供應鏈支付需要保密，以防止競爭對手分析有關業務關係的專有信息。
跨鏈互操作性
要使穩定幣成為價值轉移的主要手段並超越傳統金融，它們必須與現有系統無縫集成以促進這一轉變。 這意味著需要直接連接銀行賬戶、整合信用卡/借記卡，並支持ACH、電彙和商戶服務等傳統商業銀行功能。 在過渡期間，用戶需要能夠在兩個領域之間無縫切換，而區塊鍊網絡必須能夠實現這一點，為用戶提供無縫的應用體驗。
開發者體驗和生態系統
網絡效應是推動應用落地的主要驅動力之一。 這需要吸引開發者加入你的生態系統，並將開發者的用戶體驗置於區塊鏈成功的關鍵地位。 為此，成功的平台必須提供：
強大的生態系統支持
強大的開發者生態系統不僅會吸引現有的旗艦 DeFi 和支付產品到鏈上，還有可能激勵創建特定於鏈的新產品。
Plasma｜@PlasmaFDN
Plasma 正在構建用於擴展全球穩定幣採用的基礎堆棧。 他們的方法是通過專注於 USDT 支付（市場份額超過 60%的領先穩定幣）來滿足用戶需求。 然而，Plasma 仍在吸納廣泛的穩定幣發行者和協議生態系統，使多樣性成為其優勢。 此外，Plasma 已採取主動構建原生比特幣橋，旨在成為穩定幣支持的 BTC 金融的中心場所。 這一戰略將使 Plasma 成為兩個最被廣泛採用的鏈上資產類別的樞紐。
Plasma BFT 支持流水線操作，允許在前一個區塊仍在提交的同時開始提出新區塊。 這通過重疊區塊提案和最終確認步驟，提高了性能和吞吐量。
Plasma 的權益證明模型在傳統方法上進行了創新，對行為不當的驗證者削減獎勵而非抵押品。 除此之外，驗證者不會因活躍性故障而受到懲罰，團隊正在探索可選的無鎖定質押，允許無延遲提取質押。
可信驗證者啟動：在主網啟動時由一小組已知驗證者來保護網絡，允許在沒有操作風險的情況下進行穩定性和協議迭代。
驗證者擴展：擴大驗證者集合以測試更大委員會規模下的水平性能，並驗證在額外可信實體負載下的吞吐量。
第 3 階段
無許可參與：向公眾開放驗證者訪問權限，通過內置保障措施實現完全去中心化，同時保持協議級安全保證。
Plasma 鏈架構的另一個核心部分是原生比特幣橋，它允許 BTC 在智能合約中使用，而無需依賴託管機構、合成資產或隔離的包裝代幣。 這是通過一個名為 pBTC 的底層資產的合成版本實現的，它從 LayerZero OFT 標準繼承了跨鏈互操作性。 根據 Plasma 的說法，該橋由一個驗證者網絡保護，該網絡將隨著時間推移去中心化，由獨立機構組成，每個機構運行自己的基礎設施。 簽名過程涉及多方計算（MPC）或閾值 Schnorr 簽名，確保沒有單個驗證者持有完整的私鑰。
Plasma目前處於測試網階段，共有 338.47k 筆已確認交易，來自 137,927 個地址。
交易費和 Gas 代幣
即時交易最終確定性
跨鏈互操作性
Plasma 將支持廣泛的支付合作夥伴，包括發卡機構、全球資金入出站、穩定幣協調、流動性合作夥伴以及風險與合規工具。 已公佈的合作夥伴詳情如下：
Plasma 提供全面的支付基礎設施，旨在實現無縫的業務集成，為開發者和商家提供完整的工具集，包括 API、SDK、銷售點模塊和 Webhook 系統。 這種強大的架構使企業能夠輕鬆構建支付工作流程、實現 USDT 結賬流程、自動化支付系統並嵌入穩定幣功能。 這使得數字和實體商業的商家能夠原生地接受穩定幣支付，提供即時結算，與傳統支付處理商相比顯著降低費用，並享有不受限制的全球訪問。
Codex｜@codex_pbc
與獨立的 LAYER 1 鏈不同，Codex 的安全性和數據完整性錨定在以太坊的去中心化驗證器網絡上。 OP Stack 依靠中心化排序器快速排序和處理 Codex 上的交易，從而為最終用戶實現高吞吐量和低延遲。 打包後，批量交易將提交至以太坊，並接受欺詐證明，從而允許挑戰並防止任何無效的狀態轉換。
