播客筆記｜美國戰略儲備對加密行業和散戶意味著什麼？

整理 & 編譯：深潮TechFlow

嘉賓：Jonah Van Bourg，原油&加密交易員； Avi Felman，1000x Podcast 主持人

播客源：1000x Podcast

原標題：What A U.S Strategic Reserve Means For Crypto?

播出日期：2025年3月4日

要點總結

本期播客主要探討了以下幾點內容：

• 比特幣價格經歷大幅波動，在短時間內下跌近20%後又反彈18-19%

• 特朗普宣佈建立美國加密戰略儲備，引發市場短期反彈

• 儲備將包括比特幣、以太坊、XRP和Cardano等多種加密貨幣

• 如果戰略儲備規模僅為5億美元，比特幣價格可能迅速回落到80K區間

• 比特幣在高位橫盤後往往會出現下跌

• 資金流入情況顯示此次反彈主要由現貨而非槓桿驅動

• 對沖策略（做多某些山寨幣同時做空BTC）在當前市場環境中表現良好

• 80K以下的比特幣被視為"極端價值"區域，而95K區域尚未建立價值共識

• 特朗普歷來通過推文和言論顯著影響市場

• "特朗普效應"對加密市場的影響逐漸減弱

• 週五加密峰會可能成為短期市場走向的關鍵因素

• 政府購買加密貨幣可能需要國會批准，立法進程將是關鍵

• ETH/BTC比率持續走低，以太坊表現遠不如比特幣

• 以太坊面臨較大的賣出壓力，缺乏買家支持

• 主要賣家包括以太坊基金會和2021年進入市場的投資者

• 短期市場或將持續混亂，不適合短線交易

• 長期看好比特幣，年內可能達到15-20萬美元

• 國會立法進程將是影響市場的關鍵因素

• 民主黨對加密態度正在軟化，認識到之前錯過了擁抱加密行業的機會

戰略儲備對市場的影響

最近的市場實在瘋狂，，甚至沒有回到之前的區間。 這真是瘋狂的走勢。

發生了什麼？ 是有什麼重大消息嗎？

上週我就說過，比特幣在高位橫盤後不破位是很罕見的。 我之前不認為會出現連續四天直線下跌20%的情況，本以為會更加震盪。 在80K中低位時我轉為看多，然後我們看到最後一次沖洗到78K，這實際上對比特幣來說是好事。。

我在整個下跌過程中沒有動我的倉位，只是在一旁觀望，發推文少了一些，可能有點恐慌，但不太擔心，因為我不認為這會崩盤。

，我們不太可能在未來六個月內只有上漲。 我認為這可能會被賣出一段時間，然後觸底，然後我們會繼續上漲。 3月7日還有一個加密峰會。

我認為這次私人峰會有點類似特朗普周圍的其他催化劑。 當他在比特幣會議上發言時，我們先是大幅上漲，然後是拋售。 很多人對戰略儲備的想法感到興奮。 我必須說，。

其實也不是那麼奇怪。 如果你去CoinGecko看看排名靠前的非穩定幣，你會發現：比特幣，以太坊，XRP（無論你喜歡與否，這個"空氣"項目市值接近3000億美元），然後是穩定幣Tether，接下來是BNB（但那是中國幣，特朗普不喜歡中國），然後是Solana，USDC，最後是Cardano，市值500億。 之後就是Doge和一堆其他項目。？

你說得有道理，但我確實認為，如果政府要購買加密貨幣，可能應該集中在那些真正有用、有實際潛力的項目上。 這對我來說是個奇怪的爭論，他們難道不做任何功課嗎？

我當然同意你，Avi。 Cardano代表了讓我們倆都想離開加密領域的一切。 如果特朗普想要正確表達他的意思，他應該說我們將建立一個戰略加密儲備，主要是比特幣，再放一些以太坊和Solana因為它們有牽引力。 然後可以包括XRP和Cardano因為它們市值高。

有兩條路徑可以使價格上漲。 除非在周五的加密峰會上宣布美國要向比特幣分配數百億美元，否則我們不會上漲。 這就是門檻：未來七天內，我們是否會得到更多詳情，說美國將分配數百億美元？

