แนวโน้มเหรียญมีมไตรมาส 4 ปี 2026: ภาคส่วนนี้จะหาผู้ซื้อที่ยั่งยืนได้หรือไม่?

หมวดเหรียญมีมมีมูลค่าตลาดประมาณ 29.9 พันล้านดอลลาร์ในภาพรวมเมื่อวันที่ 18 ตุลาคม ภาพรวมหมวดมีมของ CoinGecko ระบุว่า Dogecoin อยู่ที่ประมาณ 12.4 พันล้านดอลลาร์ และ Pepe อยู่ที่ประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ โดยมีกิจกรรมการซื้อขายประเภทต่าง ๆ ซ่อนอยู่ภายใต้ป้ายกำกับเดียวกัน มูลค่าตลาดและปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง ตัวเลขเหล่านี้เป็นข้อสังเกต ณ วันที่ระบุ ไม่ใช่ค่าคงที่ตลอดช่วงที่เหลือของไตรมาส

การศึกษาตลาดไตรมาสสามของ CoinGecko อธิบายถึงการฟื้นตัวของราคาคริปโตที่แซงหน้าการมีส่วนร่วม การศึกษาเดียวกันระบุว่าการซื้อขายเหรียญมีมกลายเป็นแหล่งกิจกรรมหลักบน Robinhood Chain ซึ่งเป็นเครือข่ายที่นำเสนอเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสินทรัพย์โทเคน ตลาดที่เหรียญเดิมรักษาสภาพคล่องและแพลตฟอร์มเปิดตัวใหม่ดึงดูดการซื้อขายเก็งกำไรอาจดูแข็งแรงเมื่อมองผิวเผิน แม้ว่าจะมีเหรียญใหม่เพียงไม่กี่เหรียญที่ยังคงซื้อขายต่อหลังจากการพุ่งครั้งแรก แนวโน้มไตรมาส 4 จำเป็นต้องวัดทั้งสองส่วนแยกกัน

จุดเริ่มต้น 3 หมื่นล้านดอลลาร์ของภาคส่วนนี้ซ่อนการกระจุกตัว

มูลค่าตลาดรวมของหมวดรวมเหรียญที่มีตลาดแตกต่างกันอย่างมาก รายการวันที่ 18 ตุลาคมของ CoinGecko ระบุว่า Dogecoin อยู่ที่ประมาณ 12.4 พันล้านดอลลาร์ และ Shiba Inu อยู่ที่ประมาณ 2.9 พันล้านดอลลาร์ จากมูลค่ารวมภาคส่วนประมาณ 29.9 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองคิดเป็นเกือบ 51% จากการหารอย่างง่าย ขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวและการเป็นสมาชิกหมวด เมื่อรวม Pepe ประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสามจะอยู่ที่ประมาณ 56% การคำนวณใช้ค่าองค์ประกอบที่ปัดเศษและค่าหมวดจากหน้าแสดงผลเดียวกัน เป็นสัดส่วนของมูลค่าตลาดที่รายงาน ไม่ใช่การวัดว่าการซื้อขายทุกครั้งเกิดขึ้นที่ใด

ขนาดของ Dogecoin หมายความว่ามันสามารถทำให้ค่าเฉลี่ยภาคส่วนมีเสถียรภาพเมื่อกลุ่มโทเคนขนาดเล็กล่มสลาย สิ่งตรงกันข้ามก็เป็นไปได้: DOGE อาจลดลงแม้ในขณะที่การเปิดตัวใหม่จำนวนหนึ่งทวีคูณ ดังนั้นมูลค่าตลาดเพียงอย่างเดียวจึงไม่สามารถตอบได้ว่าเทรดเดอร์กำลังซื้อเหรียญมีมทั่วทั้งกระดานหรือไม่ สินทรัพย์ดั้งเดิมขนาดใหญ่ เหรียญที่จดทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยนใหม่ และโทเคนใหม่บนเส้นโค้งพันธะตอบสนองต่อกลุ่มผู้ซื้อและข้อจำกัดสภาพคล่องที่แตกต่างกัน

การคัดเลือกเหรียญมีมที่จัดตั้งแล้วล่าสุดกล่าวถึง Dogecoin, Shiba Inu, Pepe, Bonk และ Floki ตามประวัติ ชุมชน และกิจกรรมที่สังเกตได้ การคัดเลือกด้วยเหตุผลเหล่านี้แตกต่างจากการคาดการณ์ว่าพวกมันจะทำผลงานได้ดีกว่า การเข้าถึงตลาดและบันทึกการซื้อขายก่อนหน้าทำให้แนวโน้มสามารถตรวจสอบพฤติกรรมในหลายช่วงการซื้อขายได้ โทเคนที่เพิ่งสร้างเมื่อวานไม่มีบันทึกที่เทียบเคียงได้ ไม่ว่ากำไรเปอร์เซ็นต์ในวันเปิดตัวจะดูมากเพียงใด

CoinGecko แสดงปริมาณการซื้อขายหมวดประมาณ 3.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงในภาพรวมวันที่ 18 ตุลาคม การหารตัวเลขนั้นด้วยมูลค่าตลาดประมาณ 29.9 พันล้านดอลลาร์จะได้อัตราส่วนปริมาณต่อมูลค่าตลาดใกล้ 11.5% สำหรับวันนั้น อัตราส่วนที่สร้างจากหน้าต่าง 24 ชั่วโมงแบบเลื่อนหนึ่งช่วงไม่ใช่ข้อพิสูจน์ว่า 11.5% ของเหรียญมีมทั้งหมดเปลี่ยนมือ ปริมาณอาจรวมการหมุนเวียนซ้ำของหน่วยเดียวกันในหลายแพลตฟอร์ม และมูลค่าตลาดเป็นเพียงภาพรวม การเปรียบเทียบไตรมาส 4 ที่มีประโยชน์คือการวัดเดียวกันที่ติดตามในวันที่สม่ำเสมอและเทียบกับระดับก่อนหน้าของแต่ละเหรียญ

