Как оценить куратора?

Оригинальное название статьи: Объяснение роли кураторов
Автор оригинала: @MerlinEgalite
Перевод: Пегги, BlockBeats

Примечание редактора: Поскольку DeFi переходит от модели, ориентированной на высокую доходность, к конкуренции со стороны институциональных инвесторов и инфраструктурных компаний, Morpho пытается изменить организацию кредитования в блокчейне с помощью своих механизмов Vault и Curator. В этой статье, с точки зрения платформы, рассматривается роль и некастодиальная, программная операционная логика Curator.

Ниже приводится оригинал статьи:

Что такое куратор?

Куратор — это независимая команда или организация, не входящая в официальную команду Morpho, ответственная за проектирование, развертывание и управление хранилищами в блокчейне.

В общих чертах, задача куратора состоит в следующем: упаковать диверсифицированный инвестиционный портфель в удобные и легко интегрируемые продукты Vault.

В отличие от обычных хранилищ Morpho Vaults, эти хранилища представляют собой инвестиционные портфели, состоящие из набора обеспеченных залогом кредитных позиций. Такая структура позволяет пользователям: вносить средства в одном месте; получать доход одним щелчком мыши; и делегировать управление рисками и формирование портфеля куратору.

В традиционных финансах роль, наиболее близкая к роли хранителя хранилища, — это управляющий активами или управляющий фондом. Оба отвечают за разработку стратегии и управление рисками, но существуют существенные различия в фундаментальной структуре: хранитель хранилища не является кастодиальным, исполнение полностью автоматизировано с помощью смарт-контрактов, прозрачно на всех этапах и не зависит от человеческих посредников.

В хранилищах Morpho Vaults куратор никогда не может взять на себя хранение или управление средствами пользователей. Его задача — реализовывать установленные стратегии путем программной настройки хранилища.
 

Пользователи могут свободно вносить или выводить средства в любое время без необходимости чьего-либо одобрения, и нет никакой возможности искусственного предотвращения этого; право собственности и контроль над активами всегда остаются в руках пользователей.

Бизнес-модель куратора

Куратор может получать вознаграждение следующими способами: плата за управление; плата за выполнение работы.

Конкретная структура комиссионных сборов определяется Куратором и может быть настроена для разных хранилищ, но должна соответствовать установленной максимальной ставке комиссии.

Некоторые кураторы выбирают более низкую ставку вознаграждения; другие полагаются на свои исторические результаты или используют дифференцированные стратегии для установления более высоких ставок. Эти решения полностью зависят от куратора и не зависят от Morpho.

Кроме того, кураторы могут сотрудничать с дистрибьюторами (такими как финтех-компании или платформы) для распределения комиссионных, полученных от определенных депозитов, между куратором и дистрибьютором посредством разделения доходов.

Хотя бизнес-модель Curator формально напоминает традиционную компанию по управлению активами, есть ключевое отличие: операционные расходы Vault значительно ниже, чем у традиционных фондов или платформ управления активами.

Vault заменяет громоздкие внутренние системы традиционных систем управления активами несколькими сотнями строк бесплатного кода с открытым исходным кодом. Подавляющее большинство процессов автоматизировано, все работает в режиме реального времени в блокчейне, что устраняет необходимость ждать квартальных отчетов.

Таким образом, кураторы часто могут устанавливать более низкие комиссионные сборы, чем традиционные финансовые организации, сохраняя при этом достойную прибыль.

Как оценить куратора (неполный список)

Для корпоративных учреждений оценка деятельности куратора не должна быть чем-то новым. Она похожа на оценку традиционных управляющих активами, но имеет существенное преимущество: полную прозрачность.

Хранилище построено на публичном блокчейне, и с помощью различных инструментов панели управления вы можете мгновенно просматривать подробные данные о любом кураторе или хранилище.

Вот некоторые ключевые аспекты оценки:

послужной список

Какой у вас опыт работы в сфере DeFi (и в смежных областях в традиционной финансовой сфере)?

Осуществлялось ли сотрудничество с известными предприятиями, финтех-компаниями или учреждениями?

Как показала себя стратегия компании в различных рыночных циклах, особенно на этапах стресс-тестирования?

Каков текущий общий объем средств, находящихся под управлением во всех хранилищах?

Хотя размер фонда сам по себе не может гарантировать качество, он часто является полезным индикатором доверия рынка и соответствия продукта его потребностям.

Прозрачность и методология

Четко ли сформулированы метод распределения активов и стандарты контроля рисков?

Создана ли внутренняя система оценки рисков?

Была ли раскрыта информация о процессе реагирования на ужесточение рыночной конъюнктуры или экстремальные события?

Как определены роли и права доступа для каждого хранилища?

Применяется ли строгая операционная безопасность (OpSec)?

Предоставляется ли какая-либо форма страхования или механизм снижения рисков?

Коммуникации

Перед внесением средств следует обратить внимание на публичные каналы куратора, такие как X (Twitter) и официальный сайт.

Поддерживается ли активная коммуникация в периоды высокой доходности и рыночной турбулентности?

Предоставляются ли регулярные обновления информации о производительности хранилища, изменениях в распределении активов и рисковых событиях?

Конфликты интересов

Были ли четко раскрыты реальные или потенциальные конфликты интересов?

Существуют ли финансовые или управленческие связи с определенными протоколами, инвесторами или контрагентами, которые могут повлиять на решения о распределении средств?

Подобно традиционным финансам, ответственные институты должны четко объяснять источники конфликтов и способы их урегулирования.

На основе оценки вышеуказанных параметров учреждения могут выбрать куратора, который соответствует их потребностям с точки зрения стиля стратегии, предпочтений в отношении риска и стандартов раскрытия информации, полагаясь при этом на надежную и защищенную от несанкционированного доступа системную безопасность, обеспечиваемую базовой инфраструктурой Morpho.

Примечание: Приведенный выше список не является исчерпывающим. Некоторая информация актуальна для хранилищ Morpho и их кураторов, но не обязательно применима к другим платформам или системам хранилищ.