Что результаты выборов значат для криптоиндустрии: State of Crypto

Криптоиндустрия может оказаться в невыгодном положении, когда в январе к работе приступит новый состав Конгресса.

К полуночи результаты выборов во вторник выглядели вполне определёнными. Демократы вернули себе контроль над Палатой представителей и Сенатом и, по прогнозам, получат значительное большинство в обеих палатах Конгресса. На момент публикации демократы, по прогнозам, занимали не менее 54 мест в Сенате и более 253 мест в Палате представителей. По состоянию на пятницу днём партия лидировала в двух оставшихся гонках за места в Сенате — в Миссисипи и на Аляске — и в 10 незавершённых гонках в Палате представителей.

Вы читаете State of Crypto, новостную рассылку CoinDesk о пересечении криптовалют и государства.

Полная победа демократов

Суть

«Синяя волна» на выборах в США оказалась вполне реальной. Демократы провели отличную ночь по всей стране: сместили давних сенаторов, перевернули законодательные собрания штатов и даже составили конкуренцию в таких гонках, как выборы губернатора и сенатора во Флориде. Некоторые успехи, например 54 (возможно, 56) места в Сенате, могут закрепить контроль над этой палатой за Демократической партией на несколько циклов, учитывая предстоящие электоральные карты. Выборы стали вотумом недоверия президенту Дональду Трампу и его администрации. Как сообщал CoinDesk, криптовалюта не была значимым фактором, но теперь отрасли придётся готовиться к менее дружелюбному Конгрессу в 2027 и 2028 годах.

Почему это важно

В лучшем для криптоиндустрии сценарии новый Конгресс сосредоточит большинство расследований узко на президенте, действиях его администрации и его конкретных бизнесах, продолжая при этом работать над нужным отрасли законодательством, таким как налоговая реформа или даже новый законопроект о структуре рынка. Тем временем Комиссия по ценным бумагам и биржам, Комиссия по торговле товарными фьючерсами, Управление контролёра денежного обращения и другие регуляторы продолжат свою нормотворческую деятельность без помех, что даст участникам отрасли некоторую регуляторную ясность (без каламбура).

В худшем сценарии новый Конгресс вызовет криптокомпании повестками, чтобы спросить, почему они жертвовали в фонд бального зала Белого дома или на прошлогодний военный парад или на множество других вещей, произошедших за последние два года. Криптозаконодательство застопорится, руководители регуляторных органов будут поставлены в тупик, поскольку законодатели будут то и дело вызывать их, чтобы спросить, почему они делают то, что делают, а отрасль потратит два года, пытаясь наладить мосты с законодателями, которые считают её вредной для страны.

Разбор

Демократы обеспечили себе значительное большинство в обеих палатах Конгресса, проведя кампании, по крайней мере частично направленные против президента Дональда Трампа. Многие новые члены Конгресса строили свои кампании на аргументах, что различные деловые связи Трампа — включая его криптобизнесы — были коррупционными. Будут проведены надзорные слушания именно по его бизнесам, но компаниям, вовлечённым в бизнесы Трампа, таким как World Liberty Financial и мемкоин $TRUMP, также придётся отвечать на вопросы.

Федеральные проблемы

На федеральном уровне криптоиндустрии следует готовиться к надзорным расследованиям, пока демократы в Сенате будут тщательно изучать основные аспекты деятельности администрации Трампа.

«Всё, что публично говорят более высокопоставленные демократы, пока указывает на то, что они будут гораздо более точечно использовать свои следственные полномочия или полномочия по вызову повестками», — сказал Хаммонд. «Это будет гораздо более точечно, чем атака на отрасль в целом».

Законодатели не теряют времени на этом фронте. Новые председатели комитетов уже сделали общие заявления, предупреждая, что повестки грядут, что сторонам следует планировать «нанять адвокатов» и что «ответственность» приближается.

Что касается именно криптоиндустрии, есть конкретные области, где отрасль может получить повестки. Сенатор Ричард Блюменталь, демократ из Коннектикута, который возглавит Постоянный подкомитет Сената по расследованиям, в течение 2025 и 2026 годов разослал множество писем компаниям, связанным с Трампом.