如果他們宣布這個，會讓他們的成交價格變得更糟糕。 那樣太瘋狂了，我想知道他們是否真的那麼愚蠢。 信息傳遞已經如此糟糕，答案可能是肯定的，他們確實那麼愚蠢。

比特幣：價值與動量

上週五，標普500期貨大幅下跌，創下2025年以來最大跌幅。 儘管股市在2024年也經歷過類似的劇烈波動，但整體來看，市場變得更加不穩定了。 相比之下，比特幣並沒有像標普500那樣崩盤，反而表現相對穩健。

我一直使用的是價值與動量的分析框架（The value & momentum framework）。 目前，我們需要投資者重新發現比特幣的價值，而我認為這一點已經實現了。 市場普遍將80K以下視為比特幣的極端價值區域，這就是為什麼我們在80K以下沒有停留太久。 而95K附近的小幅交易區間並不被視為價值區域，所以沒有足夠動力吸引買盤進場。

。 如果特朗普宣布美國將大量購入比特幣，這會立即產生上漲動量；否則我們必須依靠價值支撐。

現在，85K並不被視為極具吸引力的價值區間，因為我們剛剛在該位置交易過。 但如果我們在90K以上穩定交易兩個月，然後回調至85K，那麼這個價位就會突然變成"折扣價"，對投資者的吸引力會大增。

目前，明確的價值區域在80K以下——你可以放心在80K以下買入比特幣，我相信一年後你會對這個決定感到滿意。 當然，這也意味著你很可能不會等到這個機會。 但我也認為95K不是價值區域。 因此，在缺乏重大利好消息的情況下，我預計我們可能會在85K到95K之間震盪至少一個月。

我同意你的一些觀點，但不同意其他一些。 我同意交易者會錨定在資產長時間橫盤的價格。

然而，關於加密貨幣很少在高位橫盤後不出現拋售的說法，雖然我同意這一點，但感覺有點誤導。 因為基本上你是在說：加密貨幣上漲，然後停止上漲，之後要么繼續上漲，要么下跌。 如果它不繼續上漲，那就會下跌。 這在某種程度上是顯而易見的。

特朗普效應：政策宣布與市場反應

我記得我們之前討論過特朗普對比特幣的影響會像馬斯克對doge的影響一樣。 一開始每個人都買Doge，因為馬斯克可能在Twitter上說些什麼，價格可能會上漲。。 這種模式已經很好地展開了，所以現在進入衰退的下一階段，。 他需要採取實際行動了。

值得注意的是，我們在2月28日就知道下週會有第一次白宮加密峰會，而當時加密市場正在崩潰。 我希望我當時想到：。 現在值得關註一下白宮的日程表，每次在任何資產上進行交易時，可能都應該看看白宮日程，思考特朗普是否有動機幫助或不幫助這筆交易。

你提出了一個很好的觀點，比較馬斯克和特朗普對市場的影響。 從特朗普第一任期的交易經歷中，我學到了一個深刻教訓：。

特朗普在第一任期時對市場產生了巨大影響。 在新冠疫情期間，當石油價格低迷時，他通過宣稱將迫使OPEC減產，導致油價在一天內暴漲30-40%。 這對一種非加密貨幣的大宗商品來說是極其罕見的暴漲。 當價格高時，他每天都在公開施壓OPEC停止減產，而且他確實這麼做了。 他希望油價在一個區間內，所以在區間頂部時發表看跌言論，在底部時發表看漲言論。 對於股市，他每有機會就會發推文推高它，"創歷史新高"，"會更高"，"我們要推出更多特朗普減稅"，"特朗普效應"等等。

你看到他發布加密戰略儲備的推文後，加密貨幣出現了劇烈反彈。 我要說的是，這個上漲已經發生了，我不認為他會在周五發布一些全新的超級利好消息，讓我們再上漲10,000美元等等。

