ตลาดคริปโตขาขึ้นรอบถัดไปจะเริ่มเมื่อใด?

เรียบเรียงโดย Lawrence Mondal

สรุป

การปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งของ Bitcoin ในไตรมาสที่สามได้ปลุกความหวังในการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนอีกครั้ง แม้ว่าผู้ขายยังคงกดดันที่ระดับราคาที่สูงขึ้น

วัฏจักรการ halving สี่ปีในอดีตชี้ว่าเดือนพฤศจิกายนอาจเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญ แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของตลาดจะท้าทายการคาดการณ์ตามปฏิทินอย่างเคร่งครัด

ตัวเร่งสำคัญที่กำหนดว่าการปรับตัวขึ้นจะยั่งยืนหรือไม่ ได้แก่ การสะสมในตลาดสปอตมากกว่าการบีบ short จากเลเวอเรจ การไหลเข้าของ ETF อย่างต่อเนื่อง และความกว้างของตลาด altcoin

อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่สูงและกลุ่มอุปทานหนาแน่นระหว่าง $89,600 ถึง $93,700 เป็นแนวต้านทันทีต่อตลาดขาขึ้นในวงกว้าง

Bitcoin ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากจุดต่ำสุดในฤดูร้อน แต่ผู้ลงทุนต้องเผชิญกับตลาดที่ไม่แน่นอน เนื่องจากอุปสงค์ฟื้นตัวไม่สม่ำเสมอและอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ยังคงสูง สัปดาห์ต่อจากนี้จะช่วยชี้ว่าผู้ซื้อสามารถรักษาการปรับตัวขึ้นได้หรือไม่ และ altcoin หลักจะเข้าร่วมแนวโน้มขาขึ้นด้วยหรือไม่

เหตุใดตลาดขาขึ้นรอบถัดไปจึงยังเป็นคำถามเปิด

ผู้ลงทุน Bitcoin เห็นการดีดกลับที่แข็งแกร่งในปีนี้ แต่การฟื้นตัวนั้นจะอยู่รอดจากแรงขายที่กลับมาและช่วยยกระดับตลาดคริปโตในวงกว้างได้หรือไม่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์

รายงานแนวโน้มไตรมาสที่สี่ของ Coinbase Research ระบุว่า Bitcoin ปรับตัวขึ้น 43% ในไตรมาสที่สาม อย่างไรก็ตาม รายงานเน้นว่าผู้ถือครองจำนวนมากซื้อเหรียญไว้ที่ระดับราคาสูงกว่าปัจจุบัน ทำให้เกิดแรงขายที่อาจเกิดขึ้นระหว่างการดีดกลับของตลาด

แนวโน้มตลาดของ Fidelity ชี้ว่าเดือนพฤศจิกายนอาจเป็นช่วงเวลาที่เป็นไปได้สำหรับจุดต่ำสุดของวัฏจักร พร้อมเตือนว่าวัฏจักรในอดีตไม่สามารถทำนายจุดเปลี่ยนของตลาดได้อย่างแม่นยำ

ตลาดขาขึ้นที่ยั่งยืนขึ้นอยู่กับการซื้อต่อเนื่องหลังจากคลื่นความกระตือรือร้นเริ่มแรกผ่านพ้นไป การที่ราคารักษาระดับกำไรไว้ได้ระหว่างการปรับฐานเป็นสัญญาณของอุปสงค์พื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่าการพุ่งขึ้นระยะสั้นที่มีความผันผวนสูง

ลักษณะเฉพาะของตลาดคริปโตขาขึ้นที่แท้จริง

ตลาดขาขึ้นมีลักษณะเป็นการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าผู้ลงทุนบางรายจะมุ่งเน้นเฉพาะแนวโน้มของ Bitcoin แต่การฟื้นตัวของตลาดโดยสมบูรณ์มักต้องอาศัยการมีส่วนร่วมในวงกว้างจาก Ethereum และ altcoin หลัก

การขยายตัวของตลาดที่น่าเชื่อถือมีลักษณะสำคัญหลายประการ:

