Bankless：Circle公司的降息難題
儘管上週五杰羅姆·鮑威爾發表降息言論後，該股票上漲了 7%，但近一個月來其股價一直下跌，目前的股價較歷史最高點下跌了近 60%。
今天，我們將探討穩定幣所面臨的降息難題，並權衡貨幣政策轉變對CRCL未來的影響。
當利率上升時，該投資組合每持有一美元 USDC 儲備資產可賺取更多利息。 相反，當利率下降時，其收益則減少。 雖然市場力量推動著利率的變動，但美元的成本也受到美聯儲政策的影響，尤其是對於 Circle 用於管理其儲備資產的短期工具而言。
在上週五的傑克遜霍爾演講中，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾做出強烈暗示。
在鮑威爾發表講話後，芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察工具FedWatch和POLymarket對降息可能性的預測均大幅上升，但概率的大幅變動發生在 8 月 1 日。 當天公佈的就業數據表明，7 月份新增就業崗位僅 7.3 萬個，且對前兩個月的數據進行了大幅向下修正。
自 8 月 1 日以來，CME的FedWatch和PolymARket均堅定預測降息25個基點（0.25%），如果美聯儲繼續按預期降息，Circle 的收入將在一夜之間減少。
根據 Circle 自己的財務預測，該公司預計聯邦基金利率每下降 100 個基點 (1%)，每年的利息收入將損失 6.18 億美元，這意味著如果利率下調 25 個基點（標準幅度），其收入將減少 1.55 億美元。
即便如此，Circle 的財務狀況凸顯出這家接近收支平衡的公司在當前 USDC 供應水平下無法承受利率大幅下降所帶來的衝擊，其脆弱性可見一斑。
杰羅姆·鮑威爾和許多金融評論員都堅信，利率已經處於“緊縮”狀態，美聯儲利率政策的微調既能應對勞動力市場的疲軟，又能控制住通脹。
假設美聯儲至少降息 25 個基點，Circle 需要將 USDC 的供應量增加約 38 億美元，才能維持當前的盈利水平。