В четверг его офис объявил, что он направил новую серию писем ряду компаний, связанных с президентом, включая World Liberty Financial, Fight Fight Fight LLC (компанию, стоящую за мемкоином $TRUMP), Binance, Tether и доноров бального зала (включая Брайана Армстронга из Coinbase, Кэмерона и Тайлера Уинклвоссов из Gemini, Чарльза Каскариллу из Paxos, Арджуна Сетхи из Kraken, Брэда Гарлингхауса из Ripple, Джеффа Шпрехера и Келли Леффлер из Intercontinental Exchange и семью Лютник из Cantor Fitzgerald, среди прочих).

В этих письмах крипторуководителей просят начать отвечать на запросы Блюменталя о предоставлении документов к 30 ноября 2026 года и говорится, что «непредоставление запрошенных документов и информации в добровольном порядке к 4 января 2027 года не оставит Подкомитету иного выбора, кроме как рассмотреть альтернативные меры для обеспечения соблюдения требований».

Сенатор Элизабет Уоррен, которая возглавит Банковский комитет Сената, также направила за последний год ряд писем, запрашивая у Управления контролёра денежного обращения информацию о выданных им криптоуставах, мемкоине Трампа и сообщаемом займе Tether семье Лютник.

С января у этих законодателей появятся полномочия вызывать повестками.

«Я не думаю, что криптоиндустрия осознала, что мир, в котором она работала, исчез, и я не думаю, что это означает, что режим [бывшего председателя SEC] Гэри Генслера возвращается», — сказал один человек, попросивший об анонимности при обсуждении отношений отрасли с новым Конгрессом. «Демократы, я думаю, тоже не понимают, что они не могут просто отмахнуться от этого. Но подход последних двух с половиной лет — если мы просто идём по максимуму с Трампом и по максимуму с республиканцами — закончился».

И, конечно, комитеты, вероятно, проведут дополнительные надзорные слушания с федеральными регуляторными органами и их руководителями — председателем SEC Полом Аткинсом, председателем CFTC Майклом Селигом, контролёром Джонатаном Гулдом и другими.

Будет ли законодательство?

Шансы на то, что криптозаконопроект пройдёт через Конгресс в новом году, невелики. Сенатор Рубен Гальего сказал репортёру Washington Sun Игорю Бобичу, что отрасли нужно поговорить с избранным сенатором Шерродом Брауном, если она хочет добиться прогресса в законодательстве. Браун, который преодолел более 60 миллионов долларов оппозиционного финансирования от Fairshake и Digital Freedom Fund, чтобы сместить сенатора Джона Хастеда, вероятно, возглавит Сельскохозяйственный комитет Сената, по словам нескольких источников.

Это означает, что любой законопроект о структуре рынка должен будет пройти через Банковский комитет Сената под председательством сенатора Уоррен (которая была повышена до старшего демократа в этом комитете после того, как Fairshake помог сместить Брауна в 2024 году) и Сельскохозяйственный комитет, потенциально под председательством Брауна.

Любой налоговый законопроект пойдёт через Финансовый комитет Сената, который возглавит сенатор Рон Уайден. Неясно, захочет ли кто-либо из них пойти на сделку, которая продвинула бы криптозаконопроект.

Конгрессвумен Максин Уотерс, давний законодатель из Калифорнии, возглавлявшая демократов в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей, работает над законопроектом, который мог бы продвинуть некоторые предложения по структуре рынка, сообщил CoinDesk источник, знакомый с этой работой. Первым об этой работе сообщил Crypto in America.

«Я прогнозирую, что это будет законопроект, который отрасль сочтёт разочаровывающим, но критики криптовалют сочтут ещё более разочаровывающим», — сказал этот человек.

Маловероятно, что законопроект будет принят, но он определит позицию демократов по регулированию структуры крипторынков, добавил он. Такие вопросы, как децентрализованные финансы, могут оказаться не там, где хочет отрасль, но другие потенциальные положения, например требование об аудите, должны быть приемлемыми.