ความกว้างของตลาด: Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลหลักที่มีสภาพคล่องหลายสกุลมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องพร้อมกัน

ความยืดหยุ่นต่อการขายทำกำไร: ราคารักษาจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นในกรอบเวลารายสัปดาห์ แทนที่จะเกิดการกลับตัวอย่างรวดเร็วทันที

อุปสงค์จากตลาดสปอต: การซื้อแบบออร์แกนิกบนกระดานสปอตมีมากกว่าการบีบ short ชั่วคราวที่ขับเคลื่อนโดยเลเวอเรจในตลาดฟิวเจอร์ส

เนื่องจากโทเคนที่มีสภาพคล่องต่ำอาจเกิดการพุ่งขึ้นแบบแยกตัวโดยไม่ส่งสัญญาณถึงสุขภาพของตลาดโดยรวม ความแข็งแกร่งของตลาดโดยรวมจึงประเมินได้ดีกว่าผ่านสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีปริมาณการซื้อขายสูงและเป็นที่ยอมรับ

ความสำคัญของวัฏจักรสี่ปี

ความคาดหวังการเปลี่ยนแปลงของตลาดในเดือนพฤศจิกายนมาจากวัฏจักรการ halving สี่ปีในอดีตของ Bitcoin จุดต่ำสุดของตลาดหมีครั้งใหญ่ก่อนหน้านี้เกิดขึ้นในเดือนพฤศจิกายน 2022 ทำให้นักวิเคราะห์บางรายคาดการณ์จุดเปลี่ยนของวัฏจักรที่อาจเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2026

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในโครงสร้างพื้นฐานของตลาดคริปโตทำให้การเปรียบเทียบโดยตรงกับวัฏจักรในอดีตอ่อนแอลง:

การเข้าถึงของสถาบัน: ETF สปอตที่จดทะเบียน ตลาดอนุพันธ์ที่มีการกำกับดูแล และโซลูชันการรับฝากทรัพย์สินของสถาบันได้เปลี่ยนแปลงกรอบเวลาการจัดสรรเงินทุน

พลวัตของตลาด: วุฒิภาวะของตลาดที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดช่วงการสะสมตัวที่ยาวนานขึ้น แทนที่จะเป็นการขยายตัวในแนวดิ่งทันทีหลังจากจุดต่ำสุดของวัฏจักร

แม้ว่าเดือนพฤศจิกายนจะเป็นจุดอ้างอิงทางประวัติศาสตร์ที่สำคัญ แต่ปฏิทินเพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันจุดต่ำสุดของตลาดหรือการทะลุกรอบในทันที

การซื้อสปอตโดยตรงบนกระดานเทรดเป็นรากฐานที่ทนทานกว่าการปรับตัวขึ้นของอนุพันธ์ที่ขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจ แม้ว่าการบีบ short จะผลักดันราคาให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อสถานะอนุพันธ์ถูกบังคับปิด แต่กำไรเหล่านั้นมักจางหายไปอย่างรวดเร็วหากผู้ซื้อด้วยเงินสดไม่เข้ามารักษาระดับราคาที่สูงขึ้น

สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายของ Fed

สภาพเศรษฐกิจมหภาคยังคงมีอิทธิพลต่อการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของรัฐบาลกลางเป้าหมายไว้ที่ 3.75% ถึง 4% โดยผู้กำหนดนโยบายสองรายสนับสนุนการปรับขึ้น 0.25%

เนื่องจากเงินเฟ้อยังคงสูง Fed ยังไม่ส่งสัญญาณการผ่อนคลายนโยบายการเงินในทันที อัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้ผลตอบแทนจากเงินสดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบดั้งเดิมยังคงน่าดึงดูด เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์เก็งกำไรที่มีความเสี่ยงสูง

แม้ว่า Bitcoin จะแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการปรับตัวขึ้นในสภาพแวดล้อมนโยบายการเงินที่เข้มงวดในอดีต แต่สภาพคล่องในวงกว้างที่ยั่งยืนทั่วตลาดคริปโตมักได้ประโยชน์จากสภาพการเงินโลกที่ผ่อนคลาย

