報告稱，2025年加密貨幣衍生品交易額將達到創紀錄的85.7萬億美元。
2025 年，加密貨幣衍生品市場達到歷史新高，反映出市場快速擴張和機構參與度不斷提高。
根據CoinGlass數據顯示，加密貨幣衍生品交易總額在過去一年攀升至近85.7萬億美元。 平均每天，交易員交換的合約價值約為2645億美元，凸顯了市場週期中持續活躍的態勢。
幣安主導了這一擴張。 具體而言，該交易所處理了約 25.09 萬億美元的衍生品交易，佔全球交易量的近 29.3%。 因此，近三分之一的加密貨幣衍生品交易活動集中在一個平台上。
與此同時，其他主要交易所也佔據了相當大的份額。 OKX,Bitget， 和拜比特每家交易所的年交易量均在 8.2 萬億美元至 10.8 萬億美元之間。 加上幣安，這些交易所的交易量約佔全球衍生品交易量的 62.3%，進一步凸顯了該市場的高度集中性。
機構准入重塑市場領導地位
這種集中度背後隱藏著更廣泛的參與模式轉變。 CoinGlass指出，機構投資者的參與度在全年穩步提升，部分原因是現貨交易所交易基金（ETF）、期權市場和受監管期貨產品的增長。
隨著機構參與度的提高，傳統金融機構的影響力也隨之增強。 例如，芝加哥商品交易所（CME），並在比特幣2024 年期貨未平倉合約量，2025 年進一步擴大了領先優勢。 CoinGlass 數據顯示，隨著機構投資者傾向於選擇受監管的平台進行大規模投資，芝商所 (CME) 的地位得到了鞏固。
市場不再以零售驅動槓桿為主導
此外，這些結構性變化也改變了交易行為。 CoinGlass觀察到，市場逐漸擺脫了以高槓桿散戶投機為主導的周期性波動。
相反，更為複雜的策略開始盛行，包括機構對沖、基差交易和ETF相關倉位。 雖然這種轉變增加了市場深度和流動性，但也引入了新的系統性風險。
CoinGlass特別警告稱，更長的槓桿鍊和更緊密的平台間互聯會加劇市場極端波動帶來的風險。 因此，該公司將2025年視為對保證金體系、清算機制和跨平颱風險控制的壓力測試。
未平倉合約波動反映波動性
這些壓力在未平倉合約趨勢中有所體現。 CoinGlass報告稱，年初，普遍的去槓桿化將全球衍生品未平倉合約推低至約870億美元。
隨後，隨著市場情緒好轉，持倉穩步恢復，並在10月7日達到創紀錄的2359億美元。 然而，這波上漲行情並不穩定。 事實上，第四季度初的大幅去槓桿化導致超過700億美元的未平倉頭寸被抹去。
儘管如此，年底未平倉合約仍為 1451 億美元，比年初高出 17%。
10月份的清算暴露了系統性壓力
最嚴峻的考驗緊隨10月份的峰值之後到來。 CoinGlass估計，2025年強制清算的總額約為1500億美元，其中很大一部分集中在10月份。
具體而言，僅10月10日和11日兩天，清算金額就超過了190億美元。 多頭頭寸佔損失的85%至90%，反映出市場普遍押注價格上漲，但這些押注迅速破滅。
最終，CoinGlass將此次拋售歸因於市場風險厭惡情緒的突然轉變。 美國總統唐納德·特朗普宣布對來自以下國家的進口商品徵收100%的關稅：中國此舉擾亂了更廣泛的金融市場，並對加密貨幣衍生品交易產生了連鎖反應。
