Редкая ставка Robinhood, более легкая благодаря своему блестящему основателю

Оригинальное название статьи: «Robinhood делает редкую ставку, становясь легче благодаря своему гениальному основателю»

Автор оригинальной статьи: Эрик, Foresight News

Perp DEX, несомненно, стала одной из самых горячих тем последних месяцев: после успеха HyperLiquid топовые проекты продемонстрировали свои возможности. HyperLiquid блистала благодаря операционному мастерству команды без какого-либо финансирования, в то время как Aster воспользовался преимуществами Binance, используя влияние «старшего брата» для быстрого захвата доли рынка. Тем временем Lighter решил обратиться к капиталу.

Журнал «Fortune» сообщил о последнем раунде финансирования Lighter на сумму 68 миллионов долларов 11 ноября, в котором принял участие внушительный состав инвесторов, включая Founders Fund, Ribbit Capital и Haun Ventures, а также практически не инвестирующая известная в социальных сетях брокерская компания Robinhood, которая не смогла устоять перед соблазном проголосовать ногами.

Помимо финансирования, отчет также показал нам неизвестную историю, стоящую за Lighter.

От торговли к ИИ и обратно к торговле

Основатель Lighter Владимир Новаковский продемонстрировал нам глубокую истину: даже гениям нужно сосредоточиться на привычном направлении. В отличие от многих предпринимателей, перешедших из индустрии Web3 в сферу искусственного интеллекта, Влад выбрал другой путь.

Иммигрировав из России в США в юном возрасте, Влад попал в сборную США для участия в Международных олимпиадах по информатике и физике, когда многие ещё зубрили решения квадратных уравнений. В 16 лет Влад поступил в Гарвардский университет и окончил его досрочно три года спустя, в 18 лет, по личному приглашению Кена Гриффина, генерального директора одного из крупнейших в мире хедж-фондов и маркет-мейкеров Citadel.

Имея почти 15-летний опыт работы инженером и трейдером, в 2017 году Влад стал соучредителем социальной сетевой платформы искусственного интеллекта Lunchclub совместно со Скоттом Ву, который работал в инвестиционной компании Addepar.

Lunchclub привлёк около 30 миллионов долларов финансирования, и в начале пандемии его продукт привлёк большое количество пользователей, жаждущих новых знакомств. Однако к 2022 году рост начал замедляться. «У нас было три варианта: один — усердно работать над тем, чтобы сделать приложение прибыльным, но в небольших масштабах; второй — найти способ развить его из текущего состояния в платформу, похожую на TikTok или Snapchat, но это казалось непрактичным», — сказал Вальд. «Третий вариант: сделать поворот и заняться тем, что нам действительно интересно».

В этом году пути двух основателей разошлись: Ву покинул Lunchclub, чтобы основать компанию Cognition, занимающуюся разработкой программного обеспечения для искусственного интеллекта, стоимость которой сейчас превышает миллиард долларов. Влад, оставшийся в Lunchclub, решил провести трансформацию компании, используя свой опыт в трейдинге. После трансформации Lunchclub стал называться Lighter, при этом Влад сохранил 80% первоначальной команды. В 2024 году Lighter завершил раунд финансирования на сумму 21 миллион долларов, организованный Haun Ventures и Craft Ventures при участии Dragonfly и Robot Ventures, хотя на тот момент этот раунд финансирования не был публичным.

На самом деле, изначально Lighter не ориентировался на децентрализованную биржу (DEX) для частных пользователей (perp). Lighter, запущенный на Arbitrum в конце 2022 года, начал трансформацию в децентрализованную биржу (DEX) в 2023 году и начал разработку собственного ZK Rollup, а основная сеть официально была запущена только в октябре этого года. Однако всего через месяц после запуска Lighter стал четвёртым по величине L2 по TVL, уступив только Arbitrum One, Base и основной сети OP. Даже OG Blue Fox был поражён тем, что кастомизированная L2 вышла раньше универсальной.

Какая модель ZK L2 легче?

В то время, когда OP Rollup имел преимущество, многие дальновидные инсайдеры отрасли отмечали, что «ZK — это конец игры». Сегодня, от Brevis до ZKsync Airbender, мы наконец понимаем значение этой фразы, и, очевидно, Вальд уже всё понял.

Будучи основателем с опытом как в инженерии, так и в трейдинге, Вальд выпустил проект L2, который практически идеально подходит для DEX.

