ความคืบหน้าใหม่ของ DeepSeek ในการระดมทุนหลายพันล้าน: สถาบันต่างแข่งขันเพื่อตั๋วเข้าสุดท้าย คาดจดทะเบียนเร็วที่สุดปีหน้า

เหลียง เหวินเฟิง แห่ง DeepSeek ภาพสร้างโดย AI

บทความโดย กู่ หลิงอวี่

บรรณาธิการ: ซู หยาง

เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม มีรายงานข่าวว่า DeepSeek ได้ปิดการระดมทุนรอบใหม่แล้ว Tencent Technology ได้รับข้อมูลจากผู้เข้าร่วมหลายรายในรอบนี้ว่า รอบนี้ใกล้เสร็จสมบูรณ์แต่ยังไม่ปิดเต็มรูปแบบ โดยมีสถาบันอีกไม่กี่แห่งยังคงแข่งขันเพื่อโอกาสเข้าลงทุนสุดท้าย

ตัวแทนสถาบันบางรายระบุว่า พวกเขาจะยังคงเข้าพบเหลียง เหวินเฟิงเพื่อหารือในเร็วๆ นี้ เงื่อนไขทางการเงินและรายชื่อนักลงทุนที่เฉพาะเจาะจงอาจยังมีการเปลี่ยนแปลง

Tencent Technology ได้รับข้อมูลว่า DeepSeek เริ่มการระดมทุนรอบที่สองในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม โดยมีเป้าหมายเบื้องต้นที่ 5 หมื่นล้านหยวน ในเดือนกันยายน ได้ส่งเอกสารข้อตกลง (Term Sheet: TS) ให้กับนักลงทุนบางราย โดยวางแผนเบื้องต้นว่าจะปิดภายในสิ้นเดือนกันยายน ต่อมาเป้าหมายการระดมทุนถูกปรับเพิ่มขึ้นอีกครั้ง และขนาดปัจจุบันใกล้แตะ 1 แสนล้านหยวน หลังจากการขยายขนาดการระดมทุน มูลค่าก่อนการลงทุนยังคงอยู่ที่ประมาณ 5 แสนล้านหยวน

01 ขนาดการระดมทุนเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ทุนอุตสาหกรรมเร่งเข้าลงทุน

ตามข้อมูลที่ Tencent Technology ได้รับ จำนวนเงินลงทุนที่เสนอจากผู้ถือหุ้นใหม่และเก่าคาดว่าจะใกล้เคียงกัน โดย CATL เป็นหนึ่งในนักลงทุนรายใหญ่ที่สุดในรอบนี้ ผู้ถือหุ้นเดิมจากรอบแรก เช่น IDG Capital, Lisi Capital และ Shixiang Capital ยังคงเข้าร่วมต่อเนื่อง นักลงทุนใหม่ ได้แก่ Stone Creek Capital, SMIC Juyuan, CPE Yuanfeng, Legend Capital, Geely รวมถึงผู้ให้บริการโทรคมนาคมรายหนึ่งและบริษัทอินเทอร์เน็ตที่มีชื่อเสียงรายหนึ่ง

ในบรรดาสถาบันใหม่ หลายแห่งมีพื้นฐานด้านอุตสาหกรรม Stone Creek Capital ริเริ่มโดยทีมลงทุนร่วมจาก Zhaoyi Innovation, Legend Capital เป็นแพลตฟอร์มการลงทุนภายใต้ Legend Holdings และ Geely เป็นบริษัทผู้ผลิตรถยนต์ครบวงจร เป็นที่เชื่อกันโดยทั่วไปว่า เหลียง เหวินเฟิง ชื่นชอบทุนอุตสาหกรรมในการคัดเลือกสำหรับการระดมทุนรอบที่สอง เพื่อเสริมสร้างความร่วมมือทั้งต้นน้ำและปลายน้ำ

ในด้านทิศทางการใช้เงิน รายงานข่าวก่อนหน้านี้ระบุว่า DeepSeek กำลังเพิ่มการลงทุนในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI และพัฒนาโมเดลโอเพนซอร์สเพิ่มเติมที่มุ่งเป้าตลาดในประเทศและต่างประเทศ ปัจจุบัน บริษัทยังไม่ได้เปิดเผยวัตถุประสงค์เฉพาะและสัดส่วนการจัดสรรของการระดมทุนรอบนี้ต่อสาธารณะ

บุคคลที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมทั้งสองรอบบอกกับ Tencent Technology ว่า การระดมทุนรอบนี้นำโดยนักลงทุนภาครัฐและนักลงทุนอุตสาหกรรมเป็นหลัก เมื่อเทียบกับรอบก่อนหน้า การเปลี่ยนแปลงที่น่าสังเกตอีกประการหนึ่งคือ "ทุนที่มีพื้นเพจากเจ้อเจียงเพิ่มขึ้น"

