ไม่ซ้ำรอยอินเทล! AMD รายได้ Q3 โต 45% เกินคาด รายได้ศูนย์ข้อมูลเกือบเท่าตัว Q4 นำทางเร่งขึ้นทำนิวไฮ

หลังจากความเชื่อมั่นต่อ AI ซบเซาลง และราคาหุ้นอินเทลร่วงหนักจากคำแนะนำที่อ่อนแอ ผลประกอบการของ AMD ได้ให้คำตอบที่ตลาดต้องการเห็นมากที่สุด: ไม่เพียงแต่รายได้และกำไรไตรมาสสามจะแข็งแกร่งเกินคาดในทุกด้าน คำแนะนำรายได้ไตรมาสสี่ยังสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดไว้อย่างชัดเจน แสดงให้เห็นว่าธุรกิจศูนย์ข้อมูลด้าน AI ยังคงเร่งตัวขึ้น

หลังตลาดหุ้นสหรัฐปิดทำการวันอังคารที่ 3 ตามเวลาสหรัฐฯ AMD เปิดเผยว่า ในไตรมาสสามของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 45% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะ 13,377 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสอีกครั้ง สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ประมาณ 2.3% และยังสูงกว่ากรอบบนของคำแนะนำของบริษัทเองที่ 13,300 ล้านดอลลาร์ ภายใต้เกณฑ์ที่ไม่ใช่ GAAP กำไรต่อหุ้น (EPS) เพิ่มขึ้น 74% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะ 2.09 ดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้กว่า 6% อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 5 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะ 29% แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 28%

จุดเด่นที่สุดของผลประกอบการยังคงเป็นธุรกิจศูนย์ข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วยความต้องการ AI ในไตรมาสสาม รายได้ศูนย์ข้อมูลของ AMD เพิ่มขึ้น 97% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะ 8,546 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ประมาณ 3.3% สัดส่วนรายได้ต่อรายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 47% ในปีก่อนเป็น 64% AMD ระบุว่า การเติบโตของธุรกิจนี้มาจากความต้องการหน่วยประมวลผลกลางเซิร์ฟเวอร์ EPYC ที่แข็งแกร่ง และยอดขายที่ทำสถิติสูงสุดจากการเปิดตัวหน่วยประมวลผลกราฟิกซีรีส์ Instinct MI450

ที่สำคัญกว่านั้น AMD ให้คำแนะนำรายได้ไตรมาสสี่ไว้ที่ประมาณ 17,000 ล้านดอลลาร์ โดยมีช่วงบวกลบ 3% ค่ากลางของคำแนะนำหมายความว่า รายได้ไตรมาสนี้ไม่เพียงแต่จะทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสอีกครั้ง แต่การเติบโตจะเร่งตัวขึ้น โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 66% เมื่อเทียบกับปีก่อน และประมาณ 27% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน สูงกว่าค่ากลางที่นักวิเคราะห์คาดไว้ 700 ล้านดอลลาร์ หรือกว่า 4%

ลิซ่า ซู ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ AMD กล่าวว่า ความต้องการผลิตภัณฑ์ Instinct และ EPYC ยังคงแข็งแกร่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง และเมื่อการผลิตระบบ AI ระดับแร็ค Helios และหน่วยประมวลผลกลางเซิร์ฟเวอร์ EPYC รุ่นที่หก (Venice) เพิ่มขึ้น บริษัทคาดว่ารายได้ไตรมาสสี่จะเร่งตัวขึ้นอีก

หลังประกาศผลประกอบการ ราคาหุ้น AMD ซึ่งปิดตลาดช่วงการซื้อขายปกติวันอังคารบวกเกือบ 3.7% พุ่งขึ้นทันที โดยช่วงหลังปิดตลาดปรับตัวขึ้นเกือบ 10% ในช่วงหนึ่ง

นักวิเคราะห์มองว่า การพุ่งขึ้นหลังปิดตลาดเกิดจากผลประกอบการที่ตอบโจทย์เงื่อนไขเข้มงวดหลายข้อของตลาดพร้อมกัน: ประการแรก ผลประกอบการไตรมาสสามเกินคาดในทุกด้าน แสดงว่าความต้องการ AI กำลังแปลงเป็นรายได้และกำไรจริง รายได้ศูนย์ข้อมูลเกือบเท่าตัว และมีการยืนยันจากลูกค้าอย่างชัดเจน โดยลูกค้าอย่าง OpenAI, Meta, Anthropic และ Microsoft ปรากฏอยู่ในระบบนิเวศ Helios ประการที่สอง เนื่องจากราคาหุ้นปีนี้ปรับตัวขึ้นสะสมกว่า 100% ตลาดกังวลว่าหากผลประกอบการเกินคาดไม่มากพอจะถูกเทขาย แต่คำแนะนำที่สูงกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญท่ามกลางความคาดหวังที่สูงอยู่แล้ว ได้ให้แรงหนุนการปรับประมาณการขึ้นที่แข็งแกร่งเพียงพอ

