Когда начнется следующий бычий рынок криптовалют?

Под редакцией Лоуренса Мондала

Резюме

Сильный рост биткоина в третьем квартале возродил надежды на устойчивое восстановление, хотя продавцы продолжают оказывать давление на более высоких ценовых уровнях.

Исторические четырехлетние циклы халвинга указывают на ноябрь как на потенциальный поворотный момент, однако структурные изменения рынка ставят под сомнение строгие календарные прогнозы.

Ключевые катализаторы, определяющие, сохранится ли ралли, включают спотовое накопление вместо сквизов с кредитным плечом, устойчивый приток средств в ETF и широту рынка альткоинов.

Высокие процентные ставки в США и концентрированные кластеры предложения между $89,600 и $93,700 создают непосредственное сопротивление более широкому бычьему рынку.

Биткоин значительно восстановился после летних минимумов, но инвесторы сталкиваются с неопределенным рынком, поскольку спрос улучшается неравномерно, а процентные ставки в США остаются высокими. Ближайшие недели покажут, смогут ли покупатели поддержать ралли и присоединятся ли основные альткоины к восходящей траектории.

Почему следующий бычий рынок остается открытым вопросом

В этом году инвесторы биткоина наблюдали сильный отскок, но сможет ли это восстановление пережить возобновившееся давление продаж и поднять более широкий криптовалютный рынок, пока не доказано.

Согласно прогнозу Coinbase Research на четвертый квартал, биткоин вырос на 43% в третьем квартале. Однако в отчете подчеркивается, что многие держатели приобрели монеты выше текущих ценовых уровней, что создает потенциальное давление продаж во время рыночных отскоков.

Рыночный прогноз Fidelity предполагает, что ноябрь может стать возможным окном для минимума цикла, но предупреждает, что исторические циклы не могут надежно предсказать точные развороты рынка.

Устойчивый бычий рынок зависит от продолжения покупок после того, как пройдет первоначальная волна энтузиазма. Удержание ценами достигнутых уровней во время рыночных откатов служит более сильным сигналом базового спроса, чем кратковременные высоковолатильные ценовые всплески.

Определяющие черты настоящего бычьего рынка криптовалют

Бычий рынок характеризуется устойчивым ростом, который поддерживается непрерывным притоком капитала. Хотя некоторые инвесторы сосредотачиваются исключительно на тренде биткоина, полное восстановление рынка обычно требует более широкого участия Ethereum и основных альткоинов.

Убедительное расширение рынка демонстрирует несколько ключевых черт:

Широта рынка: Биткоин и несколько основных ликвидных криптовалют одновременно демонстрируют устойчивые восходящие тренды.

Устойчивость к фиксации прибыли: Цены удерживают более высокие минимумы на недельных таймфреймах, а не демонстрируют немедленные резкие развороты.

Спотовый спрос: Органические покупки на спотовых биржах опережают временные короткие сквизы, вызванные использованием кредитного плеча на фьючерсном рынке.

Поскольку низколиквидные токены могут демонстрировать изолированные ценовые всплески, не отражающие общее состояние рынка, общую силу рынка лучше оценивать по высокообъемным устоявшимся цифровым активам.

Значение четырехлетнего цикла

Ожидание ноябрьского сдвига рынка основано на исторических четырехлетних циклах халвинга биткоина. Предыдущий крупный минимум медвежьего рынка произошел в ноябре 2022 года, что побудило некоторых аналитиков прогнозировать потенциальный перелом цикла примерно в конце 2026 года.

Однако структурные изменения в инфраструктуре криптовалютного рынка ослабляют прямые сравнения с прошлыми циклами:

Институциональный доступ: Листингованные спотовые ETF, регулируемые площадки деривативов и институциональные кастодиальные решения изменили сроки размещения капитала.

Рыночная динамика: Повышенная зрелость рынка допускает длительные периоды консолидации, а не немедленные вертикальные расширения после дна цикла.

Хотя ноябрь является важной исторической точкой отсчета, один лишь календарь не гарантирует ни дно рынка, ни немедленный прорыв.

Прямые спотовые покупки на биржах обеспечивают более прочную основу, чем ралли на деривативах, вызванные кредитным плечом. Хотя короткие сквизы могут быстро подтолкнуть цены вверх по мере ликвидации позиций по деривативам, эти достижения часто быстро сходят на нет, если покупатели за наличные не вмешиваются для поддержания более высоких ценовых уровней.

Макроэкономическая среда и политика ФРС

Макроэкономические условия продолжают влиять на оценку стоимости цифровых активов. 28 октября Федеральная резервная система сохранила целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,75–4%, при этом два политика высказались за повышение на четверть пункта.

Поскольку инфляция остается повышенной, ФРС не дала сигналов о немедленном смягчении денежно-кредитной политики. Высокие процентные ставки поддерживают привлекательную доходность традиционных денежных средств и казначейских облигаций США, повышая альтернативные издержки владения более рискованными спекулятивными активами.

Хотя биткоин исторически демонстрировал способность расти в условиях ограничительной денежно-кредитной среды, устойчивая более широкая ликвидность на криптовалютных рынках часто выигрывает от смягчения глобальных финансовых условий.

Основные зоны предложения и сопротивления

По мере роста биткоина он сталкивается с кластерами предложения от инвесторов, стремящихся выйти около точек безубыточности.

Ончейн-базис стоимости: Coinbase Research выявила примерно 1,7 млн BTC, последний раз перемещенных в ценовом диапазоне от $89,600 до $93,700, что отмечает первичный кластер предложения, где активность продаж может возрасти.

Разблокировки предложения: Помимо биткоина, продолжающиеся разблокировки токенов для различных альткоин-проектов увеличивают циркулирующее предложение, требуя более высокого уровня чистого спроса для поддержания восходящего импульса.

Определение участия рынка альткоинов

Чтобы определить, перетекает ли капитал в альткоины, аналитики отслеживают такие метрики, как доминирование биткоина — отношение рыночной капитализации биткоина к общей капитализации криптовалютного рынка.

Оценка истинной силы рынка альткоинов требует отделения роста стейблкоинов от оценок рисковых активов. Значимое расширение альткоинов включает:

Ликвидные токены, опережающие как пары к доллару США, так и нативные торговые пары к BTC в течение длительных периодов времени.

Увеличение объема и углубление ликвидности книги заявок на основных спотовых биржах.

Рост фундаментального использования сети, генерации комиссий за транзакции и активных адресов.

Прогноз на следующую фазу рынка

Криптовалютный рынок не дает фиксированной даты следующего бычьего рынка. Ноябрь остается исторически значимым, но устойчивое расширение зависит от измеримых рыночных метрик:

Бычий сценарий: Биткоин удерживает ключевые уровни поддержки во время откатов, поддерживаемый устойчивым спотовым накоплением, положительным чистым созданием ETF и расширяющимся перетоком капитала в основные альткоины.

Медвежий сценарий: Ралли терпят неудачу у кластеров предложения сверху, спотовый спрос не может поглотить фиксацию прибыли, а потоки средств возвращаются к устойчивым чистым погашениям.

Сценарий консолидации: Цены остаются в диапазоне в течение длительного периода, поскольку предложение переходит от краткосрочных трейдеров к долгосрочным убежденным держателям.

В конечном счете, структура рынка, потоки капитала и макроэкономические условия — а не только календарные графики — определят начало следующего устойчивого бычьего рынка.