Curve 創始人 Michael Egorov 推出新的 DeFi 策略應對無常損失
Curve Finance 創始人 Michael Egorov 推出了一項新的去中心化金融 (DeFi) 戰略，旨在消除無常損失，這是流動性提供者面臨的最大、最持久的挑戰之一。 Yield Basis 在社交媒體平台 X 上發布的一篇新論文詳細介紹了這項提議，並配文“Yield Basis 即將到來”。
所提出的模型採用了穩定槓桿和利率平衡的新穎組合，使流動性提供者在僅接觸單一資產的同時獲得賺取自動做市商（AMM）費用的好處，從而消除了無常損失的風險。
戰略瞄準 DeFi 的最大挑戰之一
當流動性提供者的收益低於其持有代幣的收益時，就會發生無常損失。 這是由於自動做市商 (AMM) 池中兩種資產之間的價格差異造成的。 Egorov 的解決方案通過維持存入資產和借入資產之間的恆定槓桿率來中和這種風險。
該模型並非基於價格進行再平衡，而是通過利率進行調整。 提供商提供一種代幣，借入另一種代幣，在保留單一資產敞口的同時，仍能賺取交易費。 該模型能夠實現可預測的收益，且不受代幣價格波動的影響。
運作方式：槓桿和利率機制
該方法依賴於配置為自動管理槓桿的AMM。 一種特殊的“再槓桿AMM”會隨著市場條件的變化調整倉位。 流動性提供者只需持有一種代幣，而藉入的資產則會波動。 利率會發生變化以維持市場平衡，從而取代基於價格的再平衡。
Egorov 提出了一個公式來估算淨年利率 (APR)，該公式考慮了已賺取的費用、借貸成本和再平衡損失。 該論文通過模擬各種市場情景（包括波動的 btc/USD 情況）顯示了持續的正收益。
模擬顯示回報可觀
在長達六年的回測中，該策略的表現優於傳統的AMM設置。 在Curve的加密貨幣掉期配置下，該模型實現了高達20%的年利率。 當代幣價格保持在適度區間內時，該策略表現最佳，這使得手續費收入能夠覆蓋任何借貸和再平衡費用。
該模型提出了一種無需主動交易或被動多資產敞口即可賺取收益的方法。 如果成功實施，該模型可能會改變去中心化金融協議中流動性的提供方式。