สภาพคล่องมีความเฉพาะเจาะจงมากกว่าปริมาณ สมุดคำสั่งที่ลึกสามารถดูดซับการซื้อขายขนาดใหญ่โดยไม่ขยับราคามากนัก ในขณะที่พูลตื้นอาจบันทึกการหมุนเวียนสูงเมื่อเทรดเดอร์ซื้อและขายจำนวนเล็กน้อยซ้ำ ๆ แม้แต่คำสั่งขนาดปานกลางก็ขยับราคาได้ ปริมาณหมวดรวมไม่ได้อธิบายสเปรด ความลึกของพูล หรือต้นทุนการออกจากเหรียญมีมแต่ละเหรียญ รายละเอียดเหล่านี้กำหนดว่ากำไรตามชื่อสามารถรับรู้ได้จริงหรือไม่ โดยเฉพาะในโทเคนใหม่ที่ผู้ซื้อรายแรกอาจเป็นสัดส่วนใหญ่ของผู้ถือทั้งหมด

องค์ประกอบของหมวดสามารถเปลี่ยนแปลงได้เมื่อผู้ให้บริการข้อมูลเพิ่มหรือลบโทเคน หรือจัดประเภทโครงการแตกต่างออกไป PUMP ซึ่งเป็นโทเคนที่เกี่ยวข้องกับ launchpad ปรากฏในรายการหมวดมีมของ CoinGecko เศรษฐศาสตร์และฐานผู้ถือของมันแตกต่างจากโทเคนที่ไม่มีธุรกิจผูกอยู่ การเปรียบเทียบข้ามเดือนต้องตรวจสอบว่าองค์ประกอบเดียวกันถูกรวมอยู่หรือไม่ ยอดรวมหมวดที่เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มโทเคนที่จดทะเบียนใหม่ไม่เหมือนกับการเพิ่มขึ้นของราคาในเหรียญที่มีอยู่

การฟื้นตัวของไตรมาส 3 ดึงดูดการซื้อขายน้อยกว่าที่ราคาบ่งชี้

รายงานไตรมาส 3 ของ CoinGecko ระบุมูลค่าตลาดคริปโตรวมที่ 3.0 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกันยายน เพิ่มขึ้น 840.1 พันล้านดอลลาร์จากสิ้นเดือนมิถุนายน เดือนสิงหาคมคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของกำไรรายไตรมาส อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวันลดลง 8.6% จากไตรมาส 2 และปริมาณสปอตของตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ลดลง 14.2% เหลือ 1.65 ล้านล้านดอลลาร์ ตัวเลขเหล่านี้เป็นตัวเลขทั่วทั้งตลาด ไม่ใช่การอ้างว่าปริมาณสปอตของเหรียญมีมลดลงในเปอร์เซ็นต์เดียวกัน

ความแตกต่างนี้สำคัญต่อแนวโน้มภาคส่วน เพราะโทเคนขนาดเล็กและผันผวนมักขึ้นอยู่กับความเต็มใจของผู้ซื้อส่วนเพิ่มที่จะไล่ตามกำไร ตลาดสามารถปรับราคาขึ้นเมื่อผู้ขายชะลอการขายแม้การซื้อขายจะเบาบาง กำไรต่อเนื่องในสินทรัพย์คริปโตที่ใหญ่ที่สุดไม่ได้รับประกันความลึกของอุปสงค์ในโทเคนที่เปิดตัวเป็นพัน ๆ ในทางกลับกัน ปริมาณอาจกลับมาที่เหรียญมีมในขณะที่ตลาดรวมทรงตัวหากเทรดเดอร์หมุนเวียนระหว่างสินทรัพย์ รายงานระบุฉากหลังกว้าง ๆ กระแสเหรียญมีมไตรมาส 4 ต้องตรวจสอบแยกต่างหาก

ไตรมาสนี้ให้ตัวอย่างความสนใจที่เคลื่อนย้ายระหว่างเชน Robinhood Chain สร้างปริมาณการซื้อขายมากกว่า 88.9 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัวสาธารณะเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม ตามข้อมูลของ CoinGecko ปริมาณรายวันของตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์พื้นเมืองเพิ่มขึ้นจาก 1.3 ล้านดอลลาร์ ณ วันเปิดตัวเป็นจุดสูงสุดที่รายงาน 3.5 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 4 กันยายน ซึ่งตรงกับเหรียญ CASHCAT และกิจกรรม launchpad เครือข่ายเฉลี่ยประมาณ 9.5 ล้านธุรกรรมต่อวันในไตรมาส 3 แต่ CoinGecko ระบุว่าโทเคนที่เพิ่งปรับใช้ส่วนใหญ่ไม่ได้รับแรงฉุด ไม่มีตัวเลขใดในนี้ยืนยันว่าปริมาณการซื้อขายทั้งหมดมาจากเหรียญมีม หรือการโอนแต่ละครั้งแสดงถึงผู้ใช้ใหม่