我仍然非常看好加密貨幣，我認為今年年底前我們很容易會達到15萬美元，也許20萬美元。 如果我是短期交易者，我可能會在這裡賣出比特幣，等它回到87K再買回，但這不是我的交易風格。

民主黨與加密政策

民主黨開始對加密貨幣有所覺醒。 我認識的民主黨內至少有兩個人聯繫我，討論可能撰寫一篇關於民主黨如何搞砸了加密貨幣的評論文章，因為他們都意識到，，而那完全是一場民主黨支持的運動。

。 不信任金融機構、不信任高盛、摩根大通這種思維方式當時完全屬於民主黨陣營。 所以他們本來有一個真正的機會。 這就是為什麼如果你回顧以太坊的起源，你會發現很多主要參與者，甚至直到今天，都還是民主黨支持者。 我認為比特幣可能一直更偏向自由主義立場，但如果民主黨只是順勢而為，而不是試圖扼殺牠，他們本可以在加密領域取得很好的成果。

。 所以我認為他們會軟化立場，因為這對他們來說根本不是一個有利的政治議題。

以太坊表現不佳

以太坊的表現真是糟糕，ETH現在交易價只有2430美元，簡直難以接受。

沒錯，我短期內不會再碰以太坊了。

說實話，我最近嘗試了一個策略：做多山寨幣同時做空BTC。 這個策略效果其實還不錯。 很多山寨幣相對比特幣已經觸底，特別是我重倉的一些AI幣，比如ARC、Virtuals、AI16和 AIXBT。 這些幣種最近相對比特幣表現出色。 我還對SOL也建立了不小的多頭倉位，同樣是對沖BTC。 但我投資組合中ETH/BTC的部分基本上不得不全部清掉。

eth/BTC，表現一直很糟糕， 這到底是怎麼了？

老兄，我真的不得不把它清掉。 我保留了其他所有倉位，但這個在建倉後24小時就削減了，因為即使在行情動盪時，ETH也完全無法有所表現。 最讓人驚訝的是，願意購買這個資產的人少得驚人。 我原本以為賣家已經用盡了，這點我可能是對的，但我完全錯誤估計的是——。

不僅如此，還有大量賣家，包括以太坊基金會，以及所有在2021年進入加密市場但直到現在才查看自己投資組合的人。 以太坊一直交易得很重。

關於Cardano的觀察

關於Cardano，有趣的是它實際上被最普通的人持有。 Trump可能試圖接近的是普通大眾——他想讓持有加密貨幣的普通美國人變得富有。 很多美國人確實擁有Cardano。 今天我和一個人交談，他說："你對這個加密貨幣了解吧？我持有一些比特幣和Cardano已經四年了，你覺得我該怎麼做？"我告訴他絕對應該賣掉Cardano，換成其他東西，因為今天是賣Cardano的好日子。 但普通人確實擁有Cardano。

市場資金結構分析

有一點特別好的是，這次上漲基本上沒有未平倉合約(OI)的增加。 如果看期貨，最高命中率的反轉信號之一就是大量人用槓桿進場。 這次上漲看起來是現貨驅動的，看起來人們是用現金參與這次上漲中，而不只是一群投機者用槓桿買入，這對比特幣來說是個很好的信號。

還有另一種解釋，可能是現金，這可以解釋OI沒有增加，或者可能是大量做市商之間的交易，沒有真正的持倉建立，只是因為波動性導致的高頻交易相互衝擊。

看資金費率，確實看起來週六有相當數量的空頭進場。 生活中最大的技巧之一就是在周末保持關注。 我認為很容易在工作日關注這些東西然後在周末完全不關注，但如果你在周末觀察，你就會獲得巨大優勢。 過去一年中，這個市場的很多重要事件都發生在周末。

未來市場展望

我認為這個市場將會繼續混亂一段時間，。 我對短期感到前所未有的不確定，對長期感到前所未有的確信，對中期（6個月後）有6-8分的信心我們可能會處於更高位置。

除了一些戰術性機會，比如消息出來而幣價還沒有移動，你可以交易新聞和一些反應較慢的資產，但除此之外，我不認為這是一個你想要大量交易的市場。