伯恩斯坦：Circle 的 USDC 有望在 2027 年引領 6700 億美元的穩定幣市場
研究和經紀公司伯恩斯坦的分析師表示，Circle 的 USD Coin (USDC） 可能很快成為美國新穩定幣立法的最大贏家。
在給客戶的一份報告中，該公司預測 USDC 的供應量可能在兩年內增長近兩倍，其市場份額到 2027 年將從目前的 29% 上升到 33%。
Circle 的合規優勢
在分析師 Gautam Chhugani 的帶領下，伯恩斯坦的團隊認為 Circle 的“合規優先”戰略和廣泛的交易所整合使其在不斷變化的監管環境中具有結構性優勢。
分析人士表示USDC隨著對受監管的、美元支持的代幣的需求加速增長，2025 年上半年已經促成了 3 萬億美元的交易，比 2024 年的速度增長了 120%。
目前，在規模達 2900 億美元的穩定幣市場中，USDC 的市值約為 760 億美元，而 Tether 的 USDT 則佔據主導地位，市值約為 1800 億美元，佔總供應量的 62%。 其他主要參與者包括 USDe（126 億美元）、Dai（50 億美元）和 USDS（48 億美元）。
按市值計算的頂級穩定幣（來源：CoinMarkETCap)
《GENIUS法案》有利於美國發行人
伯恩斯坦指出天才法案7月通過的《支付穩定幣法案》為“支付穩定幣”建立了聯邦框架，並限制了外國發行人的參與。 該法案正式將此類代幣歸類為數字現金，而非證券或存款，這一區別對Circle等美國公司非常有利。
Circle 的儲備完全由現金和美國國債支持，並提供每日透明度報告和獨立證明，為許多競爭對手所缺乏的監管合規性樹立了標杆。 分析師稱 USDC 是“全球最大的受監管穩定幣”，並強調其具備與需要合規鏈上結算渠道的銀行和金融科技公司合作的良好條件。
到 2027 年，穩定幣市場規模將達到 6700 億美元
Bernstein 預計，受代幣化金融、支付創新和匯款用例的推動，到 2027 年，穩定幣市場規模將達到 6700 億美元。 根據這一預測，在與 Fiserv、FIS、Corpay 和 ShOPify 的新整合的幫助下，Circle 的 USDC 供應量可能會擴大到 2200 億美元。
相比之下，PayPal 的 PYUSD 和 Tether 在美國的 USAT 等新進入者預計將面臨“冷啟動”流動性挑戰和有限的交易所連接性。
收入前景和利率影響
儘管 Circle 的商業模式仍然依賴於儲備金的利息收入，但分析師警告稱，隨著美聯儲到 2027 年將利率降至 3% 左右，降息可能會影響收益。
然而，伯恩斯坦認為，Circle 不斷增長的交易量和非利息收入（包括跨鏈轉賬費和網絡收入）將抵消任何下滑。 這些非利息收入佔總收入的比例已從 2024 年的 1% 增長到 2025 年上半年的 4%。
報告預測，到 2027 年，Circle 的收入將以每年 47% 的速度增長，隨著其基礎設施和支付網絡在全球範圍內的擴展，USDC 供應量的複合年增長率將達到 71%。
數字美元的未來
展望未來，伯恩斯坦預測，到2035年，全球穩定幣供應量可能達到4萬億美元，其中USDC將佔據約30%的市場份額。 Circle即將推出的計劃——例如Circle支付網絡及其專用區塊鏈ARc——被認為對於將數字美元確立為互聯網的貨幣軌道至關重要。
分析師寫道：“數字美元將構成互聯網的貨幣軌道，Circle 憑藉其領先優勢佔據了最佳位置。”他們重申了對 Circle 的跑贏大盤評級，並將 Circle 的目標股價定為 230 美元，較週一收盤價 137.47 美元上漲 67%。