กิจกรรมของ Robinhood Chain ชะลอตัวจากจังหวะในเดือนกันยายน การวิเคราะห์เครือข่ายเดือนตุลาคมบันทึกค่าเฉลี่ย 6.2 ล้านธุรกรรมต่อวันระหว่างวันที่ 2 ถึง 8 ตุลาคม ต่ำกว่า 42% เมื่อเทียบกับช่วงกลางเดือนกันยายนที่ใช้ในรายงานนั้น การลดลงไม่ได้ยืนยันการกลับตัวที่ถาวร เพราะจำนวนธุรกรรมของเชนสามารถตอบสนองต่อพฤติกรรมบอท ค่าธรรมเนียมธุรกรรม การเปิดตัวแอปพลิเคชัน และส่วนผสมของกิจกรรม แต่มันแสดงให้เห็นว่าเหตุใดจุดสูงสุดของไตรมาส 3 จึงไม่สามารถฉายไปถึงเดือนธันวาคมเป็นอัตราคงที่ได้

การซื้อขายข้ามเชนต่าง ๆ สร้างความซับซ้อนอีกประการหนึ่ง ผู้ใช้ที่ซื้อเหรียญมีมบน Solana ย้ายไป Robinhood Chain เพื่อการเปิดตัวใหม่ และต่อมาซื้อขาย Dogecoin ผ่านตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ไม่จำเป็นต้องเพิ่มทุนให้ภาคส่วน ปริมาณรวมในสามแพลตฟอร์มสามารถเพิ่มขึ้นได้เมื่อกระเป๋าเงินเดียวกันหมุนเวียน การขยายตัวที่ยั่งยืนของภาคส่วนจะระบุได้ง่ายกว่าหากมูลค่าตลาด สภาพคล่องที่มั่นคง และการซื้อขายซ้ำโดยผู้ถือขยายตัวพร้อมกัน แทนที่จะเป็นชุดปริมาณพาดหัวที่เคลื่อนไหวเพียงลำพัง

โทเคนใหม่ส่วนใหญ่สูญเสียตลาดก่อนสัปดาห์ที่ห้า

Bitquery วิเคราะห์การอยู่รอดของโทเคน Solana ตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน 2025 ถึง 7 ตุลาคม 2026 การศึกษาครอบคลุมโทเคนใหม่ 11.5 ล้านโทเคนที่ซื้อขาย รวมถึง 8,984,141 โทเคนที่มาจาก Pump.fun ในกลุ่ม Pump.fun 79% ซื้อขายเฉพาะวันเปิดตัว ประมาณ 1.5% มีการซื้อขายใด ๆ ในสัปดาห์ที่ห้า และเพียง 0.2% มีการซื้อขายในสัปดาห์ที่ห้าตั้งแต่สิบครั้งขึ้นไป เปอร์เซ็นต์เหล่านี้อธิบายตัวอย่างประวัติศาสตร์ของการศึกษานั้น ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่แน่นอนสำหรับเหรียญที่เปิดตัวในเดือนนี้

การศึกษารายงานว่าหนึ่งใน 58 การเปิดตัวของ Pump.fun สำเร็จการศึกษาเข้าสู่พูลการซื้อขายเต็มรูปแบบ การสำเร็จการศึกษาไม่เหมือนกับตลาดที่มีสภาพคล่องในอีกหลายสัปดาห์ต่อมา หนึ่งในสามของการสำเร็จการศึกษาในเดือนกันยายนมีการซื้อขายสามครั้งหรือน้อยกว่า ตามข้อมูลของ Bitquery ข้อค้นพบนี้ทำให้อัตราความสำเร็จแบบง่ายซับซ้อนขึ้น: เหรียญสามารถข้ามเกณฑ์การย้ายของแพลตฟอร์มได้โดยไม่พัฒนาตลาดที่หลากหลายและคึกคักในภายหลัง การจดทะเบียนใหม่หรือกราฟวันเปิดตัวที่น่าประทับใจควรประเมินเทียบกับการซื้อขายที่ยังคงดำเนินต่อไปหลังจากคลื่นแรกจากไป

Bitquery ติดตามโทเคนนอกเหนือจากแพลตฟอร์มเปิดตัว ตารางของมันแสดงให้เห็นว่า 51% ของเหรียญ Meteora DBC ซื้อขายเฉพาะวันเปิดตัว เทียบกับ 79% ที่ Pump.fun แต่เพียง 1.9% ของเหรียญ Meteora DBC มีการซื้อขายใด ๆ ในสัปดาห์ที่ห้า เทียบกับ 1.5% ที่ Pump.fun ตัวเลขการคงอยู่ในวันแรกที่ดีกว่าไม่ได้แปลเป็นประชากรตลาดอายุหนึ่งเดือนที่กว้างขวาง กลุ่มรุ่นมีดีไซน์และผู้เข้าร่วมที่แตกต่างกัน ดังนั้นความแตกต่างไม่ควรนำมาประกอบกับเทคโนโลยีของ launchpad เพียงอย่างเดียว

ตัวอย่างต้องการตัวหารที่ชัดเจน มันรวมโทเคนที่มีการซื้อขายอย่างน้อยหนึ่งครั้ง ไม่ใช่ทุกสัญญาที่สร้างหรือทุกไอเดียที่เสนอ มันนับการซื้อขายใด ๆ ในสัปดาห์ที่ห้าแตกต่างจากสิบครั้งขึ้นไป และเกณฑ์ทั้งสองไม่ได้วัดสภาพคล่องที่มีความหมาย กระเป๋าเงินหนึ่งใบสามารถสร้างธุรกรรมได้โดยไม่แสดงชุมชนผู้ซื้ออิสระ ตัวเลข 0.2% ของ Bitquery สำหรับการซื้อขายสิบครั้งในสัปดาห์ที่ห้าจึงเป็นตัวกรองการมีส่วนร่วมที่เข้มงวดกว่าการวัดการซื้อขายใด ๆ ที่ 1.5% แต่ก็ยังเป็นตัวเลขที่พอประมาณ

