Galaxy Digital 的 Alex Thorn 表示，加密貨幣的下一輪上漲將面臨三大利好因素
GALAxy Digital 研究主管亞歷克斯·索恩 (Alex Thorn) 認為，十月份的波動並未打破這一周期。
這 筆記最初發送給 Galaxy Research 的《每週研究簡報》訂閱者，後來在 X 上轉載。
索恩表示，10月10日的拋售始於高槓桿衝擊訂單簿，隨後由於交易所自動去槓桿限制了部分做市商的空頭倉位，並在最糟糕的時候削弱了流動性，情況進一步惡化。 他指出，隨著比特幣從10月6日接近126,300美元的歷史高點跌至盤中低點約107,000美元，約有190億美元的清算，以太幣則從約4,800美元跌至約3,500美元，隨後市場在周末趨於穩定。
隨著宏觀市場恐慌情緒重現，風險偏好再次消退。 索恩指出，芯片股疲軟、美聯儲理事立場轉為鷹派、地區銀行擔憂情緒重燃以及地緣政治噪音等因素都加劇了市場風險偏好。 他指出，經典的避險指標強化了市場基調，黃金和白銀價格創下新高，10年期美國國債收益率回落至4%以下。
他還指出了加密貨幣領域一個特有的拖累因素：數字資產財務公司已經降溫。 他表示，隨著這類股票價格下跌，用於配置加密貨幣的對價格不敏感的買盤也減少了，這即使在最初的衝擊之後，也加劇了短期內的脆弱性。
然而，從中期來看，索恩仍然保持建設性態度，並強調了他認為可以推動下一階段上漲的三種力量。
首先是人工智能資本支出。 他將當前的浪潮定義為由資金雄厚的現有企業（超大規模企業、芯片製造商和數據中心運營商）引領的實體經濟資本支出週期，並得到美國大力政策支持的推動，而非純粹投機性的互聯網泡沫的重演。 他認為，企業預算和政府的姿態表明，人工智能的發展道路還很長。
其次是穩定幣。 Thorn 指出，隨著支付渠道的完善、參與度的擴大、流動性的增強以及更多活動在公鏈上的錨定，與美元掛鉤的代幣將繼續獲得關注。 他相信，即使在價格波動時，這些管道效應也能支撐生態系統。
第三是代幣化。 Thorn 表示，將現實世界資產和部分傳統市場基礎設施轉移到鏈上正從試點階段轉向落地實施階段，這將對區塊空間以及保障、路由和結算此類活動安全的核心資產產生新的需求。 Thorn 表示，這種轉變將有利於與此類資產流動相關的平台。
在此背景下，儘管人們對財政和貨幣政策的審慎性持續存疑，他仍然看好比特幣的“數字黃金”地位。 他還認為，與穩定幣的使用和代幣化相關的ETH和SOL等主流貨幣將迎來利好，即便短期內漲勢可能在此前高點下方停滯。
短期內的信息是謹慎——尊重流動性的減少、崩盤後的心理以及“擔憂之牆”的情緒。 中期的信息是韌性：他表示，一旦市場消化完衝擊，三大利好因素將使趨勢保持向上。