交易費和 Gas 代幣
即時交易最終確定性
CoDEX 目前默認公開，併計劃引入基於零知識證明的合規隱私層。 訪問權限通過 KYC 入職和基礎設施層控制進行管理。 如果 Codex 能夠實現其零知識證明合規路線圖，它仍有可能率先推出監管級隱私解決方案，且不會損害企業審計或運營監督。 這是一個關鍵挑戰——目前大多數企業仍在努力平衡保密性和監管。
跨鏈互操作性
Codex 與 EVM 兼容，並支持發行原生 USDC，無需橋接。 其架構降低了穩定幣轉賬的系統性風險，但對於非 USDC 資產，橋接風險可能仍然存在。
開發者體驗和生態系統
Codex 不僅通過 evm 兼容性脫穎而出，還通過提供專業的企業 SDK、錢包即服務集成和自動化大規模穩定幣流的合規 API。 Codex 的技術和合規可組合性為企業開發者提供了一站式路徑，將可編程貨幣與傳統基礎設施集成，而不放棄現實世界金融所需的審計跟踪。
1Money 是下一代 Layer 1 支付網絡，專為穩定幣交易打造。 創始人為 Brian Shroder（前 Binance.US CEO)，並由 F-Prime Capital、Galaxy Ventures 和 Hack VC 等領先的金融科技和加密貨幣投資者支持，1Money 在種子輪融資中籌集了 2000 萬美元，用於推出首個穩定幣原生支付鏈。 1Money 的使命是提供最快、最安全、最合規的全球數字支付平台。 通過專注於穩定幣支付而非通用區塊鏈的應用，1Money 旨在消除阻礙穩定幣在跨境貿易、匯款和金融普惠領域應用的技術和監管障礙。
1Money 的核心是其正在申請專利的拜占庭一致性廣播 (Byzantine Consistent Broadcast, BCB) 協議，該協議取代了傳統的基於區塊的處理方式。 BCB 協議通過交易級別的廣播和驗證達成共識，消除了傳統區塊鏈的批處理延遲。 這使得併行交易處理成為可能，提供超快速且不可逆的結算，同時完全消除了鏈重組的風險。 這種並行的無區塊結構每秒可處理超過 25 萬筆交易，確保亞秒級結算，並具有水平可擴展性，容量隨節點數量線性增長。
交易費和 Gas 代幣
1Money 以穩定幣收取固定且低廉的費用，不採用原生代幣。 它避免了基於波動性的定價，並旨在通過第三方合作補貼費用。 這種非投機模式符合企業會計預期，拒絕區塊空間金融化，並吸引那些追求清晰度而非複雜度的運營商。 這種模式在其他 Layer 1 平台中並不常見，因為在這些平台上，原生代幣通常兼具激勵和投機資產的雙重角色。 通過徹底消除代幣引發的摩擦，1Money 直接吸引了那些追求運營清晰度而非加密原生復雜性的首席財務官和財務經理。
即時交易最終確定性
跨鏈互操作性
開發者體驗和生態系統
1Money 的基礎設施針對合規性進行了優化，驗證者參與僅限於通過正式入職和治理審查的實體。 這確保了交易的可靠性和可審計性在協議層面得到維護，並將運營信任置於底層去中心化之上。 這種立場是一種有意識的權衡：通過強化驗證者把關和服務保障，1Money 暗中押注，下一個穩定幣結算時代將取決於信任、合規性和正常運行時間，而不是最大化無許可性。
該架構提供確定性最終性，並完全兼容 EVM，使開發者能夠使用熟悉的以太坊工具，同時獲得亞秒級結算保證。 ARc 通過 20 個地理分佈的驗證器實現了約 3,000 TPS 的吞吐量，最終性在 350 毫秒內即可完成。 在四個驗證器的優化配置下，網絡可以超過 10,000 TPS，最終性低於 100 毫秒。
該路線圖包括多提議者支持，可將吞吐量提高約 10 倍，以及可選的低容錯配置，可將延遲降低約 30%。 模塊化架構支持未來集成先進的隱私技術，而無需進行根本性的協議更改。
交易費和 Gas 代幣
