Акции Datavault AI упали почти на 50% из-за биткоина, застрявшего у стороннего кастодиана

Акции Datavault AI Inc. (NASDAQ: DVLT) упали почти на 50% 27 октября 2026 года после того, как компания подала форму 8-K в SEC, раскрыв, что не может получить доступ к биткоинам, хранящимся в сингапурской Biconomy Pte. Ltd., и что на четыре последовательных комплекта финансовой отчетности больше нельзя полагаться. Первым об этом сообщил The Block.

Цепочка событий начинается 25 сентября 2025 года, когда Datavault подписала соглашение о покупке ценных бумаг с Scilex Holding Company (NASDAQ: SCLX). По условиям сделки Scilex согласилась приобрести 15 000 000 обыкновенных акций DVLT плюс предоплаченный варрант на 263 914 094 акции за 150 миллионов долларов, оплачиваемых биткоинами. Подразумеваемое количество при цене контракта 112 915,52 доллара за BTC составляло приблизительно 1 328,43 BTC. Scilex зачислила 1 309,04 BTC на кошелек Datavault в Biconomy 26 сентября и 25 ноября 2025 года посредством внебиржевого перевода.

Недостача по сравнению с подразумеваемыми 1 328,43 BTC была объяснена в заявке денежными авансами, которые Scilex ранее предоставила Datavault.

Как развалился учет

В период с 26 сентября 2025 года по 30 января 2026 года Datavault продала обратно Scilex 491,431 BTC примерно за 40,5 миллиона долларов наличными, также посредством внебиржевого перевода. В результате на кошельке Biconomy осталось приблизительно 817–837 BTC. Арифметика из формы 8-K (получено 1 309,04 BTC минус продано 491,431 BTC) подразумевает остаток примерно 817,6 BTC, в то время как отчет 10-Q за март 2026 года показывает 837 BTC на балансе на эту дату; разница примерно в 19 BTC не согласована в публичных документах. В июне 2026 года Datavault запросила вывод средств на внешний счет. На дату подачи формы 8-K 26 октября 2026 года этот вывод остается незавершенным.

Последствия для учета серьезные. Аудиторский комитет и руководство Datavault пришли к выводу 20 октября 2026 года, что биткоины никогда не квалифицировались как собственный цифровой актив компании в соответствии с GAAP. В частности, соглашение нарушает ASC 505-10-45-2: поскольку Scilex оплатила акции, переведя биткоины, которые она была должна за эти акции, BTC должны учитываться как дебиторская задолженность по подписке, уменьшение собственного капитала, а не как актив на балансе.

Согласно GAAP, актив требует доступа и контроля. Datavault отразила BTC как актив, хотя имела лишь кредитное требование к контрагенту.

Цифры пересчета из формы 8-K однозначны: уменьшение активов на 8,1 миллиона долларов за квартал, заканчивающийся 30 сентября 2025 года; 92,2 миллиона долларов за 31 декабря 2025 года; 57,1 миллиона долларов за 31 марта 2026 года; и 49,0 миллиона долларов за 30 июня 2026 года. Для контекста, отчет 10-Q за март 2026 года показывал 837 BTC на счетах по себестоимости 73,1 миллиона долларов и справедливой стоимости 57,1 миллиона долларов. Это те же BTC, которые все еще заморожены в Biconomy. Статус непрерывности деятельности компании теперь пересматривается.

Отдельная форма 8-K за июнь 2026 года показывает, что Datavault уже заключила обязывающий перечень условий для покупки Scilex застрявших 837 BTC за 50 миллионов долларов (30 миллионов долларов авансом, 20 миллионов долларов ежеквартальными платежами до декабря 2028 года). Эта договоренность предшествует пересчету и, по-видимому, устарела в свете событий. Scilex одновременно является контрагентом, оплатившим акции биткоинами, организацией, у которой Datavault не может забрать эти биткоины, и покупателем, которому Datavault надеялась передать монеты. Цикличность очевидна.

Дополнительное давление: коллективный иск Aramouni против Datavault AI (дело № 2:26-cv-05548-JS, Восточный округ Пенсильвании, подан 5 августа 2026 года) уже находился на рассмотрении до пересчета, утверждая о ложных и вводящих в заблуждение заявлениях. Комментарий от председателя и финансового директора Бретта Мойера на момент подачи отсутствовал.

Что на самом деле демонстрирует этот провал

Биткоины не исчезли. Протокол сработал. Подвела система доверия, построенная поверх него.

Datavault приняла оплату посредством внебиржевого перевода на кошелек кастодиана, без ончейн-расчетов и без ключей во владении Datavault. Biconomy держала монеты; Datavault имела баланс на платформе. Когда Datavault потребовался выход, кастодиан не обработал вывод. Стандарт учета затем подтвердил то, что структура сделки всегда подразумевала: согласно GAAP, нельзя отражать актив, к которому нет доступа или контроля.

Это аргумент в пользу самостоятельного хранения, изложенный в раскрытии SEC, а не в треде Bitcoin Twitter. Взлом горячего кошелька Bitget ранее в этом году продемонстрировал аналогичную мысль с другой стороны: активы, удерживаемые третьей стороной, подвержены сбоям, спорам и операционным проблемам этой третьей стороны. Ситуация Datavault добавляет измерение GAAP. Внебиржевой расчет на счет кастодиана не передает экономическое или юридическое право собственности так, как это признают аудиторы.

Тезис, который опровергает сам себя: если Datavault успешно завершит вывод из Biconomy, Scilex полностью компенсирует Datavault по полной стоимости BTC, и компания подаст чистый пересчет без отметки о непрерывности деятельности, структура в конечном итоге сработала, и самостоятельное хранение не добавило бы здесь предельной ценности. Следите за таким исходом. Для этого требуется, чтобы Biconomy обработала вывод, Scilex сотрудничала, а не судилась, и аудиторы приняли пересмотренную отчетность. Каждое из этих условий — отдельная зависимость.