華爾街CEO警告稱，隨著估值創歷史新高，市場可能出現回調。

• 2025年11月5日
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• 10:08

在經歷了數月屢創新高的漲勢和美國股市持續的樂觀情緒之後，華爾街幾位最具影響力的高管開始發出警告，這種平靜可能不會永遠持續下去。 他們的警告並非恐慌，而是未雨綢繆。

• 高盛首席執行官大衛·所羅門預計，未來兩年內市場可能出現 10% 至 20% 的調整。
• 摩根士丹利的泰德·皮克認為，適度回調是健康市場週期的一部分。
• Citadel 的 Ken Griffin 和摩根大通的 Jamie Dimon 警告稱，目前的估值可能不可持續。
• 分析人士認為，投資者樂觀情緒可能掩蓋了潛在的宏觀經濟風險。

高盛、摩根士丹利、城堡投資和摩根大通的負責人本週都表達了類似的觀點：目前的牛市

以價格上漲為特徵的市場階段。

“糾錯是一種特色，而不是缺陷”

高盛首席執行官大衛·所羅門在香港舉行的全球金融領袖投資峰會上表示，當前市場環境強勁但脆弱。 他認為，投資者應做好準備，未來一到兩年內市場可能出現10%至20%的回調，並強調這種波動在長期增長階段屬於正常現象。

所羅門將市場週期比作變幻莫測的天氣——模式可預測，但時機難測。 “市場週期可能比任何人預期的都要長，”他說，“但市場情緒的變化總是突如其來，而且在變化開始之前，沒有人能夠察覺。”

摩根士丹利的TED精選：“擁抱重置”

摩根士丹利首席執行官泰德·皮克也表達了類似的觀點。 揮發性

該術語指的是加密貨幣價格在特定時間段內偏離其平均值的程度。

皮克認為，隨著輕鬆獲利的時期逐漸結束，人們的關注點將重新回到企業盈利而非炒作上。 在他看來，下一輪增長將來自那些能夠帶來實際利潤而非僅僅依賴投資者熱情的公司——尤其是那些高估值科技板塊之外的公司。

樂觀轉為謹慎

所羅門和皮克談到的是自然週期，而城堡投資集團的肯·格里芬則提出了一個更偏向心理層面的解釋。 他指出，所謂的“害怕錯失良機”的心理驅使投資者湧入價格越來越高的資產。 格里芬認為，如果沒有強勁的盈利增長來支撐當前的估值，市場的基礎可能會開始動搖。

即便如此，他也承認目前的上漲勢頭依然強勁。 “我們仍然處於牛市階段，”格里芬說，“但這種上漲更多是建立在情緒而非基本面之上的。”

戴蒙的宏觀經濟擔憂

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙近幾周也發出警告。 他警告稱，受財政赤字不斷增長、地緣政治衝突以及全球軍事化加劇的影響，美國市場可能在未來六個月到兩年內出現顯著下滑。

戴蒙的擔憂反映了機構領導人普遍存在的不安情緒，他們看到政府債務不斷攀升，而且這種情況持續存在。 通貨膨脹

指商品和服務價格上漲，導致法定貨幣購買力下降的經濟概念。

市場正在考驗其極限

儘管存在這些警告，投資者仍然繼續湧入美國股市。 標普500指數近期攀升至歷史新高，再次讓人聯想起互聯網泡沫時期的投機狂潮。 高利率、全球緊張局勢和經濟不確定性迄今為止似乎並未冷卻投資者的熱情——至少目前如此。

雖然沒有人預言股市崩盤，但華爾街權力玩家們傳遞出的集體信息卻十分明確：這輪牛市的下一階段可能會比上一階段更加動盪。