加密貨幣與銀行之間的裂痕不斷升級：摩根大通的MSCI警告及其對數字資產公司的影響
摩根大通的 MSCI警告：市場波動的催化劑
摩根大通11月20日的研究報告強調了加密貨幣相關股票的一個關鍵脆弱性：它們對指數納入的依賴。 該機構警告稱，MSCI可能將加密貨幣相關股票從其指數中移除。
MSTR主要股指下跌可能引發高達88億美元的資金流出。 加劇了公司本已脆弱的財務狀況。這種情況凸顯了加密貨幣公司面臨的更廣泛的風險——被動投資產品（在機構和零售投資組合中佔據主導地位）對指數變動高度敏感。 如果msci或其他指數提供商剔除加密貨幣公司，由此引發的機械性拋售可能會加劇流動性危機，即便這些公司的基本面依然穩固。鑑於 MSTR 在傳統市場中作為加密貨幣採用情況的風向標的作用，這一警告尤其重要。
從歷史上看，將其納入指數會提振市場信心。移除該條款可能會加速加密貨幣友好型股權故事的“敘事驅動式瓦解”。 對投資者而言，這會帶來雙重風險：加密貨幣公司不僅面臨市場波動風險，而且其獲取維持運營和進一步融資至關重要的資金的能力也會受到影響。 比特幣購買行為可能會因機構把關而受阻。賬戶關閉與人們對失去銀行服務的擔憂再度抬頭
摩根大通近期關閉了比特幣支付平台Strike首席執行官傑克·馬勒斯的賬戶，此舉再次引發了人們對“加密貨幣去銀行化”的擔憂。 批評人士認為，這種做法已在監管合規的幌子下制度化。 馬勒斯報告稱：
摩根大通在例行監測期間發現“令人擔憂的活動”，但未提供具體理由。 據報導這種缺乏透明度的做法引發了人們的猜測，即該銀行的行為是否與所謂的拜登時代“扼喉行動2.0”（OPEration Chokepoint 2.0）相一致。 批評人士稱，該政策框架旨在迫使銀行拒絕向加密貨幣實體提供服務。 正如一些分析人士所建議的那樣.此次關閉的時機尤其引人關注。 就在幾個月前，唐納德·特朗普總統於2025年8月簽署了一項行政命令，明確禁止金融機構取消加密貨幣相關企業的銀行服務。
據區塊鏈新聞來源報導因此，摩根大通的舉措似乎與聯邦政府的指導意見相悖，引發了人們對該行遵守監管規定的承諾的質疑。 對於加密貨幣公司而言，這種不一致會削弱人們對傳統銀行體系的信任，並加劇聲譽風險。 如果大型金融機構繼續選擇性地將加密貨幣參與者排除在外，可能會阻礙機構投資者參與該領域，進一步將數字資產與主流金融體系隔離開來。投資者情緒與另類銀行生態系統的崛起
摩根大通的各項舉措——包括其研究和運營決策——的累積效應是投資者對另類金融生態系統的態度發生了轉變。 例如，散戶投資者已逐漸減少對加密貨幣ETF的投資。
2025年11月記錄到40億美元的資金流出與此同時，投資者向股票ETF投入了960億美元。 這種分化表明，加密貨幣仍然被視為一種獨特的、高風險的資產類別，與傳統股票截然不同。 與此同時，機構投資者正在分散其銀行關係，以降低對美國機構的風險敞口。目前，加密貨幣公司正積極在香港、瑞士和巴哈馬等地區尋求銀行合作夥伴。 例如，
對沖基金高管已將開設賬戶列為優先事項與瑞士銀行（如 Sygnum 和 SEBA）合作，這些銀行專門從事數字資產服務。 同樣地， 巴哈馬機構如Deltec銀行和信託吸引了眾多尋求繞過美國監管限制的公司的興趣。 這種遷移反映出一種戰略轉變，即從傳統銀行體系轉向加密貨幣領域，因為傳統銀行體系越來越被視為對加密貨幣創新持敵對態度。對加密貨幣行業的更廣泛影響
摩根大通既是市場分析師又是金融服務的把關人，這種雙重角色加劇了加密貨幣公司面臨的風險。 其關於MSCI的研究報告凸顯了指數掛鉤估值的脆弱性，而其關閉賬戶的舉措則暴露了機構排斥帶來的聲譽風險。 這些舉措共同加速了金融體系的分化：一方面，傳統銀行強制執行合規性導向的排斥；另一方面，加密貨幣公司則構建去中心化或司法管轄區多元化的替代方案。
對投資者而言，其影響顯而易見。 加密貨幣公司如今不僅要應對市場波動，還要應對被傳統銀行體系系統性排斥的風險。 這種雙重威脅迫使它們重新評估風險管理策略，包括銀行合作夥伴多元化以及專注於自主金融工具。 與此同時，無論是在瑞士、巴哈馬還是去中心化金融（DeFi）領域，另類銀行生態系統的興起都預示著加密貨幣公司獲取流動性和資本的方式將發生長期轉變。
結論
摩根大通在2025年的舉措凸顯了傳統金融與加密生態系統之間的緊張關係。 該行警告稱，MSCI可能將MSTR剔除出指數，並關閉了部分加密貨幣相關人士的賬戶，此舉凸顯了數字資產公司面臨的聲譽和財務風險。 這些舉措並非孤立事件，而是更廣泛的機構抵制模式的一部分，這種模式正在重塑投資者情緒，並加速替代金融體系的普及。 隨著加密行業繼續應對這一裂痕，問題不再是傳統銀行是否會接納數字資產，而是它們能否接納。
