幣安將190億美元的加密貨幣閃崩事件描述為宏觀衝擊，而非交易所故障。
- 幣安表示，大多數清算事件發生在任何交易所特定問題出現之前。
- 數據顯示，損失分散在多個平台，而不僅僅是一個場所。
- 此次崩盤被視為宏觀壓力下的槓桿壓力測試。
幣安該交易所發布了一份關於2025年10月10日加密貨幣閃崩的詳細事後分析報告，駁斥了交易所故障是主要觸發因素的說法。 據該交易所稱，這波190億美元的清算浪潮主要是由宏觀衝擊和市場範圍內的自動風險控制機制觸發的，而非交易所故障。 經過任何一個平台出現故障。
幣安內部稱之為“10/10事件”的這次崩盤發生在宏觀經濟形勢嚴峻的背景下。 貿易戰的新聞再次出現，全球債券收益率飆升，股市也已開始下滑。 幣安表示，這些因素疊加引發了加密貨幣衍生品市場的快速且激進的去槓桿化，幾乎所有市場的持倉都在同時平倉。
在數週批評之後澄清事實
這份報告是在數週的猜測和批評之後發布的，這些猜測和批評的矛頭直指……幣安在社交媒體和分析師評論中，交易所經常被提及為此次連鎖反應的可能源頭。 交易員指出，交易所曾出現短暫的價格錯位、指數異常波動以及零星的界面故障報告。 故障這表明幣安方面可能出了問題。
幣安的回應顯然意在將人們的感知與事件發生的先後順序區分開來。 通過列出精確的時間線，該交易所辯稱，大部分清算發生在任何幣安自身問題出現之前。 在幣安看來，當時市場已經處於自由落體式下跌，而交易所層面的事件是後來發生的，而非先於清算。
清算高峰出現在平台問題出現之前
根據幣安的說法，最暴力的階段清算事件發生在世界協調時21:36之前。 交易所聲稱，到那時，大約75%的行業清算已經完成。 幣安後來承認的兩個技術問題是在該高峰期之後才出現的。
CoinGlass 的數據清楚地顯示了損失的範圍之廣。 截至 10 月 10 日 01:00 UTC 左右，總清算金額約為 192.5 億美元，其中多頭頭寸損失最為慘重。 衝擊此次沖擊中，幣安自身記錄了約13.9億美元的多頭平倉和約9.65億美元的空頭平倉。 Hyperliquid的平倉規模更大，多頭平倉高達92.9億美元，而Bybit的平倉規模超過43億美元，OKX超過10.7億美元。
損失分散在多個交易場所，並非集中在單一交易所。 幣安對此著重強調，認為損失的規模和分佈表明是系統性槓桿失效，而非單一故障點造成的。
承認發生兩起事件，但淡化其影響
儘管拒絕為更廣泛的問題承擔責任。 碰撞幣安承認在波動期間出現了兩個局部問題。 第一個問題發生在世界協調時21:18至21:51之間，當時其資產轉移系統出現故障。 點“賺取”和“期貨”功能曾短暫出現故障。 該問題與數據庫在高負載下壓力過大有關。 部分用戶在短時間內看到界面顯示余額為零，但幣安表示實際資金從未面臨風險。
第二起事件緊隨其後，發生在世界協調時21:36至22:15之間。 在此期間，USDe、WBETH和BNSOL等資產的指數價格出現異常波動。 幣安承認，這些波動可能導致部分交易對出現追加保證金和強制平倉，尤其是在流動性不足的情況下。
此後，交易所表示已收緊了偏差限制。 閾值改進了交叉交易所參考定價，併升級了熔斷機制，以降低再次發生的可能性。
壓力測試對像不僅是基礎設施，更是槓桿。
幣安該公司將10月份的崩盤視為加密貨幣市場本身的壓力測試，而不僅僅是其自身系統的壓力測試。 該公司認為，槓桿集中和自動做市商風險控制在宏觀壓力到來後加劇了市場波動。 當所有人都試圖同時退出時，這種結構迅速崩潰。
該交易所表示，已通過擴大壓力測試項目、加強波動高峰期間數據庫性能監控以及增加應對未來衝擊的容量規劃等措施做出應對。 信息很明確：10月10日並非一家交易所倒閉，而是整個市場仍在學習如何在宏觀經濟形勢驟變時，高槓桿策略的脆弱性。