Проще говоря, Lighter интегрировал всю базовую логику, такую как сопоставление, клиринг и контроль рисков, в собственную схему SNARK и пакетно привязывает конечное состояние к Ethereum L1. Другими словами, архитектура L2 Lighter включает «логику обмена» в схему ZKP, и вся конструкция сосредоточена на том, как ускорить выполнение транзакций и их валидацию. Даже секвенсор Lighter имеет только «права на заказ», а логика сопоставления жёстко закодирована в схеме, что исключает возможность опережающего выполнения или сэндвич-ордеров для секвенсора.

Lighter назвал эту архитектуру «Lighter Core», что описывается в документации следующим образом: «Масштабируемость Lighter Core обеспечивается за счёт недавно разработанного механизма доказательств, специально разработанного с нуля для рабочих нагрузок, характерных для бирж. Он использует новые алгоритмы и оптимизированные структуры данных для эффективной генерации доказательств операций обмена. Все операции обмена детерминированно выполняются посредством подписанных пользователем транзакций. Пакет таких транзакций создаст новое состояние после выполнения и краткое криптографическое доказательство».

В статье «ZKsync, хвалёный Виталиком, возможно, действительно недооценён» автор объясняет преимущества ZK с точки зрения верификации. Теоретически, при верификации ZKP транзакции считаются окончательно верифицированными, и отправка в цепочку Ethereum L1 становится вопросом «процесса». Lighter увеличил сложность самого процесса доказательства для генерации простых доказательств, но оптимизировал скорость транзакций.

Кроме того, на рынке широко обсуждалась возможность оплаты Lighter без комиссии за транзакции для розничных пользователей. Компания Lighter не объяснила, почему комиссия не взимается, но, судя по конструкции её механизма и инвестициям Robinhood, можно примерно понять причины этого.

Согласно документации Lighter, протокол не взимает комиссию с розничных трейдеров, но задержка для рыночных и лимитных ордеров составляет 300 и 200 миллисекунд соответственно. Для продвинутых счетов, ориентированных на маркет-мейкеров и высокочастотных трейдеров, взимается комиссия в размере 0,002% за лимитные ордера и 0,02% за рыночные ордера, с задержкой 0 и 150 миллисекунд соответственно. Автор предполагает, что реализация модели без комиссии, но с высокой задержкой для розничных трейдеров с низкой чувствительностью к цене, может быть аналогична механизму «Оплата за поток ордеров» (PFOF) Robinhood, в то время как комиссии, взимаемые с продвинутых счетов, эквивалентны комиссиям, которые Robinhood взимает с маркет-мейкеров.

Таким образом, учитывая высокий интерес розничных трейдеров к торговле и прибыльность высокочастотной торговли с использованием продвинутых счетов, Lighter необходимо взимать комиссию только с продвинутых счетов. Такой подход позволяет Lighter обеспечить более удобный пользовательский интерфейс и получать существенные комиссии от маркет-мейкеров. Эта взаимовыгодная модель, учитывая растущий объем транзакций, позволила значительно снизить комиссию за газ.

Кстати, в настоящее время идёт второй сезон программы вознаграждений Lighter, в рамках которой как розничные трейдеры, так и маркет-мейкеры имеют соответствующие правила распределения баллов. Для розничных трейдеров предусмотрено в общей сложности 200 000 баллов в неделю, которые будут распределяться каждую пятницу в зависимости от объёма торговли пользователей, открытых позиций, прибыли и других факторов. Учитывая, что в отчёте Fortune также упоминалось финансирование токенизированными акциями, баллы Lighter, скорее всего, станут важным фактором в будущих эирдропах.

Даже гении не могут всё

Поступление в Гарвард в 16 лет, прохождение всех курсов за 3 года, личное приглашение генерального директора Citadel — такие случаи не осмелился бы выдумать даже писатель, падкий на сенсации, но именно они действительно произошли с основателем Lighter Владимиром Новаковским. Однако даже такой выдающийся человек, как Влад, потерпел поражение на ниве социального предпринимательства в сфере ИИ.

Благодаря своим инженерным и торговым талантам Влад привел Lighter в Web3, привлекая целый ряд инвесторов, ориентированных на прибыль. Партнер Founders Fund Джоуи Круг заявил, что Влад и его команда контролировали от 85% до 90% принятия решений об инвестициях.

Согласно данным DefiLlama, недавний объём торгов Lighter резко поднялся на первое место, хотя из-за нулевых комиссий нельзя исключать появления охотников за эирдропами. Однако интригует то, что финальная битва на мошеннической DEX, которую, как предполагалось, завершил HyperLiquid, возможно, только начинается.