А в своём письме коллегам-демократам в Палате представителей с просьбой ещё на два года возглавить Комитет по финансовым услугам Уотерс заявила, что часть её повестки будет включать «принятие законодательства, чтобы остановить криптокоррупцию Трампа, установить жёсткие, но справедливые правила игры для легитимных криптопроектов и создать гарантии для защиты потребителей, малого бизнеса, общественных банков и финансовой системы».

Уотерс также написала о принятии законодательства, чтобы «сделать нашу финансовую систему и экономику „устойчивыми к ИИ“».

Конгрессмен Шон Кастен, демократ из Иллинойса, также претендующий на пост главы Комитета по финансовым услугам, заявил в собственном письме, что он уже «настаивал на сильной защите потребителей от возникающих рисков, связанных с криптовалютами, рынками прогнозов и искусственным интеллектом», и намерен продолжать это делать.

Кристин Смит, временный генеральный директор Blockchain Association, сказала, что в отрасли сейчас «идёт много самоанализа» в связи с результатами выборов.

«Я думаю, многое из того, с чем мы имели дело последние два года, было попыткой воспользоваться контролем республиканцев над Сенатом, Палатой представителей [и] Белым домом, чтобы продвинуть политику», — сказала она.

Политическая среда в новом году будет отличаться от 2024 года, когда SEC судилась с криптобиржами, а Министерство юстиции расследовало многие платформы, сказала она, поэтому подход отрасли к демократам должен быть иным.

«Теперь это технология, у стейблкоинов есть федеральная нормативная база, и существуют реальные правила, где мы не сталкиваемся с экзистенциальным кризисом „должна ли эта технология вообще существовать“», — сказала она.

Штаты в игре

На уровне штатов демократы перевернули множество губернаторских постов и законодательных собраний, а также выборы генеральных прокуроров в таких штатах, как Джорджия, Техас и Висконсин. Выборы также ознаменовали серьёзные неудачи для криптовалютных комитетов политических действий, которые поддержали ряд победивших кандидатов, но проиграли самые крупные гонки, в которых участвовали.

Законодательные собрания штатов могут быть более враждебны к дата-центрам и рынкам прогнозов. Избиратели одобрили 40 (из 41) мер в бюллетенях, ограничивающих развитие дата-центров. Это может стать проблемой для ИИ-компаний и криптомайнинговых объектов (а также криптомайнинговых объектов, переориентировавшихся на ИИ-вычисления).

Рон Хаммонд, глава отдела адвокации и политики Wintermute, сказал, что больше генеральных прокуроров штатов могут взяться за рынки прогнозов как за лёгкий способ выделиться. Это будет двухпартийным усилием, учитывая, что и республиканцы, и демократы нацеливались на эти платформы.

Некоторые штаты, возможно, захотят ввести собственное регулирование стейблкоинов для эмитентов, хотя большинство, скорее всего, не станут этого делать, учитывая федеральную основу GENIUS Act, сказал Высоцки.

Взгляд на 2028 год

И хотя промежуточные выборы 2026 года завершились менее недели назад, а президентские выборы 2028 года ещё далеко, стоит потратить минуту, чтобы заглянуть вперёд. На данный момент консенсус таков, что у демократов, вероятно, будет удачная ночь, учитывая огромные успехи этого года; они, скорее всего, сохранят Палату представителей и Сенат и могут выиграть Белый дом в зависимости от того, как пройдут следующие два года.

Это может открыть новые риски для отрасли. Летом 2028 года в законодательном календаре Конгресса, вероятно, будут большие пробелы, поскольку члены вернутся к предвыборной кампании. Это повышает риск того, что демократическая тройная власть сможет воспользоваться Законом о пересмотре актов Конгресса — механизмом, который Конгресс использовал в прошлом году, чтобы отменить Бюллетень по бухгалтерскому учёту персонала SEC № 121, — чтобы отменить любые неблагоприятные регуляторные правила, которые не нравятся законодателям.