ตัวแทนจากนักลงทุนอุตสาหกรรมรายใหม่ในรอบนี้บอกกับ Tencent Technology ว่า ความคืบหน้าของการระดมทุนรอบแรกของ DeepSeek รวดเร็วเกินไป พวกเขาไม่มีโอกาสได้สื่อสาร แต่พอถึงรอบที่สอง ตลาดก็กระตือรือร้นที่จะเข้าร่วมแล้ว เขากล่าวว่า โอกาสการลงทุนในโครงการเช่นนี้หายากโดยธรรมชาติ อย่างไรก็ตาม ในขณะเดียวกัน แม้ว่าจำนวนเงินระดมทุนของ DeepSeek จะมาก แต่โครงสร้างและเงื่อนไขของธุรกรรมค่อนข้างเป็นแบบมาตรฐาน และความซับซ้อนในการดำเนินการไม่เทียบเท่ากับโครงการควบรวมกิจการที่ต้องมีการแยกหรือปรับโครงสร้าง ในมุมมองของเขา เมื่อเทียบกับโครงการก่อนหน้านี้ ความยากในการตัดสินใจลงทุนใน DeepSeek ต่ำกว่า "เพราะมีฉันทามติ"

ในเดือนเมษายน 2026 DeepSeek เริ่มการระดมทุนรอบแรกจากภายนอกนับตั้งแต่ก่อตั้ง โดยปิดธุรกรรมภายในสิ้นเดือนมิถุนายน ตามข้อมูลที่ Tencent Technology ได้รับก่อนหน้านี้ รอบแรกมีมูลค่าประมาณ 5.1 หมื่นล้านหยวน โดยเหลียง เหวินเฟิง ลงทุนส่วนตัวประมาณ 2 หมื่นล้านหยวน

หากรอบที่สองปิดที่ประมาณ 1 แสนล้านหยวนในที่สุด ขนาดรวมของการระดมทุนสองรอบของ DeepSeek จะอยู่ที่ประมาณ 1.5 แสนล้านหยวน ช่วงเวลาจากการปิดรอบแรกจนถึงรอบที่สองใกล้เสร็จสมบูรณ์ใช้เวลาเพียงประมาณสี่เดือน

02 การเตรียมจดทะเบียนและการระดมทุนดำเนินไปพร้อมกัน

Tencent Technology ได้รับข้อมูลว่า DeepSeek ได้เลือก CITIC Securities เพื่อช่วยในการเตรียมการจดทะเบียน โดยวางแผนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ STAR Market โดยตั้งเป้าให้เสร็จเร็วที่สุดในปี 2027

ผู้เข้าร่วมการระดมทุนของ DeepSeek หลายรายแสดงความมองในแง่ดีต่อโอกาสการจดทะเบียนของบริษัท โดยทั่วไปคาดว่าบริษัทจะจดทะเบียนเสร็จสิ้นระหว่างปี 2027 ถึง 2028

รายงานสาธารณะยังระบุว่า DeepSeek กำลังเดินหน้าเตรียมการที่เกี่ยวข้อง นิตยสาร Caijing เคยรายงานว่า บริษัทได้ติดต่อกับวาณิชธนกิจหลายแห่งตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคม โดยวางแผนยื่นคำขอจดทะเบียนเร็วที่สุดภายในสิ้นปี 2026 โดยมีเป้าหมายจดทะเบียนในปี 2027 สื่อต่างประเทศอื่นๆ อ้างแหล่งข่าวที่ทราบข้อมูลว่า DeepSeek กำลังเร่งไทม์ไลน์การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) โดยตั้งเป้าจดทะเบียนในเซี่ยงไฮ้เร็วที่สุดต้นปีหน้า

ในขณะที่ขยายการระดมทุน ขนาดการค้าเชิงพาณิชย์ของ DeepSeek ก็เติบโตขึ้นเช่นกัน สื่อรายงานในเดือนกันยายนว่า อัตรารายได้ต่อปี (annualized revenue run rate) ของ DeepSeek สูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Tencent Technology ได้รับข้อมูลจากแหล่งข่าวที่ทราบข้อมูลว่า ตัวเลขนี้ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว

ในการระดมทุนรอบที่สอง DeepSeek ยังได้จัดการประชุมสื่อสารกับนักลงทุน ระหว่างการสื่อสารนี้ เหลียง เหวินเฟิง ได้ตอบคำถามที่เกี่ยวข้องกับการตรวจสอบสถานะ (due diligence) และการจดทะเบียน สำหรับสถาบันที่เข้าร่วมการระดมทุนรอบนี้ ความสามารถของโมเดล ความคืบหน้าเชิงพาณิชย์ และความคาดหวังในการจดทะเบียน รวมกันเป็นพื้นฐานสำหรับการตัดสินใจลงทุน