ประการที่สาม ผลประกอบการครั้งนี้สะท้อนว่าช่องว่างของเรื่องเล่าระหว่าง AMD กับอินเทลยิ่งห่างกันมากขึ้น ค่ากลางคำแนะนำรายได้ไตรมาสสี่ของ AMD สูงกว่าคำแนะนำช่วงเดียวกันของอินเทลเกือบ 10% อินเทลเพิ่งสร้างความกังวลให้ตลาดจากแรงกดดันด้านพีซีและต้นทุน ขณะที่ AMD พิสูจน์ด้วยการเติบโตของศูนย์ข้อมูลว่าตนได้รับประโยชน์โดยตรงจากการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI มากกว่า แม้ธุรกิจไคลเอนต์และเกมจะเผชิญแรงกดดัน แต่ศูนย์ข้อมูล AI ได้กลายเป็นเครื่องยนต์หลักที่เพียงพอจะขับเคลื่อนการเติบโตความเร็วสูงของทั้งบริษัท

สุดท้าย ผลกระทบจากกระแสเงินสดอิสระที่ไม่เป็นไปตามคาดถูกตลาด "มองข้าม" ไปชั่วคราว ในช่วงเร่งกำลังการผลิต AI การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังและรายจ่ายลงทุนถูกนักลงทุนตีความได้ง่ายกว่าว่าเป็นการเตรียมสต็อกสำหรับไตรมาสสี่และการเติบโตในอนาคต ตราบใดที่คำแนะนำรายได้แข็งแกร่งเพียงพอ ความผันผวนระยะสั้นของกระแสเงินสดก็กดดันราคาหุ้นได้ค่อนข้างจำกัด

ไตรมาสสามเกินคาดทุกด้าน: รายได้ทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสต่อเนื่อง เลเวอเรจกำไรยังปลดปล่อยต่อเนื่อง

รายได้ไตรมาสสามของ AMD อยู่ที่ 13,377 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 45% เมื่อเทียบกับปีก่อน อัตราการเติบโตชะลอลงเล็กน้อยจาก 50% ในไตรมาสสอง แต่ทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสใหม่ แซงสถิติเดิมที่ทำไว้ในไตรมาสสอง 15.5% ภายใต้เกณฑ์ GAAP อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาสสามเพิ่มขึ้น 2 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะ 56% กำไรจากการดำเนินงาน 2,832 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 123% เมื่อเทียบกับปีก่อน กำไรสุทธิ 2,428 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 95% เมื่อเทียบกับปีก่อน กำไรต่อหุ้นปรับลด 1.46 ดอลลาร์

ภายใต้เกณฑ์ที่ไม่ใช่ GAAP ที่ตลาดให้ความสนใจมากกว่า การปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรของ AMD ชัดเจนยิ่งขึ้น:

• อัตรากำไรขั้นต้นที่ไม่ใช่ GAAP 56% เพิ่มขึ้น 2 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน ทรงตัวจากไตรมาสสอง สอดคล้องกับคำแนะนำของบริษัทเอง
• กำไรจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่ GAAP 3,923 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 75% เมื่อเทียบกับปีก่อน สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ประมาณ 3,670 ล้านดอลลาร์
• อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่ GAAP 29% เพิ่มขึ้น 5 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน และเพิ่มขึ้น 2 จุดเปอร์เซ็นต์จากไตรมาสก่อน
• กำไรสุทธิที่ไม่ใช่ GAAP 3,471 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 77% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ไม่ใช่ GAAP 2.09 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 74% เมื่อเทียบกับปีก่อน

จีน หู ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ AMD กล่าวว่า รายได้ไตรมาสสามเพิ่มขึ้น 45% เมื่อเทียบกับปีก่อน สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และกำไรต่อหุ้นที่ไม่ใช่ GAAP เพิ่มขึ้น 74% เมื่อเทียบกับปีก่อน แสดงให้เห็นว่าเมื่อธุรกิจศูนย์ข้อมูลขยายขนาดขึ้น เลเวอเรจการดำเนินงานของโมเดลธุรกิจ AMD กำลังปรากฏชัด

