Холодный прием при публичном размещении, отмена правил, опережающие прогнозы рынка: Infinex втянута в многочисленные скандалы

Оригинальное название: "Компания Infinex в ходе публичных продаж признала свою ошибку, почему же проектная группа не понимает потребностей пользователей?"

Автор оригинала: ChandlerZ, Foresight News

5 января, во время публичной продажи токенов INX на платформе Infinex, объединяющей кроссчейн-платформы DeFi, на платформе Sonar, команда публично признала, что «механизм продажи был неправильным», и объявила о трех ключевых изменениях в правилах: снятие ограничения на инвестиции в размере 2500 долларов США на пользователя, что позволит пользователям самостоятельно определять сумму инвестиций; переход от случайного распределения к «максимально-минимальному справедливому распределению» для обеспечения равного распределения между всеми участниками до тех пор, пока не закончатся средства, при этом любые избыточные взносы будут возвращены; сохранение приоритета держателей токенов Patron, однако конкретные детали распределения приоритетов будут определены после завершения продажи.

В своем заявлении команда объяснила проблему попыткой одновременно учесть интересы существующих спонсоров, новых участников и обеспечить справедливое распределение средств, в результате чего в проекте практически никто не принял участие. «Обычные потребители ненавидят ограничения по участию, крупные инвесторы ненавидят лимиты, все ненавидят сложные правила».

Механизм продаж Infinex

Infinex — это криптопроект, запущенный соучредителем Synthetix Кайном Уорвиком. Первоначально он позиционировался как унифицированный интерфейс для DeFi. С течением времени позиционирование Infinex постепенно сузилось до суперприложения с некастодиальным кошельком, а также абстракции блокчейна/ориентированного на намерения взаимодействия с несколькими блокчейнами, уделяя больше внимания удобству использования, приближающемуся к уровню централизованных бирж (CEX).

Продажа токенов Infinex на платформе Sonar пройдет с 3 по 6 января, в рамках которой будет предложено 5% от общего объема токенов. Сумма привлеченных средств будет снижена с 15 миллионов долларов до 5 миллионов долларов, а фактическая стоимость выпущенных токенов (FDV) — с 300 миллионов долларов до 99,99 миллионов долларов. Регистрация пользователей откроется 27 декабря, а продажа начнется 3 января. Кроме того, команда продаст еще 2% токенов Uniswap CCA.

Еще одна важная часть правил продаж будет касаться распределения токенов среди держателей NFT-объектов Patron, а другая часть будет распределена среди лиц, не являющихся держателями Patron, посредством лотереи. Каждый NFT-объект Patron дает своему держателю право получить 100 000 токенов INX на TGE, при этом держатели ликвидных NFT-объектов Patron получат права на распределение в зависимости от количества принадлежащих им объектов Patron.

По данным Infinex, один токен Patron может обеспечить стоимость в 2000 долларов, пять Patron соответствуют 15 000 долларов, 25 Patron могут обеспечить до 100 000 долларов, а 100 Patron могут разблокировать максимальную сумму в 500 000 долларов. Участники без NFT Patron могут принять участие в этой распродаже через отдельный случайный розыгрыш. Их квота ограничена 5000 долларами на человека, при этом минимальная сумма покупки составляет 200 долларов.

В октябре 2024 года компания Infinex привлекла 67,7 миллионов долларов, продав NFT Patron. В финансировании приняли участие миллиардеры, ведущий инвестор Кремниевой долины Питер Тиль из Founder Fund, Wintermute Ventures, Framework Ventures, Solana Ventures, а также частные инвесторы, такие как соучредитель Ethereum Виталик Бутерин, соучредитель Solana Анатолий Яковенко и основатель Aave Стани Кулечов. Infinex заявила, что эта модель привлечения средств позволила продать NFT Patron венчурным капиталистам, частным инвесторам и сообществу.

Кроме того, было продано приблизительно 43 244 NFT Patron на блокчейнах Ethereum, Solana, Arbitrum, Base, Polygon и Optimism. В понедельник эти NFT были распределены среди покупателей на блокчейне Ethereum и теперь доступны для покупки на рынках NFT OpenSea и Blur.

Почему произошли изменения? В день запуска было привлечено менее 10% средств.

После введения правил продажи акций сообщество ненадолго оказалось втянуто в полемику. Большая часть критики была сосредоточена на том факте, что «публичная продажа, ориентированная на розничных инвесторов, предусматривает годичный период блокировки». Многие считали, что это противоречит ожиданиям ликвидности, предъявляемым к публичному размещению акций, особенно в условиях осторожной макроэкономической обстановки, где фонды предпочитают быструю стратегию покупки и продажи, поскольку длительный период блокировки, естественно, увеличивает альтернативные издержки.

Многие также поставили под сомнение завышенную оценку стоимости с учетом полного разводнения. На этапе, когда подтверждение жизнеспособности проекта еще недостаточно, а доходы и денежные потоки не сформировали стабильных, поддающихся количественной оценке показателей, проект провел публичную продажу акций по цене, близкой к шестизначной или даже более высокой, с учетом полного разводнения, по сути, требуя от участников заранее оплатить расходы на годы реализации и роста.

В результате, в ходе фактической продажи, объем средств, собранных Infinex на платформе Sonar в первый день, лишь немного превысил 400 000 долларов, что составляет около 8% от целевой суммы в 5 миллионов долларов. Продажа токенов INX продлится 7 дней, и вероятность того, что объем публичной продажи на Polymarket превысит 5 миллионов долларов, снизилась до 25%.

После изменения правил на соответствующей веб-странице указано, что объем продаж Infinex превысил 1,33 миллиона долларов, что составляет 26,68% от целевого показателя в 5 миллионов долларов, при участии 466 адресов и 497 транзакций.

Подозрительная активность на рынке ставок Polymarket за тот же период.

Помимо споров вокруг самих правил продаж, в тот же период появилась и более актуальная подсказка, связанная с рынком прогнозов. Некоторые участники сообщества заметили, что до официального объявления Infinex об отмене индивидуального лимита на привлечение средств и корректировке механизма распределения, на Polymarket наблюдалась активность опережающих покупок, связанных с этим порогом привлечения средств.

@sanyuanVC обнаружил, что до официального объявления об отмене правила ограничения сбора средств он инвестировал в Polymarket в общей сложности 61 800 долларов, получив плавающую прибыль в размере приблизительно 30 900 долларов. На этот адрес было сделано всего 7 000 долларов в консервативных ставках свыше 2 миллионов долларов, но 51 000 долларов в ставках с высоким риском свыше 3 и 5 миллионов долларов. Этот адрес также является новым и не имеет истории транзакций.

В ответ на предположения некоторых комментаторов о торговле инсайдерской информацией или утечке данных, пока нет убедительных доказательств, и команда проекта также не отреагировала.

На момент написания статьи вероятность того, что на Polymarket общая сумма подписок на публичную продажу Infinex превысит 2 миллиона долларов, выросла до 98%. Вероятность превышения 3 миллионов долларов составляет 93%, а превышения 5 миллионов долларов — 78%. Совокупный объем транзакций в рамках этой сделки достиг 3,25 миллиона долларов.