อุปทานเหนือราคาหลักและโซนแนวต้าน

เมื่อ Bitcoin ปรับตัวขึ้น มันจะเผชิญกับกลุ่มอุปทานจากผู้ลงทุนที่ต้องการออกจากตลาดใกล้จุดคุ้มทุน

ต้นทุนพื้นฐานบนเชน: Coinbase Research ระบุว่ามี BTC ประมาณ 1.7 ล้านเหรียญที่เคลื่อนไหวครั้งล่าสุดในช่วงราคา $89,600 ถึง $93,700 ซึ่งเป็นกลุ่มอุปทานหลักที่กิจกรรมการขายอาจเพิ่มขึ้น

การปลดล็อกอุปทาน: นอกเหนือจาก Bitcoin การปลดล็อกโทเคนอย่างต่อเนื่องสำหรับโครงการ altcoin ต่างๆ ทำให้เกิดอุปทานหมุนเวียนใหม่ ซึ่งต้องใช้อุปสงค์สุทธิที่สูงขึ้นเพื่อรักษาโมเมนตัมขาขึ้น

การระบุการมีส่วนร่วมของตลาด Altcoin

เพื่อพิจารณาว่าเงินทุนกำลังหมุนเข้าสู่ altcoin หรือไม่ นักวิเคราะห์ติดตามตัวชี้วัด เช่น Bitcoin dominance ซึ่งเป็นอัตราส่วนของมูลค่าตลาดของ Bitcoin เทียบกับมูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมด

การประเมินความแข็งแกร่งที่แท้จริงของตลาด altcoin ต้องแยกการเติบโตของ stablecoin ออกจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยง การขยายตัวของ altcoin ที่มีความหมายเกี่ยวข้องกับ:

โทเคนที่มีสภาพคล่องทำผลงานได้ดีกว่าทั้งคู่สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และคู่เทรด BTC ดั้งเดิมในช่วงเวลาที่ยาวนาน

ปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นและสภาพคล่องของคำสั่งซื้อขายที่ลึกขึ้นในกระดานสปอตหลัก

การเติบโตของการใช้งานเครือข่ายพื้นฐาน การสร้างค่าธรรมเนียมธุรกรรม และที่อยู่ที่ใช้งานอยู่

แนวโน้มสำหรับช่วงถัดไปของตลาด

ตลาดคริปโตไม่มีวันที่แน่นอนสำหรับตลาดขาขึ้นรอบถัดไป เดือนพฤศจิกายนยังคงมีความสำคัญทางประวัติศาสตร์ แต่การขยายตัวอย่างยั่งยืนขึ้นอยู่กับตัวชี้วัดตลาดที่วัดได้:

กรณีขาขึ้น: Bitcoin รักษาระดับแนวรับสำคัญไว้ได้ระหว่างการปรับฐาน โดยได้รับการสนับสนุนจากการสะสมในตลาดสปอตอย่างต่อเนื่อง การสร้างหน่วยลงทุน ETF สุทธิที่เป็นบวก และการหมุนเวียนเงินทุนที่ขยายเข้าสู่ altcoin หลัก

กรณีขาลง: การปรับตัวขึ้นล้มเหลวที่กลุ่มอุปทานเหนือราคา อุปสงค์ในตลาดสปอตไม่สามารถดูดซับการขายทำกำไร และกระแสเงินทุนกลับสู่การไถ่ถอนสุทธิอย่างต่อเนื่อง

กรณีการสะสมตัว: ราคายังคงเคลื่อนไหวในกรอบเป็นระยะเวลานาน เนื่องจากอุปทานเปลี่ยนมือจากนักเทรดระยะสั้นไปยังผู้ถือครองระยะยาวที่มีความเชื่อมั่น

ท้ายที่สุดแล้ว โครงสร้างตลาด กระแสเงินทุน และสภาพเศรษฐกิจมหภาค—มากกว่ากำหนดการตามปฏิทินเพียงอย่างเดียว—จะเป็นตัวกำหนดการเริ่มต้นของตลาดขาขึ้นที่ยั่งยืนรอบถัดไป