หุ้น MSTR เผชิญความไม่แน่นอนด้านดัชนี หลัง MSCI เปลี่ยนกฎการเข้าร่วม

สรุปย่อ:

สารบัญ

• หุ้น MSTR เผชิญความเสี่ยงที่จะถูกถอดออกจากดัชนีภายใต้กฎใหม่ของ MSCI แต่ Strategy ยังไม่ได้รับการยืนยันการถอดถอนอย่างเป็นทางการ
• บริษัทที่เป็นสมาชิกดัชนีอยู่แล้วจะต้องไม่ผ่านเกณฑ์การคัดกรองคุณสมบัติติดต่อกันสองรอบการยื่นรายงานประจำปี ก่อนที่ MSCI จะถอดออก
• Strategy เข้าซื้อ Bitcoin เพิ่มอีก 250 BTC มูลค่าประมาณ 21.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ยอดถือครองรวมในคลังเพิ่มเป็น 848,250 BTC
• การถูกถอดออกอาจกระตุ้นให้กองทุนดัชนีเทขาย แต่จะไม่ทำให้การจดทะเบียนใน Nasdaq สิ้นสุดลง และไม่บังคับให้ Strategy ต้องขาย Bitcoin

หุ้น MSTR เผชิญแรงกดดันด้านการขายที่อาจเกิดขึ้น หลังจาก MSCI อนุมัติกฎที่อาจทำให้ Strategy ถูกถอดออกจากดัชนีหุ้นโลกหลัก การตัดสินใจนี้มุ่งเป้าไปที่บริษัทที่มีโครงสร้างทางการเงินคล้ายเครื่องมือการลงทุนมากกว่าธุรกิจที่ดำเนินงานจริง

หุ้นปิดตลาดวันพฤหัสบดีที่ 151.29 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 5.62% ก่อนที่ MSCI จะประกาศการตัดสินใจหลังปิดตลาดสหรัฐฯ จังหวะเวลาดังกล่าวหมายความว่าการปรับตัวขึ้นยังไม่สะท้อนปฏิกิริยาของนักลงทุนต่อประกาศนี้

Strategy ซึ่งเดิมชื่อ MicroStrategy ปรากฏอยู่ในกลุ่มที่อาจถูกถอดออกในการจำลองสถานการณ์ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม MSCI ยังไม่ได้ยืนยันการถอดถอน รายชื่อบริษัทที่ได้รับผลกระทบขั้นสุดท้ายจะประกาศในวันที่ 11 พฤศจิกายน ก่อนเริ่มมีผลบังคับใช้หลังวันที่ 30 พฤศจิกายน

ที่มา: TradingView

หุ้น MSTR เผชิญการทดสอบคุณสมบัติใหม่ภายใต้กฎของ MSCI

MSCI จะประเมินก่อนว่าบริษัทมีสินทรัพย์ดำเนินงานจำนวนมากหรือไม่ บริษัทที่ไม่ผ่านการประเมินเบื้องต้นจะต้องเผชิญการทดสอบอัตราส่วนทางการเงินห้ารายการ บริษัทจะขาดคุณสมบัติหากเข้าเกณฑ์อย่างน้อยสี่รายการ

สมาชิกดัชนีปัจจุบันจะได้รับช่วงเวลาผ่อนปรนเพิ่มเติม การถอดถอนจะเกิดขึ้นเมื่อไม่ผ่านเกณฑ์ในแต่ละรอบสองรอบล่าสุด 

กรอบการพิจารณานี้ขยายไปไกลกว่าบริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นทุนสำรอง การจำลองก่อนหน้านี้ยังระบุถึง Metaplanet บริษัทคลังญี่ปุ่น และ Yellow Cake ผู้ถือยูเรเนียมสัญชาติอังกฤษ SharpLink บริษัทคลัง Ethereum อาจถูกตรวจสอบภายใต้แนวทางที่กว้างขึ้นนี้

Strategy ยังคงขายซอฟต์แวร์องค์กร แต่การถือครอง Bitcoinมีอิทธิพลเหนือโครงสร้างทางการเงินของบริษัท บริษัทโต้แย้งการปฏิบัติต่อการดำเนินงานคลังของตนเหมือนการลงทุนแบบพาสซีฟ คำตอบของบริษัทระบุว่าข้อเสนอนี้ไม่ถูกต้อง 

