Tether 目前持有 80 噸黃金，價值 800 億美元

首席執行官保羅·阿爾多伊諾（Paolo Ardoino）告訴彭博社，這一決定關乎所有權、規模和成本。 該公司總部位於薩爾瓦多，以發行全球最大穩定幣USDT而聞名。

Tether 目前持有價值 1590 億美元的流通代幣，這些代幣由各種儲備支持，包括美國國債和貴金屬。 Paolo 明確表示，轉向實物黃金存儲是戰略性的，旨在降低長期成本。 “如果你擁有自己的金庫，最終，考慮到規模，託管成本會大大降低，”他說道。

Tether 在規則收緊的同時擴大實物持有量

截至2025年3月，TETHer自己的報告顯示，其總儲備中近5%為貴金屬，其中絕大多數是黃金。 Tether持有的黃金價值現已與瑞銀集團（少數幾家披露貴金屬儲備的大型銀行之一）持平，Tether正在向通常只有國家和央行才能涉足的領域邁進。

據稱，Tether 獨立建立了這個金庫，不像大多數貴金屬行業參與者那樣選擇使用第三方託管機構。 Paolo 表示：“支付 50 個基點，金額可不小。”說，參考金庫運營商通常收取的費用。

然而，像USDT這樣的穩定幣日益增長的作用令監管機構感到不安。 在美國和歐盟，擬議和現有的法規都限制了可以支持與法幣掛鉤的數字代幣的資產類型。

這些規則只允許持有現金和短期政府債券，而不允許持有黃金。 如果Tether決定在官方授權下在這些市場運營，則需要出售支持黃金的USDT，以滿足合規標準。

這並沒有阻止該公司推進另一項黃金支持資產：XAUT。 這是 Tether 發行的獨立代幣，與實物黃金一一掛鉤。 每枚 XAUT 代幣相當於一盎司黃金，可以在瑞士境內兌換實物黃金。

目前流通的XAUT總量約相當於7.7噸黃金，約合8.19億美元。 與持有近950噸黃金的SPDR Gold ShARes等領先的黃金交易所交易基金相比，這個數字仍然很小。

保羅認為黃金是全球不確定性中的避風港

Tether 決定購買並存儲如此多的黃金並非出於直覺。 Paolo 認為，這源於日益加劇的經濟不穩定性以及人們對法定貨幣日益增長的不信任。 “我認為，從邏輯上講，黃金應該比任何國家貨幣都更安全，”他說道。

保羅特別指出了美國不斷增加的債務，並警告說，對美元長期走強的擔憂可能會促使投資者尋求更有形的替代品。

今年以來，受地緣政治風險、貿易戰和貨幣不確定性等因素的影響，金價已飆升25%。 金磚國家央行一直在積極增加黃金儲備。 “金磚國家央行都在購買黃金，”保羅說道。 “所以，我們認為這就是金價上漲的原因。”

這也是為了規模化。 如果 Tether 的黃金錨定代幣 XAUT 規模擴張到 1000 億美元，那麼支付標準費用和直接擁有金庫之間的差異將變得巨大。 金庫託管費率通常在 50 個基點左右，而這種規模的成本將高達數億美元。 擁有基礎設施使 Tether 擁有完全的控制權，並隨著時間的推移顯著降低成本。

但並非所有人都對此感到滿意。 各國政府和執法機構已多次警告Tether。 人們擔心穩定幣可能會讓巨額資金在不受監管的情況下流動，完全繞過傳統的銀行體系。 儲備的不透明性一直是一個長期存在的問題。 如今，加上黃金這種更難追踪的資產，只會讓監管機構更加緊張。

儘管如此，Tether 並未退縮。 該公司認為，在一個日益動盪、對中心化銀行依賴程度降低的世界中，將硬資產存放在嚴格管控的金庫中，能夠賦予其更大的槓桿。 這一押注能否成功，將取決於全球監管機構的反應，以及 Tether 的用戶群是否繼續接受黃金作為其代幣的可靠支撐。

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