สำหรับการอ่านไตรมาส 4 กลุ่มรุ่นที่มีประโยชน์คือเหรียญที่เปิดตัวในครึ่งแรกของเดือนตุลาคมและสังเกตอีกครั้งที่ 24 ชั่วโมง เจ็ดวัน และห้าสัปดาห์ ลำดับนั้นจะเปิดเผยว่าการจัดค่าธรรมเนียมใหม่และสภาพตลาดที่เปลี่ยนแปลงตรงกับอายุการซื้อขายที่ยาวขึ้นหรือไม่ การเปรียบเทียบต้องให้หน้าต่างการสังเกตเต็มผ่านไป: โทเคนที่เปิดตัววันที่ 17 ตุลาคมไม่สามารถระบุว่าเป็นผู้รอดชีวิตหรือล้มเหลวห้าสัปดาห์ในวันที่ 18 ตุลาคม วันที่เปิดตัว แพลตฟอร์ม และเกณฑ์การซื้อขายขั้นต่ำทั้งหมดต้องคงที่เมื่อเปรียบเทียบกลุ่มรุ่น

การอยู่รอดบอกเพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราว เหรียญมีมที่จัดตั้งแล้วเป็นผู้รอดชีวิตตามนิยาม ดังนั้นตัวอย่างที่จำกัดเฉพาะเหรียญที่จดทะเบียนอยู่ในปัจจุบันจะประเมินโอกาสที่โทเคนใหม่จะอยู่รอดสูงเกินไป ตัวอย่างที่จำกัดเฉพาะการเปิดตัวจะประเมินว่ามูลค่าภาคส่วนในปัจจุบันอยู่ในเหรียญเก่ามากน้อยเพียงใดต่ำเกินไป การแบ่งระหว่างประชากรสองกลุ่มเป็นศูนย์กลางของแนวโน้มไตรมาส 4 ผลตอบแทนภาคส่วนอาจเป็นบวกเพราะเหรียญใหญ่เพิ่มขึ้นแม้การออกใหม่ส่วนใหญ่หายไป หรือผู้นำที่จัดตั้งแล้วอาจสูญเสียมูลค่าท่ามกลางความคลั่งในการออกใหม่

การเปลี่ยนแปลงค่าธรรมเนียมให้แรงจูงใจใหม่แก่ไตรมาสสี่

ตารางค่าธรรมเนียมวันที่ 17 ตุลาคมของ Pump.fun เพิ่มค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม 0.45% สำหรับการซื้อขายผ่านเว็บหรือแอปมือถือโดยกระเป๋าเงินที่ไม่มีรหัสอ้างอิง และ 0.40% เมื่อกระเป๋าเงินใช้รหัสของผู้ใช้รายอื่น ค่าธรรมเนียมนี้อยู่บนยอดค่าธรรมเนียมโปรโตคอล ผู้สร้างหรือรางวัลผู้ถือ และผู้ให้บริการสภาพคล่อง Pump.fun ระบุว่าไม่ใช้กับการซื้อขายผ่าน Terminal หรืออินเทอร์เฟซบุคคลที่สาม ตารางครอบคลุมการซื้อครั้งแรกเมื่อสร้างเหรียญและคำสั่งในแอปที่ดำเนินการในภายหลัง

สำหรับธุรกรรมเส้นโค้งพันธะ ค่าธรรมเนียมที่มีอยู่ที่เผยแพร่รวม 1.25%: 0.30% ให้ผู้สร้าง 0.95% ให้โปรโตคอล และศูนย์ให้พูลสภาพคล่อง การเพิ่ม 0.45% ทำให้มีค่าใช้จ่ายที่ระบุ 1.70% สำหรับการซื้อขายในแอปที่มีสิทธิ์โดยไม่มีรหัสอ้างอิง หากทั้งการซื้อและการขายในภายหลังมีมูลค่าตามสัญญาคนละ 1,000 ดอลลาร์พอดี ค่าใช้จ่ายที่ระบุทั้งสองรวมเป็น 34 ดอลลาร์ก่อนการเคลื่อนไหวของราคา สลิปเพจ และต้นทุนเครือข่าย สมมติฐานมูลค่าตามสัญญาเท่ากันมีไว้เพื่อการเปรียบเทียบ การขายจริงอาจมีมูลค่าต่างกันและค่าธรรมเนียมเป็นดอลลาร์ต่างกัน อัตราที่ระบุสำหรับกระเป๋าเงินที่มีการอ้างอิงคือ 1.65% ต่อด้านภายใต้ตารางเส้นโค้งพันธะเดียวกัน