สำหรับหุ้น MSTR ประเด็นเร่งด่วนเกี่ยวข้องกับอุปสงค์จากกองทุนที่ติดตามดัชนี MSCI โดยทั่วไปกองทุนที่ติดตามดัชนีจะปรับพอร์ตเมื่อสมาชิกดัชนีเปลี่ยนแปลง การถูกถอดออกจึงอาจกระตุ้นให้เกิดการขายที่ไม่เกี่ยวข้องกับมุมมองของผู้จัดการกองทุนต่อ Bitcoin

Strategy ประเมินว่ากองทุนที่เชื่อมโยงกับ MSCI ถือหุ้นประมาณ 13 ล้านหุ้น คิดเป็นประมาณ 3.1% ของหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายแล้ว บริษัทโต้แย้งว่าจำนวนนี้ต่ำกว่าปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน

สำหรับนักลงทุนหุ้น MSTR การเปรียบเทียบดังกล่าวให้บริบทมากกว่าความแน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบต่อตลาด ผู้ซื้ออาจรองรับแรงขายได้ ในขณะที่การปรับสมดุลแบบกระจุกตัวก็ยังอาจส่งผลต่อการซื้อขาย ทั้งประกาศและการถูกถอดออกที่อาจเกิดขึ้นไม่ได้รับประกันว่าราคาจะลดลง

การถูกถอดออกจากดัชนีจะไม่กระทบการจดทะเบียนใน Nasdaq และไม่สร้างข้อกำหนดให้ Strategy ต้องขาย Bitcoin ผลกระทบต่อการระดมทุนในอนาคตจะขึ้นอยู่กับอุปสงค์ของตลาดในภายหลัง

Strategy เพิ่ม Bitcoin พร้อมบริหารเงินสดและหุ้นบุริมสิทธิ

ข้อถกเถียงเรื่องดัชนีเกิดขึ้นหลังการเปิดเผยการซื้อ Bitcoin อีกครั้งเมื่อวันที่ 12 ตุลาคม Strategy เข้าซื้อ 250 BTC มูลค่าประมาณ 21.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ระหว่างวันที่ 5 ถึง 11 ตุลาคม ราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ 86,194 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ รวมค่าใช้จ่าย

ยอดถือครองรวมเพิ่มขึ้นเป็น 848,250 BTC มูลค่าซื้อรวมประมาณ 64,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนเฉลี่ยของยอดถือครองทั้งหมดอยู่ที่ 75,444 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Bitcoin 

บริษัทระดมทุนส่วนใหญ่สำหรับการซื้อครั้งล่าสุดด้วยการออกหุ้นสามัญ บริษัทขายหุ้น 125,183 หุ้น ได้รับเงินสุทธิ 21 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อีก 0.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐมาจากเงินสด ทำให้ยอดระดมทุนรวมประมาณ 21.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ t.co

การระดมทุนนี้แสดงให้เห็นว่าเหตุใดอุปสงค์หุ้น MSTR จึงสำคัญต่อกลยุทธ์คลัง การออกหุ้นเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการซื้อเมื่อผู้บริหารเลือกที่จะเพิ่มทุน อุปสงค์ที่อ่อนแออาจทำให้ช่องทางนี้น่าสนใจน้อยลง แม้ว่าการถูกถอดออกจากดัชนีจะไม่ปิดช่องทางนี้

Strategy ยังซื้อหุ้นบุริมสิทธิ STRC คืนประมาณ 1.9 ล้านหุ้น มูลค่า 192.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ธุรกรรมเหล่านี้เกิดขึ้นพร้อมกับการซื้อ Bitcoin แสดงให้เห็นว่าการบริหารเงินทุนขยายไปไกลกว่าการเพิ่มสินทรัพย์ดิจิทัล

ณ วันที่ 11 ตุลาคม เงินสำรองดอลลาร์ที่กำหนดไว้มีมูลค่า 4.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ยอดเงินสดดอลลาร์แยกต่างหากรวม 640.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินสำรองนี้รองรับเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยหนี้ ในขณะที่เงินสดใช้เพื่อวัตถุประสงค์คลังที่กว้างขึ้น

นักลงทุนหุ้น MSTR กำลังรอการทบทวนในเดือนพฤศจิกายนเพื่อการตัดสินใจคุณสมบัติขั้นสุดท้าย ขณะเดียวกัน วงเงินซื้อคืนคงเหลือช่วยให้ผู้บริหารมีทางเลือกในการจัดสรรเงินทุนอื่น Strategy รายงานว่ามีวงเงิน 354.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการซื้อคืนหลักทรัพย์สินเชื่อดิจิทัล และ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการซื้อหุ้นสามัญคืน