Aave V4 запускает первые внешне управляемые кредитные рынки с Sentora

Согласно официальному объявлению Aave, Sentora управляет тремя рынками, поддерживающими заимствование RLUSD от Ripple, PYUSD от PayPal и OUSD от Origin, при этом каждый рынок работает в соответствии с собственными требованиями к залогу и контролем рисков.

Запуск вводит внешнее курирование рынков в Aave V4, позволяя независимым риск-менеджерам управлять выделенными кредитными рынками, используя инфраструктуру протокола, оставаясь при этом под защитными механизмами, установленными управлением Aave.

Sentora отвечает за управление рынками и установку их параметров риска, включая то, какие активы заемщики могут использовать в качестве залога. Aave DAO сохраняет право собственности на базовые контракты и надзор за изменениями, которые могут подвергнуть кредиторов дополнительным рискам.

Пользователи могут получить доступ к трем рынкам через Aave Pro, интерфейс платформы для ее курируемых кредитных продуктов.

Sentora привносит три кредитных рынка в Aave V4

Все три рынка работают через выделенный Sentora Liquidity Hub на Ethereum, который хранит активы, доступные для заимствования, и поставляет ликвидность на отдельные кредитные рынки.

Рынок RLUSD Yield позволяет пользователям занимать RLUSD под четыре залоговых актива: USDe, PRIME, mWIN и PST. Рынок OUSD Yield от Sentora принимает те же залоговые активы, но позволяет пользователям вместо этого занимать OUSD.

Третий рынок, называемый Bluechip, поддерживает заимствование RLUSD, PYUSD и OUSD под kBTC, актив, обеспеченный биткоином.

Каждый рынок имеет отдельные условия заимствования, несмотря на использование ликвидности из одного и того же хаба. Sentora управляет настройками залога, кривыми процентных ставок, ценовыми оракулами и параметрами ликвидации, которые определяют, как работают кредиты.

В своей исследовательской статье от 22 октября о Aave V4 Sentora описала запуск как первое одобренное управлением развертывание Hub and Spoke, управляемое внешним куратором на Ethereum.

Опубликованная компанией схема архитектуры указывает на еще один рынок, PYUSD Yield, как запланированный, хотя его залоговые активы еще не подтверждены. В настоящее время только три объявленных рынка числятся активными.

Sentora ранее работала над кредитованием стейблкоинов через другие протоколы DeFi. В августе сообщалось, что компания одобрила FXRP в качестве залога в своем хранилище кредитования RLUSD на Morpho, что позволяет держателям XRP занимать стейблкоин, используя мостовое представление своих токенов.

Как Aave V4 разделяет ликвидность и кредитные риски

Aave V4 использует архитектуру Hub and Spoke, которая отделяет место хранения кредитной ликвидности от отдельных рынков, где пользователи вносят залог и занимают активы.

Liquidity Hubs хранят доступные средства и ведут учет предоставленных активов. Отдельные Spokes подключаются к этим хабам и определяют, какие активы могут использовать заемщики, сколько они могут занять и когда их позиции становятся подлежащими ликвидации.

Согласно техническому объяснению Sentora, каждый Spoke получает лимиты заимствования и предоставления от подключенного хаба. Эти лимиты контролируют, сколько ликвидности рынок может привлечь или внести, а аварийные меры могут ограничивать активность при необходимости.

Отдельные позиции заимствования учитываются отдельно в каждом Spoke. Таким образом, пользователь может поддерживать позиции на разных рынках без объединения своего залога и долга в одну позицию.

Архитектура уже поддерживала другие специализированные кредитные продукты. В сентябре Aave представила рынок акций на Base, который принимает семь токенизированных акций Coinbase в качестве залога для кредитов в USDC с начальным лимитом заимствования в $21 миллион.

Впоследствии Aave Labs сообщила, что депозиты V4 превысили $1 миллиард в сентябре, наряду с $310 миллионами активных кредитов.

Стоимость заимствования в V4 частично зависит от того, какая часть доступной ликвидности актива была использована. Более высокая утилизация обычно повышает ставки заимствования и проценты, доступные поставщикам.

Aave V4 поддерживает дополнительную премию за риск, основанную на качестве залога, что означает, что заемщики, использующие более рискованные активы, могут столкнуться с более высокими процентными ставками.

Aave DAO сохраняет контроль над рыночными гарантиями

Хотя Sentora управляет своими кредитными рынками независимо, это соглашение не дает компании неограниченный контроль над базовыми контрактами Aave.

Управление Aave сохраняет право собственности на контракты и устанавливает гарантии, применимые к внешне курируемым хабам.

Любое изменение, повышающее рыночный риск, должно пройти через 48-часовой таймлок, прежде чем вступит в силу. Новые активы требуют проверки управлением, прежде чем их можно будет добавить на рынки.

Sentora заявила, что ее институциональная платформа DeFi распределила более $2 миллиардов по ончейн-стратегиям и включает более 1000 моделей риска в каждую стратегию.

Ее система Sentora Risk Radar предоставляет экономическую аналитику рисков на уровне блоков по более чем 40 протоколам DeFi в более чем 12 блокчейн-сетях. Покрытие теперь включает Aave V4, начиная с управляемого Sentora хаба и его кредитных рынков.

Тем временем Aave получила предложение от Babylon Labs о поддержке заимствования стейблкоинов под нативный биткоин, хранящийся в хранилищах на блокчейне биткоина. Предложение от 14 октября остается предметом одобрения управлением, окончательных настроек риска и проверок безопасности перед развертыванием.