HYPE разблокировал $10 млрд: может ли предложение о сжигании 45% спасти ситуацию? Грядущее «токеновое цунами» на крипторынке

Недавно радикальное предложение Hyperliquid по поводу токена HYPE вызвало широкое обсуждение в сообществе: сжечь 45% от общего запаса HYPE, что почти удвоило бы стоимость каждого токена. Предложение собрало 410 000 просмотров в день публикации, при этом между сторонниками и противниками разгорелись ожесточённые баталии.

Предпосылкой этого события стала «бомба», сброшенная токеном HYPE от Hyperliquid: начиная с 29 ноября, в течение 24 месяцев будет выпущено 2,378 млн токенов общей стоимостью до 11,9 млрд долларов. В среднем, ежемесячно на рынок поступает почти 500 млн токенов, что создаёт подавляющее давление продаж, исчисляемое миллиардами.

Эта комбинация «волна разблокировки + битва предложений» — не шутка для трейдеров.

Вопрос на 500 миллионов долларов: сможет ли рынок поглотить ежемесячное падение поставок HYPE?

Если другие разблокировки токенов представляют собой «маленькие ручейки», то HYPE вот-вот столкнется с «потопом» — масштабом, достигающим десятков миллиардов долларов, с видимым и огромным давлением.

Для начала давайте взглянем на ключевые данные: начиная с 29 ноября, в течение 24 месяцев будет разблокировано 2,378 млрд токенов HYPE. При текущей цене в 50 долларов за токен общая стоимость составит колоссальную сумму в 11,9 млрд долларов, что означает, что в среднем каждый месяц на рынок будет поступать почти 500 млн долларов токенов.

Самая важная проблема заключается в том, что «рынок не может это поглотить». В настоящее время Hyperliquid ежедневно выкупает токены HYPE за счёт комиссий, но ежемесячный объём выкупа может поглотить максимум 17% от суммы разблокировки. Оставшиеся 410 миллионов долларов — это избыточное предложение, не имеющее достаточного капитала для поглощения.

Что ещё хуже, появились «внешние угрозы». Ещё до разблокировки Чанпэн Чжао запустил проект Aster, напрямую переманивая пользователей и капитал HYPE. Новые платформы, такие как Lighter.xyz, также присматриваются к рынку, а доля Hyperliquid на рынке децентрализованных контрактов уже сократилась на 15%. Учитывая, что с одной стороны токены сливаются, а с другой — бизнес воруется, HYPE практически невозможно восстановиться в краткосрочной перспективе.

Гражданская война в обществе: выжигание 45% — спасательный круг или план отступления «кита»?

Как раз когда давление по поводу разблокировки стало нарастать, 22 сентября появилось «спасательное предложение»: сжечь 45% от общего запаса HYPE, чтобы почти удвоить стоимость каждого токена. Что это: «гениальный ход» или «афера с целью обмана розничных инвесторов»? Давайте разберёмся:

Предложение состоит из трех основных пунктов.

• Отменить резервный пул: отозвать 421 миллион токенов, выделенных для пула «Будущие эмиссии и вознаграждения сообщества (FECR)». Эти токены, по сути, представляют собой «свободный фонд» без чёткого назначения, фактически блокируя возможность случайной эмиссии токенов.
  
  
• Непосредственное сжигание инвентаря: сжечь все 31,26 млн токенов HYPE, удерживаемых Фондом помощи (AF), и взять на себя обязательство сжигать все будущие выкупленные токены вместо того, чтобы удерживать их.
  
  
• Снятие ограничения на выпуск: первоначальный лимит на выпуск токенов в 1 миллиард будет снят. В будущем для выпуска любых новых токенов потребуется одобрение голосования сообщества.

Сторонники и противники ведут жаркие споры, занимая совершенно разные позиции.

• Сторонники (в основном институциональные инвесторы и киты): Автор предложения, Джон, чей фонд активно инвестирует в HYPE, считает, что проблема кроется в «завышенной FDV (полностью разбавленной стоимости)». При 339 миллионах токенов в обращении и рыночной капитализации в 15,4 миллиарда долларов FDV для всего 1 миллиарда токенов составляет целых 46 миллиардов долларов, что удерживает институциональные инвесторы от выхода на рынок. Сжигание токенов снизит FDV, сделав его более привлекательным для крупного капитала.
  
  
• Противники (в основном инвесторы из сообщества и розничные инвесторы): Их опасения вполне ощутимы: во-первых, сжигание резерва AF не оставляет средств на случай хакерских атак или штрафов регулирующих органов; во-вторых, у HYPE уже есть естественный механизм сжигания средств за счет комиссий за транзакции и комиссий за газ, поэтому дополнительное сжигание средств не требуется; в-третьих, сокращение пула вознаграждений отобьет у пользователей желание делать ставки на токены, что может привести к их оттоку.