ด้านค่าใช้จ่าย ค่าใช้จ่ายวิจัยและพัฒนา GAAP ไตรมาสสามของ AMD อยู่ที่ 2,803 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 2,720 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 31% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เนื่องจากรายได้เติบโตเร็วกว่า อัตราส่วนค่าใช้จ่ายกลับลดลง: ค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ไม่ใช่ GAAP คิดเป็น 27% ของรายได้ ต่ำกว่า 30% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 29% ในไตรมาสก่อน

ศูนย์ข้อมูลเกือบเท่าตัว: ขับเคลื่อนร่วมกันโดย AI GPU และ EPYC CPU

ธุรกิจที่สำคัญที่สุดของ AMD ในไตรมาสนี้ยังคงเป็นศูนย์ข้อมูล

รายได้ศูนย์ข้อมูลไตรมาสสามอยู่ที่ 8,546 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 97% เมื่อเทียบกับปีก่อน อัตราการเติบโตต่ำกว่า 107% ในไตรมาสสองเล็กน้อย เพิ่มขึ้น 27% จากไตรมาสก่อน สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 8,270 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การเติบโตแข็งแกร่ง สัดส่วนของธุรกิจนี้ในรายได้รวมแตะ 64% หรือประมาณ 1.4 เท่าของปีก่อน กำไรจากการดำเนินงานของแผนกนี้อยู่ที่ 2,882 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 2.7 เท่าของ 1,074 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน อัตรากำไรจากการดำเนินงานของแผนกอยู่ที่ประมาณ 33.7%

AMD ระบุว่า การเติบโตของศูนย์ข้อมูลขับเคลื่อนโดยสองแกนหลัก:

หนึ่งคือความต้องการหน่วยประมวลผลกลางเซิร์ฟเวอร์ AMD EPYC ที่แข็งแกร่ง ขณะที่ผู้ให้บริการคลาวด์และลูกค้าองค์กรยังคงขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI บทบาทของหน่วยประมวลผลกลางในการเทรน การอนุมาน การจัดตาราง AI agent และบริการรอบโมเดลกลับมาได้รับความสำคัญอีกครั้ง

สองคือยอดขาย AMD Instinct GPU ที่ทำสถิติสูงสุด โดยเฉพาะซีรีส์ MI450 ที่เริ่มมีส่วนช่วยเพิ่มหลังเปิดตัว AMD ระบุในประกาศว่า Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI และ Oracle Cloud Infrastructure ได้รันโมเดลและเวิร์กโหลดบนโซลูชันระดับแร็ค AMD Helios ชุดแรกแล้ว โดย Helios ขับเคลื่อนด้วยหน่วยประมวลผลกราฟิกซีรีส์ MI450 และหน่วยประมวลผลกลาง EPYC รุ่นที่หก

นั่นหมายความว่า AMD กำลังพยายามเปลี่ยนจากผู้จัดหาหน่วยประมวลผลกราฟิกรายเดียว ไปสู่ผู้จัดหาโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบครบวงจรที่ครอบคลุมหน่วยประมวลผลกลาง หน่วยประมวลผลกราฟิก เน็ตเวิร์ก ซอฟต์แวร์ และระบบระดับแร็ค สำหรับตลาดแล้ว จุดนี้สำคัญเป็นพิเศษ เพราะเป็นตัวกำหนดว่า AMD จะสามารถคว้าส่วนแบ่งในตลาดตัวเร่ง AI ที่ NVIDIA ครองความเป็นผู้นำได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่

คำแนะนำไตรมาสสี่คือเซอร์ไพรส์ใหญ่ที่สุด: ค่ากลางรายได้ 17,000 ล้านดอลลาร์ สูงเกินคาดตลาดอย่างมาก

หากไตรมาสสามคือ "เกินคาด" คำแนะนำไตรมาสสี่คือส่วนที่จุดชนวนราคาหุ้นอย่างแท้จริงในผลประกอบการครั้งนี้

AMD คาดว่ารายได้ไตรมาสสี่จะอยู่ที่ประมาณ 17,000 ล้านดอลลาร์ โดยมีช่วงบวกลบ 3% หรือกรอบประมาณ 16,490 ถึง 17,510 ล้านดอลลาร์ ค่ากลางของคำแนะนำนี้สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นประมาณ 66% เมื่อเทียบกับปีก่อน และประมาณ 27% จากไตรมาสก่อน สูงกว่าค่ากลางที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ประมาณ 16,300 ล้านดอลลาร์อย่างชัดเจน