ค่าธรรมเนียมใหม่เปลี่ยนความแตกต่างทางเศรษฐกิจระหว่างการใช้แอปของ Pump.fun กับเส้นทางอื่นไปยังตลาดพื้นฐานเดียวกัน มันไม่ได้หมายความว่าการซื้อขายทั้งหมดมีค่าใช้จ่าย 1.70% แล้ว: ค่าธรรมเนียมพูลที่สำเร็จการศึกษาแตกต่างกันตามมูลค่าตลาดของเหรียญ อินเทอร์เฟซบุคคลที่สามอาจคิดค่าธรรมเนียมแยกต่างหาก และรหัสอ้างอิงเปลี่ยนค่าธรรมเนียมแอป เทรดเดอร์ควรตรวจสอบค่าธรรมเนียมที่แสดงสำหรับคำสั่งเฉพาะ การมองค่าธรรมเนียม launchpad รวมโดยไม่แยกผู้รับอาจตีความสิ่งที่ถึงบริษัท ผู้สร้าง ผู้ให้บริการสภาพคล่อง หรือผู้อ้างอิงผิด

บัญชีวันที่ 17 ตุลาคมเกี่ยวกับการซื้อขาย perpetual ครอบคลุมฟีเจอร์ Hyperliquid แยกต่างหากของ Pump.fun และค่าธรรมเนียมผู้สร้างสูงถึง 0.10% ต่อคำสั่ง ฟิวเจอร์ส perpetual เป็นผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างโดยมีต้นทุนต่างกัน ค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มแอปใหม่ของ Pump.fun ไม่ใช้กับคำสั่ง perp เหล่านั้นภายใต้ตารางวันที่ 17 ตุลาคม การรวมเปอร์เซ็นต์จากการซื้อขายที่ไม่เกี่ยวข้องกันจะทำให้ได้ยอดรวมที่ทำให้เข้าใจผิด

รายได้ค่าธรรมเนียมสามารถทรงตัวได้แม้เหรียญมีมแต่ละเหรียญจะไม่ทำเช่นนั้น launchpad มีรายได้จากการไหลของการสร้างใหม่และการซื้อขายซ้ำ เทรดเดอร์ที่หมดความสนใจในโทเคนหนึ่งอาจสร้างค่าธรรมเนียมในโทเคนถัดไป รายได้ค่าธรรมเนียมของ Pump.fun เกิน 10 ล้านดอลลาร์ในหนึ่งสัปดาห์ในการเปรียบเทียบเดือนสิงหาคม แสดงให้เห็นว่าการหมุนเวียนการซื้อขายสามารถเป็นประโยชน์ต่อแพลตฟอร์มแม้ผลลัพธ์ของเหรียญแต่ละเหรียญจะแตกต่างกัน สำหรับผู้ถือโทเคน เศรษฐศาสตร์แตกต่างกัน: เหรียญใหม่แต่ละเหรียญแข่งขันเพื่อความสนใจและทุนที่มีอยู่ และต้นทุนการเข้าและออกลดกำไรที่เหลือจากการเคลื่อนไหวของราคาเล็กน้อย คำถามไตรมาส 4 คือค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมจะสนับสนุนการค้นพบที่ดีขึ้นและการมีส่วนร่วมที่ยั่งยืน หรือเพียงเก็บมากขึ้นจากวงจรการหมุนเวียนที่มีอยู่ ตารางค่าธรรมเนียมที่เผยแพร่กำหนดค่าใช้จ่าย แต่ไม่สามารถกำหนดพฤติกรรมที่ตามมาได้

เหรียญที่จัดตั้งแล้วเผชิญคำถามอุปสงค์ที่แตกต่าง

มูลค่าตลาดวันที่ 18 ตุลาคมของ Dogecoin อยู่ที่ประมาณหกเท่าของ Shiba Inu และมากกว่าเจ็ดเท่าของ Pepe ในภาพรวมของ CoinGecko ประวัติการจดทะเบียนที่ลึกและการเข้าถึงตลาดที่กว้างทำให้ DOGE เป็นมาตรวัดอุปสงค์เหรียญมีมที่จัดตั้งแล้วที่มีประโยชน์ คุณสมบัติเหล่านั้นไม่ได้หมายความว่ามันจะทำผลงานได้ดีกว่าโทเคนใหม่ มูลค่าตลาดขนาดใหญ่ต้องการการซื้อสุทธิมากขึ้นเพื่อให้ได้กำไรเปอร์เซ็นต์ที่เทียบเคียงได้ ในขณะที่โทเคนขนาดค่อนข้างเล็กสามารถเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วผ่านสมุดคำสั่งที่บางในทิศทางใดก็ได้

ประสบการณ์ของผลิตภัณฑ์ห่อหุ้มการลงทุนที่มีการกำกับดูแลแสดงให้เห็นว่าการเข้าถึงและความอยากอาหารแตกต่างกันอย่างไร Bitwise วางแผนที่จะปิด Dogecoin ETF หลังจากประมาณสิบเดือน โดยคาดว่าการซื้อขายสุดท้ายในวันที่ 14 ตุลาคม การปิดกองทุนหนึ่งไม่ใช่การลงคะแนนต่อนักลงทุน Dogecoin ทุกคนหรือผลิตภัณฑ์เหรียญมีมในอนาคตทั้งหมด แต่มันแสดงให้เห็นว่าการมีอยู่ของเส้นทางที่ซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนไม่สามารถถือเป็นหลักฐานของอุปสงค์ที่ยั่งยืนได้ ตลาดสปอตที่มีอยู่ กองทุนอื่น และการซื้อขายผ่านโบรกเกอร์โดยตรงอาจยังให้บริการลูกค้าที่แตกต่างกัน

