Solana กำลังจะแซง Ethereum ในรายได้ต่อปี ผู้ก่อตั้งเผย Market Cap ควรสะท้อนมูลค่าจริง

ตลาดคริปโตสั่นสะเทือนอีกครั้ง เมื่อตัวเลขรายได้ต่อปีของ Solana เริ่มไล่กวดและมีแนวโน้มแซงหน้า Ethereum ผู้ก่อตั้ง Solana ชี้ชัด: มูลค่าตลาดควรวิ่งตามรายได้จริง ไม่ใช่แค่ความเชื่อลมๆ แล้งๆ

สมรภูมิรายได้: ตัวเลขที่ไม่โกหก

ในโลกของการลงทุนที่เต็มไปด้วยเรื่องเล่าและแนวคิดสุดล้ำ Solana กำลังใช้ภาษาสากลที่นักลงทุนสายกราฟเข้าใจดีที่สุด นั่นคือ ‘รายได้’ การเติบโตแบบก้าวกระโดนนี้ไม่ใช่แค่การพูดคุยในทวิตเตอร์ แต่เป็นตัวเลขที่ปรากฏบนกระดานเทรดและรายงานทางการเงิน ซึ่งกำลังสร้างแรงกดดันให้กับคู่แข่งรายใหญ่อย่าง Ethereum

Market Cap กับความเป็นจริง: ช่องว่างที่ต้องปิด

Anatoly Yakovenko ผู้ก่อตั้ง Solana ย้ำประเด็นร้อนว่า มูลค่าตลาดของโปรเจกต์ควรสะท้อนศักยภาพในการสร้างรายได้ที่แท้จริง คำพูดนี้เหมือนการโยนหินถามทางไปยังนักลงทุนและตลาด ว่ากำลังให้มูลค่ากับ ‘ความหวัง’ มากกว่า ‘กระแสเงินสด’ อยู่หรือไม่ ในอุตสาหกรรมที่การประเมินมูลค่าบางครั้งดูเหมือนการทายใจ การเน้นย้ำถึงพื้นฐานเช่นนี้จึงเหมือนลมปะทะหน้า

อนาคตของ Layer-1: การแข่งขันที่วัดกันที่กระเป๋า

สงครามระหว่างบล็อกเชนระดับชั้นนำกำลังเปลี่ยนจากสงครามเทคโนโลยี สู่สงครามเศรษฐกิจโดยสมบูรณ์ ผู้ใช้และนักพัฒนากำลังโหวตด้วยเท้า และที่สำคัญกว่านั้น คือโหวตด้วยเงินค่าแก๊สและค่าธรรมเนียม การที่ Solana สามารถดึงส่วนแบ่งรายได้มาได้ แสดงถึงการยอมรับในเชิงปฏิบัติที่เพิ่มขึ้น ซึ่งในระยะยาว อาจเป็นปัจจัยชี้ขาดมากกว่าข่าวประชาสัมพันธ์ใดๆ

บทสรุปสำหรับนักลงทุน: มองหาความยั่งยืนในความปั่นป่วน

ความเคลื่อนไหวนี้เป็นเครื่องเตือนใจชั้นดี: ในตลาดที่ความเชื่ออาจทำให้เหรียญบางอันทะยานสู่จุดสูงสุดใหม่ (ATH) ได้ภายในข้ามคืน สิ่งที่ยั่งยืนกว่าคือโมเดลธุรกิจที่สร้างรายได้ได้จริง การแข่งขันระหว่างยักษ์ใหญ่บล็อกเชนครั้งนี้ อาจกำลังเขียนกฎใหม่ให้กับวงการ — กฎที่วัดความสำเร็จจากเงินในบัญชีธนาคารของโปรโตคอล ไม่ใช่แค่เงินในจินตนาการของนักเก็งกำไร (ซึ่งก็ดีเหมือนกัน… จนกว่าคลื่นจะซา)

Permissionless Protocols จะสามารถเติบโตและรักษารายได้อย่างยั่งยืนได้จริงหรือไม่ 

Yakovenko อธิบายว่า ปีที่ผ่านมาถือเป็นปีที่ “บ้าคลั่ง” สำหรับอุตสาหกรรมคริปโต พร้อมตั้งคำถามสำคัญว่า Permissionless Protocols จะสามารถเติบโตและรักษารายได้อย่างยั่งยืนได้จริงหรือไม่ ซึ่งเขามองว่ายังเป็นโจทย์ที่อุตสาหกรรมส่วนใหญ่ยังหาคำตอบไม่ได้

It’s been a crazy year. Can open permissionless protocols actually grow and maintain revenues is still an open question.

I am a believer that the entire crypto mcap will continue to grow and eventually it will have to be split by revenues. L1s only shot at this is in the… https://t.co/J0A7UPJYSK

แม้จะเชื่อว่ามูลค่าตลาดรวมของคริปโตยังมีแนวโน้มขยายตัวต่อไป แต่ Yakovenko เน้นว่า ในที่สุด

“Market Cap จะวิ่งตามรายได้ของเครือข่าย มากกว่ากระแสหรือการเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว”

สะท้อนการเปลี่ยนโฟกัสของนักลงทุน

ความคิดเห็นของ Yakovenko เกิดขึ้นท่ามกลางการถกเถียงที่รุนแรงขึ้นในอุตสาหกรรมเกี่ยวกับ รายได้จริง (Real Revenue) และกิจกรรม On-chain โดยเฉพาะในกรณีของ Ethereum ซึ่งนักลงทุนเริ่มให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานมากกว่าตัวชี้วัดการใช้งานหรือ Narrative เพียงอย่างเดียว

หากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป การแข่งขันระหว่าง Solana และ Ethereum อาจไม่ใช่แค่เรื่องของเทคโนโลยีหรือระบบนิเวศอีกต่อไป แต่จะเป็นการแข่งขันด้าน ความสามารถในการสร้างรายได้อย่างยั่งยืน ซึ่งอาจกำหนดทิศทางของตลาดคริปโตในระยะถัดไป