Закон о пересмотре актов Конгресса позволяет Конгрессу принудительно отозвать окончательное правило регуляторного органа, если оно принято и подписано президентом в течение 60 законодательных дней (то есть дней, когда Конгресс заседает, а не фактических дней) с момента окончательного утверждения правила, сказали Высоцки и Хаммонд. Это означает, что любые нормативные акты, окончательно утверждённые к концу весны или началу лета 2028 года, могут быть отменены будущим Конгрессом и президентом.

«Это очень важный срок, поэтому вы видите, как OCC действительно активизировала разработку правил по GENIUS Act, а SEC ускорила нормотворчество», — сказал Хаммонд. «Этот срок по Закону о пересмотре актов Конгресса на самом деле очень важен, особенно с учётом того, что карта гораздо сложнее для республиканцев».

Расходы на выборы

Криптоиндустрии, возможно, также придётся пересмотреть расходы на кампании. Комитеты политических действий (PAC) потратили в совокупности более 170 миллионов долларов на выборах 2026 года, причём значительная часть этого финансирования пошла на поддержку в конечном счёте победивших кандидатов.

Fairshake, крупнейший комитет политических действий отрасли, объявил, что поддерживает 33 гонки на всеобщих выборах — сенатора от Огайо Джона Хастеда (в частности, Fairshake тратил большую часть средств на противодействие ныне избранному сенатору Шерроду Брауну) и 32 гонки в Палату представителей. Кандидаты, поддержанные Fairshake, выиграли 28 из этих гонок; две остаются слишком близкими для определения (по состоянию на вечер пятницы кандидат, поддержанный Fairshake, лидировал), а два кандидата проиграли безоговорочно — конгрессмен от Висконсина Брайан Стайл, возглавлявший подкомитет по цифровым активам в Комитете по финансовым услугам, и конгрессмен от Мичигана Билл Хёйзенга, ещё один дружественный к криптовалютам законодатель в том же комитете.

Куда Fairshake и другие PAC направятся дальше, менее ясно. Fairshake последовательно заявлял, что поддерживает прокриптовалютных кандидатов (хотя его реклама не упоминает криптовалюты конкретно) и что он двухпартиен, но огромные суммы, которые он направил на блокирование демократов и усиление республиканцев в Сенате, придали ему партийную окраску, по словам отраслевых и законодательных источников, говоривших с CoinDesk в последние месяцы избирательного цикла.

Один вопрос будет в том, продолжат ли все спонсоры Fairshake держаться вместе или начнут идти своим путём, сказал Хаммонд из Wintermute. Он сказал CoinDesk, что решение Fairshake нацелиться именно на Брауна, учитывая его историю на посту председателя Банковского комитета, имело смысл, но другие PAC гораздо более партийны и, вероятно, подвергнутся большему вниманию.

Другой участник отрасли сказал CoinDesk, что было бы полезно, если бы Fairshake потратил хотя бы какую-то сумму на противодействие республиканцу в сенатской гонке.

Новый Конгресс

Состав нового Конгресса сильно отличается от нынешнего. Из 30 республиканцев, которые сейчас входят в Комитет по финансовым услугам Палаты представителей, 14 не вернутся в Палату в следующем году; конгрессмен Энди Барр победил на выборах в Сенат США, а конгрессмен Байрон Дональдс — на выборах губернатора Флориды, но остальные 12 либо ушли из-за неудачных заявок на Сенат, либо проиграли праймериз, либо проиграли на всеобщих выборах на прошлой неделе.

Сенатор Синтия Ламмис, объявившая, что не будет баллотироваться на второй срок, уступит место избранному сенатору Харриет Хагеман, которая ранее в этом году получила некоторую поддержку Fairshake. Избранный сенатор от Техаса Джеймс Таларико ранее голосовал за законопроект о биткоин-резерве штата. А поддержанные Fairshake Пит Рикеттс и Барри Мур оба выиграли свои места. С другой стороны, Fairshake потратил десятки миллионов долларов на противодействие Брауну, избранному сенатору от Иллинойса Джулиане Страттон (на демократических праймериз) и в нескольких других гонках. Конечно, пока рано судить, какое влияние эти новые члены Конгресса окажут на различные процессы, ожидаемые в следующем году.