Pepe และ Shiba Inu เสนอการเปรียบเทียบประเภทอื่น การเพิ่มขึ้นของราคา Pepe พร้อมกับปริมาณที่ต่อเนื่องในแพลตฟอร์มหลักจะให้หลักฐานที่แตกต่างจากการพุ่งบาง ๆ ในการเปิดตัวใหม่ ประวัติผู้ถือที่ยาวนานของ Shiba Inu สามารถทำให้การกระจายอุปทานและการขายของกระเป๋าเงินขนาดใหญ่มีความเกี่ยวข้องแม้จำนวน launchpad จะพุ่งสูงที่อื่น ไม่มีเหรียญใดในนี้มีกระแสเงินสดพื้นฐานร่วมกันที่ให้นักวิเคราะห์กำหนดมูลค่ายุติธรรมร่วมกันได้ การคาดการณ์ภาคส่วนควรตรวจสอบรูปแบบการซื้อขายและความแข็งแกร่งสัมพัทธ์โดยไม่ประดิษฐ์ตัวคูณกำไรพื้นฐาน

กราฟราคาเพียงอย่างเดียวสามารถซ่อนการหมุนเวียนทุนได้ หาก DOGE สูญเสียมูลค่าตลาดในขณะที่โทเคนขนาดเล็กเพิ่มขึ้นด้วยจำนวนดอลลาร์เท่ากัน ยอดรวมหมวดอาจแทบไม่เปลี่ยนแปลง แม้ฟีดโซเชียลจะดูเต็มไปด้วยกำไร ในทำนองเดียวกัน การพุ่งเปอร์เซ็นต์ของเหรียญมีมจากมูลค่าตลาดเริ่มต้นที่เล็กมากมีส่วนน้อยต่อหมวด 3 หมื่นล้านดอลลาร์ การเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงเป็นดอลลาร์และเปอร์เซ็นต์เป็นสิ่งจำเป็นเมื่อตัดสินว่าผู้ซื้อใหม่มาถึงในระดับใหญ่หรือไม่ กลุ่มผู้ชนะที่เลือกหลังจากข้อเท็จจริงไม่ใช่หลักฐานของผลตอบแทนต่อจักรวาลการเปิดตัวทั้งหมด

ชุมชนวัดได้อย่างไม่สมบูรณ์เท่านั้น ที่อยู่ผู้ถือสามารถทวีคูณเพราะคนหนึ่งใช้หลายกระเป๋าเงิน ผู้ติดตามโซเชียลสามารถคงอยู่หลังจากความสนใจในการซื้อขายจางหาย ปริมาณการซื้อขายซ้ำ สภาพคล่องที่มีอยู่ และจำนวนกระเป๋าเงินที่แตกต่างกันที่ยังทำธุรกรรมหลังจากไม่กี่สัปดาห์ให้ข้อสังเกตที่ตรงกว่า ไม่มีตัวใดระบุตัวตนหรือแรงจูงใจของผู้ซื้อทั้งหมด ตัวชี้วัดจะน่าเชื่อถือเมื่อมาตรการอิสระหลายตัวเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกันเมื่อเวลาผ่านไป

สามเส้นทางสำหรับช่วงที่เหลือของไตรมาส 4

สถานการณ์ต้องการค่าเริ่มต้นและเงื่อนไขที่สามารถหักล้างมันได้ ข้อสังเกตหมวดวันที่ 18 ตุลาคมของ CoinGecko ใกล้ 29.9 พันล้านดอลลาร์เป็นจุดอ้างอิง ไม่ใช่ข้อมูลนำเข้าพยากรณ์คงที่ ภาคส่วนที่ 35 พันล้านดอลลาร์จะอยู่สูงกว่าค่านั้นประมาณ 17%; 40 พันล้านดอลลาร์จะสูงกว่าประมาณ 34% ภาคส่วนที่ 25 พันล้านดอลลาร์จะต่ำกว่าประมาณ 16% และ 20 พันล้านดอลลาร์ต่ำกว่าประมาณ 33% เปอร์เซ็นต์มาจากการลบ 29.9 พันล้านดอลลาร์และหารด้วย 29.9 พันล้านดอลลาร์ ปัดเศษ จุดสิ้นสุดเป็นเครื่องหมายขนาดตลาดเพื่อการอธิบาย ไม่ใช่การประมาณความน่าจะเป็นหรือเป้าหมายราคาสำหรับเหรียญใดโดยเฉพาะ

กรณีขยายตัว ประมาณ 35 พันล้านถึง 40 พันล้านดอลลาร์ ผู้นำที่จัดตั้งแล้วจะทรงตัวหรือเพิ่มมูลค่าเป็นดอลลาร์ ในขณะที่สัดส่วนที่ใหญ่ขึ้นของเหรียญใหม่ยังคงการซื้อขายที่คึกคักเกินสัปดาห์แรก ปริมาณหมวดที่ยั่งยืน สภาพคล่องที่ลึกขึ้น และกิจกรรมในมากกว่าหนึ่งเชนจะสนับสนุนกรณีนี้ Pump.fun และ launchpad อื่นอาจเห็นรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น แต่หลักฐานที่แข็งแกร่งกว่าคือการมีส่วนร่วมในวงกว้างที่ยังคงอยู่หลังจากแคมเปญและความสนใจโซเชียลเริ่มแรกจางหาย กรณีอ่อนแอลงหากกำไรของหมวดขึ้นอยู่กับสินทรัพย์ดั้งเดิมหนึ่งตัวหรือการเปิดตัวอายุสั้น ในขณะที่การซื้อขายที่คึกคักและความลึกยังคงหดตัว

