Apollo 通過代幣化借貸基金進軍數字資產領域

這家總部位於紐約、管理著約 7850 億美元資產的公司於今年年初與科技公司 Securitize Inc. 達成合作，共同創建了 Securitize Tokenized 阿波羅 Diversified Credit Fund（股票代碼：ACRED）。 自該產品於 1 月份上線以來，他們已從投資者那裡籌集了超過 1 億美元的資金。 彭博社.

ACRED 是一支代幣化的子基金，與阿波羅長期運營的多元化信貸基金類似，該基金向美國中型企業提供貸款。 支持者無需持有傳統的紙質對賬單，而是以數字代幣的形式獲得其權益，這些代幣記錄在區塊鍊軌道上，並存儲在個人加密錢包中。

投資者如何利用 sACRED 來獲取收益？

購買 ACRED 後，持有者可以“鑄造”第二個代幣 sACRED，並將其用作抵押品。 投資者可以利用 sACRED 在去中心化金融（DeFi）平台上借入穩定幣（一種旨在追踪美元的加密代幣）。

借來的現金可以循環轉化為更多的 ACRED，形成一個循環，擴大 APOLlo 貸款賬簿的風險敞口。

該基金要求最低投資額為 5 萬美元，並收取 2% 的管理費。 早期參與者包括 Coinbase Asset MANAgement。

阿波羅的加入是貝萊德和富蘭克林鄧普頓等大型資產管理公司進行類似區塊鏈實驗之後的又一舉措，標誌著華爾街從對加密貨幣的懷疑轉向利用其渠道獲取新的現金池。

Securitize 表示，ACRED 會跟隨其支持的貸款價值，因此投資者可以獲得貸款利息。 當 sACRED 在 DeFi 平台上用作抵押品時，可能會獲得額外收益，但這會增加風險。

現在大額加密貨幣支付很少見，因此一些交易者將標准信用與區塊鏈槓桿相結合。

基於 Solana 的 Drift 項目聯合創始人 CindyLeow 表示，“狂野西部 DeFi”時代，例如“代幣挖礦 100% 年利率”的時代已經徹底終結。 Drift 計劃向其合格用戶提供 sACRED。 “交易員意識到他們需要對沖加密貨幣的收益率，因此私人信貸是一個很好的解決方案，”Leow 補充道。

可組合性，即在多個程序中使用一個代幣，是 defi 的一個主要吸引力。

風險分析公司 Gauntlet 的首席執行官 TARunChitra 表示：“DeFi 的可組合性讓你能夠利用基金實施許多傳統金融無法實現的策略。” 他指出，即使在利率條件不利於私人信貸的情況下，這種靈活性也能吸引買家。

DeFi 投資帶來新風險

將基金與區塊鏈基礎設施捆綁在一起會帶來風險。

作為抵押品的 ACRED 代幣按基金的每日資產淨值定價，從而抑制價格大幅波動。 然而，DeFi 風險依然存在：穩定幣借貸成本上升、軟件漏洞或流動性缺口仍然可能造成損失。 Gauntlet 提供實時監控來追踪這些風險。

另一個風險來自阿波羅的貸款賬簿：如果該基金的資產淨值下跌，ACRED 也會下跌，而由 sACRED 支持的大額貸款可能會被自動清算。

退出也可能很棘手。 每季度只允許贖回一次，並且Apollo承諾回購至少5%的股份。 如果多名投資者同時嘗試退出，部分請求可能只能得到部分滿足。

由於 ACRED 位於區塊鏈上，持有者可以隨時將其代幣出售給其他買家，跳過正常的贖回流程，這是傳統私募基金所不允許的。

五年前，DeFi 活動主要圍繞投機性代幣池和“收益耕作”激勵措施。 如今，區塊鏈工具正在為與企業貸款等主流資產掛鉤的產品提供支持，這表明新舊金融將更加深度融合。

Securitize 的 DeFi 和信貸解決方案主管 ReidSimon 表示：“隨著該領域的成熟，我們看到了不同類型的投資者，無論是交叉宏觀基金、家族理財室，還是進入鏈上的早期 TradFi 人士。”

展望未來，一些行業建設者預測，更多基金將遷移到區塊鍊軌道。 DeFi 平台 Morpho 的聯合創始人 PaulFrambot 表示，投資者“將意識到 DeFi 是一個神奇的基礎設施，我猜他們最終會在鏈上運行他們的基金。” Morpho 正在與 Apollo 合作。

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