คำแนะนำอัตรากำไรขั้นต้นที่ไม่ใช่ GAAP อยู่ที่ประมาณ 55% ต่ำกว่า 56% ในไตรมาสสามเล็กน้อย ซึ่งอาจสะท้อนผลกระทบระยะสั้นจากการเพิ่มปริมาณสินค้าใหม่ การเร่งผลิตผลิตภัณฑ์ระดับระบบ และการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ แต่ภายใต้ขนาดรายได้ 17,000 ล้านดอลลาร์ ตลาดให้ความสนใจกับการเร่งตัวของรายได้และเลเวอเรจการดำเนินงานมากกว่าการลดลงเล็กน้อยของอัตรากำไรขั้นต้น

การเปรียบเทียบที่ชัดเจนยิ่งขึ้นคือ ค่ากลางคำแนะนำรายได้ไตรมาสสี่ของ AMD อยู่ที่ 17,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่คำแนะนำรายได้ทั้งบริษัทของอินเทลที่ให้ไว้เมื่อสัปดาห์ก่อนอยู่ที่ประมาณ 15,000 ถึง 16,000 ล้านดอลลาร์ เมื่อไม่กี่ปีก่อน AMD ยังถูกมองว่าเป็นผู้ท้าชิงที่แย่งส่วนแบ่งภายใต้เงาของอินเทล แต่ปัจจุบัน ด้วยแรงขับเคลื่อนจากศูนย์ข้อมูล AI ขนาดรายได้รายไตรมาสของ AMD มีแนวโน้มจะแซงกรอบรายได้รายไตรมาสของทั้งบริษัทอินเทล

ลิซ่า ซู กล่าวในรายงานผลประกอบการว่า:

"ความต้องการผลิตภัณฑ์ Instinct และ EPYC ยังคงแข็งแกร่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง และเมื่อเราขยายการผลิต Helios และ 'Venice' คาดว่าการเติบโตไตรมาสสี่จะเร่งตัวขึ้นอีก"

จีน หู ยังกล่าวว่า แนวโน้มไตรมาสสี่สะท้อนว่ารายได้และการเติบโตของกำไรกำลังเร่งตัวขึ้น โดยได้แรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งของกลุ่มผลิตภัณฑ์ศูนย์ข้อมูล

ไคลเอนต์และเกมยังถ่วง แต่ไม่ใช่ตัวกำหนดเรื่องเล่าของ AMD อีกต่อไป

เมื่อเทียบกับการเติบโตสูงของศูนย์ข้อมูล ผลประกอบการของธุรกิจไคลเอนต์และเกมแตกต่างอย่างชัดเจน

รายได้ธุรกิจไคลเอนต์และเกมไตรมาสสามของ AMD อยู่ที่ 3,722 ล้านดอลลาร์ ลดลง 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน และลดลง 3% จากไตรมาสก่อน โดย:

• รายได้ไคลเอนต์ 2,949 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ประมาณ 3,030 ล้านดอลลาร์
• รายได้เกม 773 ล้านดอลลาร์ ลดลง 40% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ประมาณ 634 ล้านดอลลาร์

การเติบโตของธุรกิจไคลเอนต์มาจากยอดขายโปรเซสเซอร์โมบายล์ Ryzen เป็นหลัก ส่วนการลดลงของธุรกิจเกมมาจากรายได้ชิปกึ่งสั่งทำพิเศษและการ์ดจอที่ลดลง กำไรจากการดำเนินงานของแผนกนี้อยู่ที่ 573 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่า 867 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสก่อน

นี่อธิบายได้ส่วนหนึ่งว่าทำไมตลาดถึงกังวลต่อ AMD ก่อนประกาศผลประกอบการ อินเทลเคยเตือนว่าตลาดพีซีได้รับผลกระทบจากปัจจัยอย่างต้นทุนหน่วยความจำที่สูงขึ้น ราคาหุ้นถูกเทขายอย่างรุนแรง นักลงทุนเคยวิตกว่าจะ AMD จะถูกฉุดจากวัฏจักรพีซีด้วย แต่ผลประกอบการครั้งนี้ของ AMD แสดงให้เห็นว่า แม้ไคลเอนต์และเกมจะไม่แข็งแกร่ง แต่การเติบโตของศูนย์ข้อมูล AI ก็เพียงพอที่จะกำหนดทิศทางผลประกอบการโดยรวม

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตรรกะการประเมินมูลค่าหลักของ AMD ในปัจจุบันได้เปลี่ยนจาก "การเพิ่มส่วนแบ่งหน่วยประมวลผลกลางพีซีและเซิร์ฟเวอร์" ไปสู่ "การเร่งปริมาณโครงสร้างพื้นฐาน AI"

