一切下跌都是紙老虎，降息帶來的狂暴山寨季就在第四季度？

撰文：Ben Strack

編譯：AididiaoJP，Foresight NeWs

在美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾鴿派發言之後，現在似乎是一個進行換倉策略的好時機，尤其是隨著時間的推移，宏觀因素對加密貨幣市場的影響不斷增大。

我們仍然不知道美聯儲在 9 月 17 日的會議上會做什麼。 但對許多人來說，鮑威爾的評論帶有鴿派傾向，為下個月降息打開了想像空間。

如果我們查看 CME Group 的 FedWatch 工具，基於 30 日期聯邦基金期貨價格，截至週一中午，許多人認為 25 個基點的降息是有可能的，這一預期遠高於一個月前：

雖然降息通常對比特幣等風險資產有利，但實際情況比這更微妙。 比特幣週五飆升至 117,000 美元以上，隨後回落至 111,000 美元以下。 該資產在東部時間下午 1:30 的交易價格約為 112,600 美元，目前已經跌破 110000 美元。

YouHodler 市場主管 Ruslan Lienkha 認為，加密貨幣市場走向的更廣泛軌跡仍將取決於宏觀背景。

「如果通脹壓力持續存在，美聯儲可能被迫再次延長暫停期，限制單次降息的持續影響，」他告訴我。 「此外，如果降息被視為對衰退的緊急應對措施，它可能會拖累加密貨幣以及其他風險資產。」

最佳情景？ 降息是美聯儲成功實現軟著陸努力的一部分。

「在這種環境下，鑑於比特幣作為最成熟數字資產的地位，它可能會吸引大部分機構資金流入，」Lienkha 說。 「一些山寨幣可能會表現更佳，因為它們具有更高的波動性和更低的流動性，當資​​金流動擴大到比特幣之外時，會放大山寨幣上漲倍數。」

談到機構資金流動，根據 CoinShares 的數據，加密貨幣投資產品上周流出超過 14 億美元，這是自 3 月以來最高的單周流出總額。 在這些數據中，我們看到周初對美聯儲立場的悲觀情緒似乎推動了資金流出，隨後在鮑威爾的言論後出現復甦（主要是以太坊產品）。

儘管週四和周五美國 ETH ETF 合計流入 6.25 億美元，但這兩天 BTC 基金流出 2.17 億美元。 本月至今，ETH 和 BTC ETF 的淨流入分別為 +25 億美元和 -10 億美元，「標誌著投資者對這兩種資產的情緒發生了顯著變化，」CoinShares 的 James Butterfill 指出。

投資者從周五得到了什麼信號？

加密貨幣對沖基金 ZX SquARed Capital 的聯合創始人 CK Zheng 稱，鮑威爾轉向可能開始降息對風險資產類別「意義重大」。

他對比特幣的年終目標在 125,000 美元至 150,000 美元之間。 他預計 eth 年終將在 6,000 美元至 7,000 美元之間。 （週一下午徘徊在 4,600 美元左右）。

Globe 3 CaPItal 首席投資官 Matt Lason 表示，任何降息信號都證實了該對沖基金的多頭持倉，因為更多流動性對加密貨幣至關重要。 他預計當前加密貨幣牛市的強度將在第四季度達到最強。

預期的降息促使 Globe 3 CaPital 將其更多持倉轉向小市值代幣，「因為我們看到了期待已久的山寨幣季節的早期跡象，」Lason 補充道。

第四季度之後我們應該期待什麼？ 50T Funds 創始人 Dan Tapiero 週末在 X 上引用摩根士丹利的研究發表了看法：

Zheng 表示，他預計在《GENIUS 法案》簽署後，比特幣的主導地位將繼續下降，並估計穩定幣市場將在未來幾年增長 10 倍（從約 2,700 億美元）。 Coinbase 的最新模擬表明，穩定幣市值可能在 2028 年底達到 1.2 萬億美元。

我們知道加密貨幣市場變化很快，但我認為這些「我們當前處境」的思考是值得的。 即使一切在幾週、幾天或幾小時內發生變化。