กรณีหมุนเวียน ประมาณ 25 พันล้านถึง 35 พันล้านดอลลาร์ ทุนจะยังคงเคลื่อนย้ายระหว่างเหรียญที่จัดตั้งแล้วและธีมใหม่โดยไม่ยกหมวดอย่างเด็ดขาด DOGE อาจรักษาสภาพคล่องที่ลึกในขณะที่เหรียญใหม่โพสต์การพุ่งสั้น ๆ แล้วเงียบไป รายได้ launchpad อาจยังคงมีนัยสำคัญเพราะการหมุนเวียนเองสร้างค่าธรรมเนียม สถานการณ์อธิบายช่วงกว้างรอบจุดอ้างอิงเดือนตุลาคม: หมวดใกล้ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคมอาจซ่อนผู้ชนะและผู้แพ้รายใหญ่ภายใต้ยอดรวม ข้อมูลระดับเหรียญและกลุ่มรุ่นที่สม่ำเสมอจะแยกมันออกจากการขยายตัวอย่างแท้จริง

กรณีหดตัว ประมาณ 20 พันล้านถึง 25 พันล้านดอลลาร์ เหรียญที่จัดตั้งแล้วจะสูญเสียมูลค่าตลาดมากพอที่ผู้ชนะใหม่ไม่กี่รายไม่สามารถชดเชยได้ ปริมาณหมวดที่ต่ำลง สเปรดที่กว้างขึ้น การอยู่รอดของกลุ่มรุ่นปลายที่อ่อนแอลง และการสร้างค่าธรรมเนียมบนเชนที่ลดลงจะสนับสนุนกรณีขาลง ช็อกมหภาคหรือความอยากอาหารที่ลดลงสำหรับสินทรัพย์เก็งกำไรอาจเร่งการเคลื่อนไหวดังกล่าว แต่หลักฐานที่รวบรวมที่นี่ไม่ได้กำหนดความน่าจะเป็นให้เหตุการณ์ใดเหตุการณ์หนึ่ง กรณีนี้จะถูกท้าทายโดยสภาพคล่องที่ดีขึ้นหลายสัปดาห์และกิจกรรมที่ต่อเนื่องในเหรียญที่จัดตั้งแล้วและกลุ่มรุ่นใหม่

กรณีต่าง ๆ มีเงื่อนไขโดยเจตนา ขอบเขตไม่ใช่ระดับแนวรับหรือแนวต้านทางเทคนิค เพราะมูลค่าตลาดภาคส่วนเป็นผลรวมของสินทรัพย์ที่มีการจัดประเภทและอุปทานที่เปลี่ยนแปลง หาก CoinGecko เปลี่ยนชุดโทเคนที่รวม ยอดรวมพาดหัวสามารถเคลื่อนไหวได้แม้ราคาแต่ละรายการไม่เปลี่ยน การเปลี่ยนแปลงการจัดประเภทไตรมาส 4 ที่มีนัยสำคัญจะต้องสร้างชุดข้อมูลใหม่แบบเทียบเคียงก่อนที่จะถือว่าการข้าม 35 พันล้านหรือ 25 พันล้านดอลลาร์เป็นสัญญาณตลาด

กรณีขาขึ้นมีหลักฐาน และมันมีขีดจำกัด

รายงานไตรมาส 3 ของ CoinGecko ให้จุดเริ่มต้นที่แท้จริงแก่กรณีมองโลกในแง่ดี การซื้อขายเหรียญมีมช่วยขับเคลื่อนกิจกรรมบน Robinhood Chain และตลาดคริปโตโดยรวมฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในเดือนสิงหาคม เหรียญมีมที่ใหญ่ที่สุดยังคงสนับสนุนการซื้อขายที่รายงานอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่แพลตฟอร์มใหม่สามารถดึงดูดผู้ใช้ที่ไม่ได้คึกคักในรอบก่อนหน้า การจัดรางวัลผู้ถือใหม่อาจทำให้ผู้เข้าร่วมบางส่วนมีส่วนร่วมนานขึ้น รายได้ที่เพิ่มขึ้นของ launchpad และการหมุนเวียนหมวดที่แข็งแกร่งอาจมาพร้อมกับการขยายตัวนั้น

ข้อโต้แย้งก็เป็นรูปธรรมไม่แพ้กัน ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยไตรมาส 3 ลดลงแม้มูลค่าตลาดรวมจะเพิ่มขึ้น และกลุ่มรุ่นประวัติศาสตร์ขนาดใหญ่ของ Bitquery พบการซื้อขายสัปดาห์ที่ห้าน้อยมากสำหรับการเปิดตัวใหม่ส่วนใหญ่ จำนวนธุรกรรมของ Robinhood Chain ลดลงในภายหลังจากจุดเปรียบเทียบกลางเดือนกันยายน ไม่มีตัวเลขใดพิสูจน์ว่าไตรมาส 4 จะอ่อนแอ: มาตรวัดปริมาณคริปโตในวงกว้างไม่ใช่มาตรวัดปริมาณเหรียญมีม กลุ่มรุ่นเปิดตัวเก่าไม่กำหนดกลุ่มใหม่ และจำนวนธุรกรรมของเชนรวมมากกว่าการซื้อขายมีม เมื่อรวมกันแล้วมันระบุคำถามที่วิทยานิพนธ์ขาขึ้นต้องตอบด้วยหลักฐานที่ตามมา