ธุรกิจฝังตัวกลับมาเติบโต นำโดยอุตสาหกรรม ยานยนต์ และอวกาศ-กลาโหม

รายได้ธุรกิจฝังตัวไตรมาสสามอยู่ที่ 1,109 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 29% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเพิ่มขึ้น 14% จากไตรมาสก่อน สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ประมาณ 1,070 ล้านดอลลาร์

AMD ระบุว่า การเติบโตของธุรกิจนี้ขับเคลื่อนโดยตลาดปลายทางด้านอวกาศและกลาโหม ยานยนต์ การสื่อสาร และอุตสาหกรรม กำไรจากการดำเนินงานของแผนกฝังตัวไตรมาสสามอยู่ที่ 453 ล้านดอลลาร์ สูงกว่า 283 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน อัตรากำไรของแผนกเกิน 40%

ในระดับผลิตภัณฑ์ ไตรมาสนี้ AMD เริ่มส่งมอบตัวอย่างระบบบนชิปปรับตัวได้ระดับอวกาศ Versal AI Core XQRVC1902 ซึ่งออกแบบสำหรับภารกิจอวกาศนานสูงสุด 15 ปี นอกจากนี้ Kodiak AI ประกาศว่าแพลตฟอร์มรถบรรทุกขับขี่อัตโนมัติรุ่นถัดไปใช้โปรเซสเซอร์ AMD EPYC และ AMD ยังเปิดตัวเครื่องมือ agentic ชื่อ AMD Ross สำหรับการออกแบบระบบฝังตัว

แม้ขนาดธุรกิจฝังตัวจะไม่เท่าศูนย์ข้อมูล แต่ด้วยอัตรากำไรสูงและการใช้งานที่หลากหลาย ช่วยให้ AMD ลดการพึ่งพาตลาดปลายทางเพียงแห่งเดียว

กระแสเงินสดอิสระลดลงกว่า 60% สินค้าคงคลังและลูกหนี้ใช้เงินสดจำนวนมาก

ผลประกอบการครั้งนี้ไม่ได้ไร้ที่ติ จุดอ่อนที่ชัดเจนที่สุดคือกระแสเงินสดอิสระต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานไตรมาสสามของ AMD อยู่ที่ 1,202 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่า 1,788 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน รายจ่ายลงทุน 648 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 151% เมื่อเทียบกับปีก่อน ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดไว้ที่ 647 ล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระเพียง 554 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ประมาณ 1,050 ล้านดอลลาร์ ลดลง 64% เมื่อเทียบกับปีก่อน อัตรากระแสเงินสดอิสระลดลงจาก 14% ในไตรมาสสองเป็น 4% จาก 17% ในปีก่อน และ 25% ในไตรมาสหนึ่ง

แรงกดดันกระแสเงินสดส่วนใหญ่มาจากการใช้เงินทุนหมุนเวียน:

• ลูกหนี้การค้า 1,928 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 78% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• สินค้าคงคลัง 2,995 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 4.7 เท่าของปีก่อน
• เงินจ่ายล่วงหน้าและสินทรัพย์อื่น 1,070 ล้านดอลลาร์
• ขณะเดียวกันเจ้าหนี้การค้า 2,313 ล้านดอลลาร์ ช่วยชดเชยแรงกดดันกระแสเงินสดบางส่วน

ณ สิ้นไตรมาสสาม สินค้าคงคลังของ AMD อยู่ที่ 11,463 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 7,920 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีก่อน ตลาดอาจตีความว่าเป็นการเตรียมสต็อกก่อนส่งมอบผลิตภัณฑ์ AI และระบบ โดยเฉพาะก่อนที่ Helios, MI450 และ "Venice" จะเพิ่มปริมาณ บริษัทจำเป็นต้องล็อกกำลังการผลิต หน่วยความจำ แผงวงจร และทรัพยากรซัพพลายเชนล่วงหน้า แต่หากการแปลงเป็นรายได้ในอนาคตไม่เป็นไปตามคาด สินค้าคงคลังที่สูงก็จะกลายเป็นจุดเสี่ยงที่นักลงทุนจับตา

ด้านโครงสร้างเงินทุน ณ สิ้นไตรมาส AMD มีเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนระยะสั้นรวม 15,776 ล้านดอลลาร์ หนี้สินรวม 7,079 ล้านดอลลาร์ เงินสดสุทธิยังค่อนข้าง充裕