นักลงทุนกำลังลงโทษหุ้นของบริษัทที่ทำกำไรได้ต่ำกว่าคาด

ประเด็นสำคัญ

• หุ้นของบริษัทที่ทำกำไรต่ำกว่าคาดในไตรมาสนี้ปรับตัวลดลงเกือบ 5% โดยเฉลี่ย ซึ่งเป็นการตอบสนองในเชิงลบที่รุนแรงกว่าปีที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก FactSet
• อย่างไรก็ตาม อัตราการทำกำไรเกินคาด (ไม่รวมช่วงโควิด) ถือว่า "ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน" ตามคำกล่าวของ David Kostin จาก Goldman Sachs

ฤดูประกาศผลประกอบการครั้งนี้ เห็นได้ชัดว่าการลงโทษมีมากกว่าการให้รางวัล

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นจากราคาหุ้นของบริษัทอย่าง Chipotle Mexican Grill (CMG) และ Netflix (NFLX) ที่ร่วงลงหลังประกาศผลกำไรไตรมาส 3 ต่ำกว่าคาด ขณะที่ EQT (EQT) ซึ่งทำกำไรเกินคาดก็ได้รับผลตอบแทนเพียงเล็กน้อย

ปัจจุบันบริษัทส่วนใหญ่ใน S&P 500 ได้ประกาศผลประกอบการแล้ว และภาพรวมอยู่ในทิศทางที่ดี อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนสำหรับบริษัทที่ทำกำไรเกินคาดนั้นน้อยนิด ตามข้อมูลของ FactSet ในขณะที่บริษัทที่ทำกำไรต่ำกว่าคาดต้องเผชิญกับการลงโทษอย่างรุนแรง

บริษัทที่ทำกำไรต่ำกว่าคาดมีราคาหุ้นลดลงเกือบ 5% โดยเฉลี่ย ในช่วง 2 วันก่อนและหลังประกาศผล ซึ่งมากกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ -2.6% ส่วนบริษัทที่ทำกำไรเกินคาดในไตรมาส 3 มีราคาหุ้นปรับตัวขึ้นเพียง 0.1% โดยเฉลี่ย ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 0.9% ตามข้อมูลจาก FactSet

เหตุใดสิ่งนี้จึงสำคัญต่อนักลงทุน

ดูเหมือนว่านักเทรดกำลังมองโลกในแง่ร้ายในฤดูประกาศผลประกอบการนี้ โดยราคาหุ้นมีแนวโน้มปรับตัวลง แม้ว่าบริษัทใน S&P 500 จะทำกำไรเกินความคาดหมายในอัตราที่สูงเป็นประวัติการณ์

แม้ตลาดจะตอบสนองต่อผลกำไรที่เกินคาดอย่างไม่ค่อยเต็มใจ แต่ความถี่ของการทำกำไรเกินคาดนั้นสูงเป็นประวัติการณ์ นอกเหนือจากช่วงโควิด ตามข้อมูลของ David Kostin จาก Goldman Sachs กว่า 64% ของบริษัทใน S&P 500 ที่ประกาศผลแล้ว ทำกำไรเกินความคาดหมายอย่างน้อยหนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน เทียบกับค่าเฉลี่ย 49% ในช่วง 25 ปีที่ผ่านมา

Kostin ระบุว่าสาเหตุหนึ่งที่ผลตอบแทนน้อยนิดอาจเป็นเพราะนักลงทุนมองว่าผลลัพธ์ที่ดีก็ยังให้ข้อมูลเกี่ยวกับแนวโน้มบริษัทน้อยกว่าที่เคย ในช่วงเวลาที่พวกเขาต้องการบริบทเกี่ยวกับสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้น

"ฤดูประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 เกิดขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค ความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการค้าและการปล่อยกู้ของธนาคาร รวมถึงปัจจัยอื่นๆ" เขาเขียนในรายงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ความรู้เพิ่มเติม

แปลโดย D3F1