日元疲軟或將推動2026年加密貨幣需求增長，具體原因是什麼？

日元疲軟和日本央行鷹派立場或將在2026年提振加密貨幣

對沖基金正越來越多地採取與日本對立的策略。 日元疲軟預計到 2025 年 12 月中旬，淨空頭合約數量將達到約 85,000 份，這是自 2024 年 7 月以來的第二高水平。 就在一周前，空頭頭寸為 92,000 份，表明投資者預期日元將進一步貶值。

問題是，是什麼因素導致了這種強烈的看跌情緒？ 這種情緒會對普通投資者以及比特幣和以太坊等加密貨幣產生什麼影響？

了解對沖基金為何做空日元

做空是一種投資策略，交易者藉入、賣出某種資產（在本例中為貨幣），然後在該資產價值下跌後以更低的價格買回。 當許多交易者都這樣做時，總的空頭頭寸就被稱為淨空頭頭寸，表明市場普遍對該貨幣持悲觀態度。

• 近幾個月來，美元兌日元持續走強，因此日元的吸引力有所下降。

• 美國（約3.75%-4.00%）和日本（0.75%）之間的利率差距仍然很大，這抑制了投資者持有日元計價資產的意願。 他們更傾向於在美元計價的市場中獲得更高的收益。

• 儘管日本的通貨膨脹率超過 2%（截至 2025 年 11 月約為 2.90%），但由於政策利率較低，日本的實際利率仍然為負值，這降低了日元的吸引力。

這多少讓人想起去年美元兌日元匯率突破160大關，迫使日本政府出手干預以捍衛本幣匯率的局面。 目前空頭頭寸的不斷積累表明，日元將面臨新的壓力。

日本央行的政策立場日趨鷹派。 2025年第三季度，日本央行通過量化緊縮（QT）政策縮減了61.2萬億日元的資產負債表規模，旨在通過減少資產來提振日元匯率並抑制通脹。

關於日本當前政策的核心信息：

• 政策日本央行利率目前為 0.75%，這是 30 年來的最高水平，但仍低於中性水平。

• 日本通貨膨脹率已連續四年突破2%的關口。

• 日本央行部分成員認為，為了支撐日元，可能需要定期進一步加息。

日本央行仍持有 52% 的日本政府債券，這表明它是金融市場的主要參與者之一。

更高的利率和量化緊縮政策導致日元波動劇烈，這意味著其價值會不斷變化。 過去，一國貨幣的劇烈波動會促使投資者尋求其他投資選擇，例如黃金、白銀和加密貨幣。

貨幣貶值或波動性過大會導致投資者將投資興趣轉向其他價值體現，例如：

• 黃金和白銀是傳統的貨幣貶值避險工具

• 比特幣和以太坊等加密貨幣不受任何地理區域或中央銀行的限制。

此外，該國正在向削減加密貨幣稅到2028年，稅率將從現行的55%降至固定的20%。 新稅制的主要特點包括：

• 加密貨幣交易所得利潤需單獨徵稅。

• 虧損可以結轉三年，使投資者能夠用往年的虧損來抵消今年的收益。

• 加密貨幣收益的徵稅方式與股票相同，這使得交易更加便捷和可預測。
  

擬議的稅收改革可能會促使日本加密貨幣的使用量激增，並促進 SBI、GMO 和 Coincheck 等知名交易所的運營。

日元疲軟、利率上升以及對加密貨幣有利的稅收制度，這些因素共同營造了對加密貨幣極具吸引力的環境。

由於交易員尋求日元貶值的替代品，比特幣、以太坊、瑞波幣以及其他風險資產可能會迎來新一輪的買盤。

此外，如果日元持續低迷，將對日本經濟和貨幣造成不利影響。 即使加密貨幣可能對日本有一定的用處，日本人也難以承受。 經濟可能面臨壓力由於其貨幣價值所致。