Arc 使用 USDC 作為原生 Gas 代幣，從而消除了費用波動並簡化了企業的會計核算。 該網絡實施了增強型 EIP-1559 機制，採用指數加權移動平均線來平滑費用波動並提供可預測的交易成本。 通過專用的支付主集成，用戶可以使用其他本地穩定幣和代幣化貨幣支付費用，從而無需持有波動性較大的原生代幣。
交易費用將在 Arc 上線時直接轉入鏈上財庫 (Arc Treasury)，以支持網絡的長期發展。 這種方法為企業提供了以美元計價的交易成本，從而實現可預測的財務規劃和運營預算。
即時交易最終確定性
Arc 的隱私路線圖始於保密轉賬，旨在保護交易金額，同時保持地址可見性，從而確保合規性。 該方案使用連接到加密後端的 EVM 預編譯程序，並利用可信執行環境 (TEE) 實現高性能、可審計的隱私。
該隱私模型通過“查看密鑰”支持機構合規性，這些密鑰為授權方提供特定交易數據的只讀訪問權限。 這使得在維護商業機密的同時，可以選擇性地向審計師和監管機構披露信息。 模塊化架構允許未來集成包括多方計算 (MPC)、全哈希 (FHE) 和零知識證明在內的先進隱私技術。
跨鏈互操作性
Arc 通過 Circle 成熟的平台產品提供全面的傳統金融整合。 原生整合包括 Circle 的 Mint 服務，該服務可直接從法定銀行存款發行 USDC，從而無縫銜接傳統金融，無需信用要求。 該網絡支持直接銀行賬戶連接、企業級合規工具以及傳統商業銀行功能。
Circle 的監管關係和合規基礎設施為 Arc 提供了與傳統金融系統的機構級連接。 這包括對受監管金融服務的支持、機構託管解決方案，以及通過 Circle 成熟的合作夥伴生態系統與現有企業財務工作流程的直接集成。
Arc 提供企業級開發者工具，包括專用 SDK、全面的 API 以及用於發票關聯支付、退款協議和智能財務代理的原生支付模塊。 該平台在保持 EVM 兼容性的同時，還提供金融專用的原語，從而降低構建合規金融應用程序的門檻。
Circle 成熟的生態系統使 Arc 能夠立即獲得機構關係、監管框架和成熟的基礎設施。 該網絡在發佈時原生支持 Circle 的產品套件，包括 USDC、EURC、USYC（代幣化貨幣市場基金）以及全面的支付基礎設施，讓開發者從發布之初就能獲得久經考驗的金融原語。
Arc 將推出久經考驗的金融原語。 它原生支持 USDC、EURC 和 USYC（Circle 的代幣化貨幣市場基金），為開發者提供經過驗證且受監管的金融應用構建模塊。 專用 SDK 支持複雜的工作流程，包括發票關聯付款、自動退款協議和可編程的資金管理。
EVM 兼容性確保開發者能夠利用現有的以太坊工具，同時訪問 Arc 的金融專屬功能。 這種熟悉的開發環境與專業的金融原語相結合，顯著降低了構建企業級金融應用程序的技術門檻。
在 MonadBFT 中，區塊 N 從提案到最終確認的路徑在理想情況下遵循線性通信，通常遵循“扇出，扇入”模式。 領導者直接向驗證者發送消息；驗證者直接向下一位領導者發送消息。
Monad 使用兩項附加技術來最大化速度：MonadDB 是一個針對區塊鏈數據存儲進行優化的自定義數據庫，以及 RAPTorCast，它是一種使用糾刪碼和雙層廣播系統在網絡上傳播新區塊的方法。 這有效地利用了每個驗證者的互聯網上傳能力，從而最大限度地縮短了每個人接收新區塊所需的時間。
交易費和 Gas 代幣
Monad 的目標是實現“接近零 Gas 費用”，並兼容 EIP-1559。 雖然這代表著對傳統區塊鏈的改進，但 Monad 仍保留了傳統的 Gas 經濟學，要求用戶持有和管理原生代幣以支付 Gas 費用。 這種方法在成本上具有競爭力，同時避免了用戶持有波動性較大的原生代幣所帶來的摩擦。
即時交易最終確定性
作為一條通用鏈，Monad 本身並不包含隱私功能，而是依靠其通用的 EVM 功能為潛在的應用層解決方案提供基礎。
跨鏈互操作性
Agora，穩定幣發行方，促進入/出通道。