Краткосрочный шум против долгосрочной реальности

С точки зрения цены, предложение не смогло обратить вспять падение HYPE — на момент написания статьи курс HYPE значительно упал с $48,36 до $44,5 в течение дня. Рынок явно больше обеспокоен реальным давлением продаж, вызванным многомиллиардным разблокированием, а краткосрочные настроения определяются негативными новостями со стороны предложения.

В краткосрочной перспективе это предложение скорее похоже на «трюк по спасению рынка» — неофициальное предложение, какими бы жаркими ни были дебаты, сложно реализовать, особенно в условиях столь значительного раскола в сообществе. Даже если оно будет принято, это решит лишь проблему «красивых цифр», не изменив при этом реальности потери бизнеса в пользу конкурентов.

Однако в долгосрочной перспективе есть и хороший знак: эти дебаты заставили команду проекта признать недостатки своей «хаотичной структуры предложения». Если впоследствии удастся достичь компромисса (например, частичное сжигание токенов + чёткие правила вознаграждения), это может сбалансировать интересы институтов и сообщества, что и станет настоящим поворотным моментом.

За пределами хайпа: как разблокировать самые опасные токены на этой неделе

Не думайте, что хайп — единственный риск! На этой неделе запланированы массовые разблокировки ещё нескольких токенов с пугающе высокими коэффициентами. Вы легко можете попасть в ловушку. Вот краткий обзор ключевых:

• Сеть частиц (PARTI): разблокируется 25 сентября в 18:00. Это «самое пугающее» событие недели. Разблокируется 182 миллиона токенов единовременно, что составляет 78,44% от текущего оборотного предложения, стоимостью около 34 миллионов долларов. Ещё опаснее то, что такие организации, как Arrington Capital, уже разместили 5 миллионов PARTI на биржах, а поставщики ликвидности сбросили ещё 9 миллионов — явный сигнал о том, что они «выводят средства и уходят». Не попадитесь под обналичку.
  
  
• Nillion (NIL): разблокирован только 24 сентября в 21:00, и тираж уже в самом разгаре. Было выпущено 65,12 млн токенов, что составляет 33,37% от общего количества токенов в обращении, оцениваемого в 21,4 млн долларов. Проект когда-то пользовался большим спросом на Binance Launchpool, но с коэффициентом разблокировки более 30 ранние инвесторы в панике распродают его. Цена упала на 8% в тот же день, заманив в ловушку многих розничных инвесторов, купивших на максимумах.
  
  
• Другие потенциальные мины: следите за токенами SOON, который был разблокирован 23 сентября (4,74% от общего количества токенов в обращении), и Sahara AI (SAHARA) 26 сентября (6,08% от общего количества токенов в обращении). Исторические данные показывают, что у проектов с коэффициентом разблокировки более 20% вероятность падения цены в течение 30 дней составляет более 60%. Не будьте глупцами и не пытайтесь купить на падении.
  

Руководство по выживанию: как играть в защите в режиме Unlock Tide

В последнее время рынок, по сути, «активизируется предложением» — будь то миллиардный разгон HYPE или выпуск PARTI с высоким коэффициентом, основной риск заключается во «внезапном всплеске давления продавцов». Столкнувшись с такими ситуациями, инвесторам следует помнить о двух моментах:

• Избегайте монет с высоким коэффициентом разблокировки: держитесь подальше от таких токенов, как PARTI (78%) и NIL (33%), с коэффициентом разблокировки более 20%. Дождитесь снижения давления на продажу и стабилизации цены, прежде чем пересматривать свои решения.
  
  
• Внимательно следите за хайпом и не поддавайтесь обману предложения: хотя предложение о сжигании — горячая тема, давление, связанное с разблокировкой, реально. Если вы всё ещё хотите участвовать, дождитесь разблокировки в ноябре и посмотрите, сможет ли цена удержать уровень поддержки. Не спешите.

Криптовалютный рынок всегда был местом, где «риск и возможности сосуществуют», но в периоды концентрированных волн разблокировки избегать ловушек гораздо важнее, чем получать небольшую прибыль. Избежать одного крупного падения цен стоит дороже, чем получить прибыль, рискуя, ныряя на дно. Никогда не забывайте об этом!

Отказ от ответственности за риски

Эта статья основана на общедоступных сообщениях СМИ и анализе рынка. Она носит исключительно справочный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Рынок криптовалют крайне волатилен, и сохраняется неопределенность в сфере регулирования. Пожалуйста, будьте осторожны при инвестировании.