企業需求和現貨 ETF 等技術因素將引領 ETH、SOL，而非基本面

根據最近的一項研究，基本面因素目前可能處於次要地位Coinbase 的報告.

比特幣仍然佔據著約 63% 的市值主導地位，但近期投資者的行為表明情況正在發生轉變。 以太坊和 Solana 作為被低估的替代資產，正日益受到關注，它們兼具敘事潛力和可交易的流動性，尤其是在新的機構投資工具湧現的情況下。

ETF 動量和企業財務效應

僅 7 月份，ETH ETF 的淨流入就超過 22.7 億美元，日流入量最高達到 7.26 億美元。

Solana 曾被視為以零售為主導的連鎖店，現在也正在乘著這股浪潮。 REX-Osprey Solana+ Staking ETF 雖然尚未獲得美國證券交易委員會 (SEC) 的批准，但已獲得美國機構 7300 萬美元的早期配置。 由於 SEC ETF 評估框架的有利轉變，監管觀察人士目前預計現貨 SOL ETF 獲批的機率高達 99%。

企業資金管理是這一勢頭背後的另一股新力量。 根據 Coinbase 的數據，截至 7 月 18 日，已有 14 家機構實體收購了超過 825,000 個 eth，價值約 30 億美元，以及 295 萬個 SOL，價值約 5.31 億美元。

許多企業不僅持有 ETH 和 SOL，還將其質押以獲取收益。 這標誌著加密貨幣資產配置策略已不再局限於短期投機，而是從根本上轉向長期配置策略。

這兩種資產的收益潛力，尤其是加上媒體對穩定幣和代幣化證券的關注度不斷上升，使其成為企業資產負債表的理想候選者。

技術面占主導，基本面滯後

雖然以太坊的代幣經濟學和現實世界資產（RWA）集成（包括最近的升級，如 EIP-9698 和 EIP-7983）非常重要，但它們尚未對價格表現產生實質性影響。

相反，技術流正佔據中心地位。 5月，以太坊經歷了一年多以來最大規模的空頭擠壓之一，8.97億美元的ETH空頭被清算。 這一技術性反轉引發了快速反彈，凸顯出如今市場結構而非發展路線圖如何驅動著市場表現。

以太坊對加密貨幣市場的貝塔係數（以 COIN50 指數為代表）也已攀升，7 月份達到 0.92，這表明 ETH 現在幾乎與整體市場同步波動，強化了其在平衡高風險山寨幣敞口的槓鈴策略中的使用。

Solana 的價格走勢也遵循類似的邏輯。 儘管得益於 Pump.fun 和 LetsBonl 等平台，Solana 因在 memecoin 交易中的主導地位而成為頭條新聞，但 Coinbase 預測，其第三季度的價格走勢將越來越多地與來自 ETF 和企業配置的流動性流動掛鉤。

新的敘事，共同的順風

以太坊正在鞏固其作為代幣化現實世界資產、支付和穩定幣的基礎設施層的角色，這一主題受到華盛頓最近通過的《GENIUS法案》的推動。

與此同時，根據 Dune Analytics 的數據，SOLana 正在展示真實的吞吐量，其有意義的區塊鏈活動超過 44%。

目前，機構投資者的目光正聚焦於 Solana 即將推出的 AlPEnglow 升級版，該升級版旨在通過加快最終確定性和降低驗證者成本來改變其共識層。 然而，Coinbase 的報告認為，此類根本性變化不太可能影響短期價格。

Cryptopolitan Academy：即將推出 - 2025 年利用 DeFi 賺取被動收入的新方式。 了解更多