傑富瑞表示，Tether 正在悄然推動黃金價格創紀錄上漲
投資銀行傑富瑞表示，今年黃金價格的驚人飆升已無法僅用央行購買、地緣政治風險或通脹對沖等傳統因素來解釋。
相反，該公司指出了一個意想不到的角色：繫繩.
傑富瑞分析師週四發布的一份報告稱，認證數據和鏈上活動表明，全球最大的穩定幣發行商近幾個月來一直在積極囤積實物黃金——他們認為，其數量足以顯著收緊全球黃金供應，並推動金價創下歷史新高。 今年以來，黃金價格已上漲超過50%，目前交易價格約為每盎司4080美元。
黃金價格（來源：TradingVieW)
從丹佛會議到價值十億美元的貴金屬戰略
去年秋天，繫繩公司在丹佛舉行的一次行業會議上與礦業公司和礦產資源公司秘密會面後，傑富瑞銀行開始對Tether的黃金野心產生懷疑。 據與該銀行交談過的投資者透露，Tether當時表示計劃今年購買約100噸黃金。
這些傳言後來獲得了可信度。 TETHer首席執行官保羅·阿爾多伊諾公開表示將擴大公司黃金儲備，而此時金價正飆升至每盎司1000美元。 傑富瑞目前估計，截至第三季度末，Tether至少持有116噸黃金，與一些規模較小的中央銀行的黃金儲備相當。
在這些黃金儲備中，約有 12 噸用於支持 Tether 的黃金掛鉤代幣 XAUt（其市值約為 15 億美元），而剩餘的 104 噸似乎用於支持 USDT 儲備。
購買速度堪比全球需求增長
傑富瑞表示，最引人注目的是黃金的增持速度。 該公司估計，僅在第三季度，Tether 就增持了約 26 噸黃金，約占同期全球黃金總需求的 2%。
儘管此次增持規模不足以抵消央行的大量資金流入，但其數額足以收緊短期供應——傑富瑞認為，這在一定程度上推動了今年的漲勢。 加之投資者對供應有限的擔憂情緒日益高漲，Tether 的搶購熱潮可能形成了一個良性循環：稀缺性引發的擔憂進一步強化了價格上漲。
報告補充道，只要USDT保持快速增長，Tether的積累模式就可能持續下去。 這家穩定幣發行商通常將黃金儲備維持在7%左右，這意味著利潤增長和增發活動自然會轉化為更大的黃金需求。
未來需求可能每年增加60噸。
Paolo Ardoino 預測 Tether 公司 2025 年的利潤約為 150 億美元。 傑富瑞分析師計算得出，如果該公司按照其儲備分配策略，將其中一半利潤用於黃金投資，那麼 Tether 每年可以新增近 60 噸黃金。
這種持續的活動將鞏固穩定幣發行方在全球黃金市場的結構性買家地位，並有可能長期影響價格穩定性和流動性。
然而，傑富瑞指出，該公司即將推出的產品存在一些不確定性。 天才符合相關規定的穩定幣USAT無需黃金儲備。 這究竟會降低對黃金的需求，還是僅僅將其轉移到Tether的其他產品系列中，目前尚不清楚。
更廣泛的金屬戰略正在形成
超越物質層面金子通過收購，Tether一直在不斷深入金屬生態系統。 傑富瑞強調，該公司今年已向礦產資源特許權和流媒體公司投資超過3億美元——這些公司為礦業公司提供融資，以換取未來的產量。
從匯豐銀行挖來兩位資深金屬交易員也表明了該公司正在迅速擴張。 傑富瑞認為，這些舉措強烈暗示Tether的雄心壯志不僅限於儲備多元化，更著眼於在全球大宗商品領域建立更廣泛的戰略地位。
隨著這家穩定幣巨頭的影響力不斷擴大，傑富瑞表示，黃金市場現在必須考慮到一個新的、資本雄厚的參與者——這個參與者能夠以年初時很少有人預料到的方式塑造供需動態。