Monad 通過創始人駐留計劃、Madness 競賽、黑客松和 Mach Accelerator 項目，展現了對開發者生態系統建設的堅定承諾。 這些項目不僅提供資金，還提供指導和生態系統連接。 此外，基金會積極開展業務開發，目前已有超過 273 個項目承諾在 Monad 主網上線。 這些項目涵蓋以下類別：人工智能、博彩、defi、DePIN、遊戲、治理、NFT、支付、預測市場、RWA 和社交。 完整列表請訪問 Monad 生態系統目錄：https://www.monad.xyz/ecosystem
據報導，Monad 的高性能（10,000 TPS，1 秒最終確認）提供了企業所需的可預測服務水平。 然而，除了 Portal 收購之外，其專門的穩定幣企業功能尚未得到詳細說明。
Stable｜@Stable
Stable 近期宣布完成 2800 萬美元種子輪融資，由 Bitfinex、USDT0 和 Hack VC 領投。 其他參投方包括富蘭克林鄧普頓 (Franklin Templeton)、Castle Island Ventures、E-girl Capital、ByBit Mirana、Susquehanna International Group、Nascent、Blue Pool Capital、BTSE 和 kucoin Ventures。 知名顧問包括 Paolo Arduino、Nathan McCauley、Brian Johnson 和 Gabriel Abed。
該網絡是使用 StABleBFT 的 Layer 1，這是一種基於CometBFT（Tendermint 的一個成熟分支），為多達三分之一的驗證者提供確定性的最終性和容錯能力。 該平台實現了亞秒級的出塊時間和最終性，確保交易快速完成，從而支持實時結算。 通過 Stable SDK，StableBFT 將能夠通過一組預編譯合約與 Stable EVM（一個兼容以太坊的執行層）進行通信。 這些預編譯合約將原生的 StableSDK 模塊功能開放給 EVM 智能合約，使它們能夠安全且原子地與核心鏈邏輯進行交互。
技術路線圖揭示了通過3階段優化策略的雄心勃勃的性能目標，第 1 階段是當前的 Stable 實現：
USDT 轉賬聚合器用於大規模交易處理
第 3 階段
StableVM++ 用 C++ 實現替代基於 Go 的 EVM（預計執行性能提高6倍）
高性能 RPC 架構，支持超過 10,000 TPS，延遲低於 100 毫秒
交易費和 Gas 代幣
Stable 使用 USDT0 作為主要代幣，並通過 EIP-7702 和賬戶抽像功能實現無 gas 的 USDT0 轉賬。 對於非 USDT0 交易，用戶使用 USDT0 代幣支付 gas 費用，打包器和付款系統會自動將這些 USDT0 代幣轉換為 gasUSDT。 用戶只需持有 USDT0 代幣，協議會自動處理所有 gas 轉換，從而消除了傳統雙代幣系統的複雜性。
然而，Stable 上的點對點 USDT 交易是完全免費的，因為它們利用了 EIP-7702 許可機制和賬戶抽象
即時交易最終確定性
Stable 的路線圖包括利用零知識證明 (ZK) 加密技術隱藏交易金額的保密轉賬功能，同時保持發送方/接收方地址的可見性，以確保合規性。 這將為企業支付提供企業級隱私保護，同時仍保持 KYC 和 AML 的可審計性。
跨鏈互操作性
Stable 致力於簡化基於 USDT 的應用程序開發，提供專為基於穩定幣的 dApp 開發量身定制的 SDK。 Stable 還將提供強大的 API 和集成服務，使 Stable 的基礎架構能夠無縫集成到現有的企業系統中。 預編譯的合約接口將促進 EVM 合約與 Stable SDK 模塊之間的無縫交互，從而簡化複雜的跨模塊交易。 與 Tether 生態系統的緊密集成為專注於 USDT 的開發者創造了獨特的機會。