ภาคส่วนอาจมีไตรมาสที่แข็งแกร่งซึ่งนำโดย DOGE, SHIB และ PEPE เกือบทั้งหมด ในขณะที่อัตราการอยู่รอดของ launchpad ยังคงย่ำแย่ กลุ่มรุ่นใหม่อาจรักษาผู้ใช้ได้ดีกว่าแม้ราคาของเหรียญที่ใหญ่ที่สุดจะลดลง ผลลัพธ์ทั้งสองจะทำให้วลีเดียวเช่น "ฤดูเหรียญมีม" กว้างเกินกว่าจะให้ข้อมูลได้ ข้อโต้แย้งอยู่ที่ว่าผู้ซื้อคึกคักที่ไหนและนานแค่ไหน ไม่ใช่ว่าการซื้อขายเหรียญมีมเกิดขึ้นหรือไม่

ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคจะกำหนดฉากหลัง แต่ไม่ได้กำหนดตารางเวลาเชิงกลสำหรับการพุ่งของเหรียญมีม ธนาคารกลางสหรัฐประชุมวันที่ 27 และ 28 ตุลาคม ตามปฏิทิน และข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐเดือนตุลาคมกำหนดไว้ในวันที่ 10 พฤศจิกายน เส้นทางนโยบายที่ก้าวร้าวน้อยลงอาจสนับสนุนการรับความเสี่ยง ในขณะที่ความประหลาดใจเงินเฟ้อใหม่อาจทำร้ายมัน การวางตำแหน่งก่อนหน้าและกระแสเฉพาะคริปโตสามารถทำให้ปฏิกิริยาใดปฏิกิริยาหนึ่งซับซ้อนขึ้น การวิเคราะห์ไตรมาส 4 ควรตรวจสอบว่าภาคส่วนทำอะไรจริงหลังการประกาศ ไม่ใช่อนุมานผลจากปฏิทินเพียงอย่างเดียว

สิ่งที่ข้อมูลยังบอกเราไม่ได้

ทั้งหน้าหมวดของ CoinGecko และการศึกษาของ Bitquery ไม่ได้วัดกระแสทุนเหรียญมีมทั้งหมด มูลค่าตลาดคูณราคาด้วยอุปทานหมุนเวียน มันไม่ได้หมายความว่านักลงทุนมีส่วนร่วมเต็มจำนวนดอลลาร์นั้น ปริมาณอาจรวมการหมุนเวียนอย่างรวดเร็วของทุนเดียวกัน การอยู่รอดของโทเคนบันทึกธุรกรรม ไม่ใช่การออกที่มีกำไร ค่าธรรมเนียม launchpad คือยอดรวมที่เทรดเดอร์จ่ายและอาจแบ่งระหว่างโปรโตคอล ผู้สร้าง ผู้ถือ และผู้ให้บริการสภาพคล่อง

การบัญชีข้ามเชนสร้างความไม่แน่นอนเพิ่มเติม โทเคนแบบห่อ สภาพคล่องแบบบริดจ์ และเหรียญที่มีชื่อคล้ายกันสามารถปรากฏในหลายที่ ชุดข้อมูลภาคส่วนต้องการชุดโทเคนที่กำหนดและแบบแผนเวลาที่สม่ำเสมอ ภาพรวมราคาที่ถ่าย ณ เวลาหนึ่งและข้อสังเกตปริมาณจากอีกเวลาหนึ่งสามารถสร้างอัตราส่วนที่ดูแม่นยำแต่ไม่ใช่ ตัวเลขในบทความนี้ระบุวันที่อย่างชัดเจนเมื่อสามารถเปลี่ยนแปลงได้และควรปรับปรุงก่อนเผยแพร่

กลุ่มรุ่นของ Bitquery สิ้นสุดวันที่ 7 ตุลาคมและไม่สามารถแสดงว่าค่าธรรมเนียม Pump.fun วันที่ 17 ตุลาคมจะส่งผลต่อพฤติกรรมโทเคนใหม่อย่างไร การเปลี่ยนแปลงค่าธรรมเนียมอาจกระตุ้นให้ใช้อินเทอร์เฟซอื่น เปลี่ยนความถี่การซื้อขาย หรือสร้างความแตกต่างเล็กน้อยเมื่อเทียบกับความผันผวนของราคา ผลของมันต้องสังเกตกลุ่มรุ่นที่เทียบเคียงได้หลังจากตารางใหม่มีผล อัตราประวัติศาสตร์ของการศึกษาเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับทดสอบ ไม่ใช่ค่าคาดหวังที่กำหนดให้โทเคนไตรมาส 4 ทุกตัว

ผลลัพธ์ของนักลงทุนยากเป็นพิเศษที่จะอนุมานจากตัวอย่างโทเคนที่ประสบความสำเร็จ กำไรที่รับรู้ของกระเป๋าเงินต้องรู้ว่ามันซื้อเมื่อใด ขายกี่หน่วย สภาพคล่องในการออกที่มีอยู่ และค่าธรรมเนียมทุกอย่างที่จ่าย มูลค่าตลาดที่อ้างหรือยอดคงเหลือที่ยังไม่รับรู้ไม่ใช่ผลตอบแทนเงินสด ณ จุดตรวจสอบการรายงานสำคัญจุดแรกของไตรมาส 4 รายงานวันที่ 15 ตุลาคมของ CoinGecko ให้เส้นฐานปริมาณทั่วตลาดไตรมาส 3 ในขณะที่กลุ่มรุ่นที่ตรวจสอบแล้ววันที่ 10 ตุลาคมของ Bitquery ให้เส้นฐานการอยู่รอดของการเปิดตัวสำหรับการเปรียบเทียบที่ตามมา