Coinbase теперь может рассчитывать деривативы 24/7 с помощью USDC

28 сентября Coinbase объявила, что CFTC одобрила Coinbase Clearing в качестве организации по клирингу деривативов (DCO), завершив формирование регулируемой структуры компании в США для деривативов, охватывающей биржевые, брокерские и клиринговые операции.

CFTC указывает Coinbase Clearing как зарегистрированную с 28 сентября с разрешением на клиринг полностью обеспеченных фьючерсов, опционов на фьючерсы и свопов. Регистрация не дает новому клиринговому центру полномочий обрабатывать маржинальный деривативный бизнес Coinbase.

Coinbase называет новую организацию первым клиринговым центром, нативно использующим USDC, и планирует использовать USDC в качестве обеспечения с расчетами круглосуточно. Описание «первый нативный для USDC» исходит от Coinbase и не является обозначением, используемым в реестре CFTC.

Coinbase теперь контролирует свой регулируемый стек деривативов

С регистрацией DCO Coinbase теперь управляет тремя регулируемыми организациями, охватывающими отдельные части ее бизнеса деривативов в США. Coinbase Financial Markets, Inc. действует как ее комиссионный торговец фьючерсами, а Coinbase Derivatives, LLC служит назначенным контрактным рынком компании.

CFTC показывает Coinbase Derivatives как назначенный контрактный рынок с 23 ноября 2020 года. Изначально бизнес был LMX Labs LLC, позже работал как FairX и в конечном итоге стал Coinbase Derivatives после приобретения платформы Coinbase. Юридическое название изменилось на Coinbase Derivatives, LLC в декабре 2023 года.

До новой клиринговой регистрации Coinbase Derivatives полагалась на Nodal Clear для клиринга продуктов, торгуемых через ее регулируемую биржу. Записи DCM CFTC по-прежнему указывают Nodal Clear как клирингового провайдера в исторической регистрационной информации для Coinbase Derivatives.

Coinbase Clearing дает компании еще один маршрут для продуктов, подпадающих под полномочия нового DCO. Coinbase заявила, что теперь может создавать и рассчитывать полностью обеспеченные контракты напрямую, сохраняя свои биржевые, брокерские и клиринговые функции внутри аффилированных регулируемых организаций.

Молли Абрахам, главный юрисконсульт Coinbase, охарактеризовала одобрение как завершение «сквозной инфраструктуры деривативов» компании. Она сказала, что структура позволит Coinbase выводить на рынок регулируемые деривативные продукты, используя нативное обеспечение USDC и непрерывные расчеты.

Coinbase Clearing может обрабатывать полностью обеспеченные продукты

Объем регистрации CFTC уже, чем весь деривативный бизнес Coinbase. Публичный реестр регулятора разрешает Coinbase Clearing обрабатывать полностью обеспеченные фьючерсы, опционы на фьючерсы и свопы, что означает, что необходимое обеспечение должно быть внесено для продуктов, клирингующихся через новую организацию.

Coinbase заявила, что клиринговый центр будет использовать обеспечение USDC и поддерживать расчеты 24/7. USDC выпускается Circle и предназначен для отслеживания доллара США, что дает Coinbase долларовый цифровой актив, который может перемещаться вне традиционных банковских часов.

Компания заявила, что ее клиринговая модель предназначена для поддержки продуктов, которые могут финансироваться и рассчитываться непрерывно. Coinbase не объявила о конкретных новых контрактах, которые немедленно перейдут на Coinbase Clearing, и в заявлении от 28 сентября не указала дату первого контракта, который будет клиринговаться через новый DCO.

Разрешение последовало за заявкой, поданной почти годом ранее. Записи CFTC показывают, что Coinbase Clearing подала заявку на регистрацию DCO 14 ноября 2025 года. Заявка содержала предлагаемый свод правил, материалы по соблюдению нормативных требований, краткое описание планируемой клиринговой деятельности и детали организационной структуры компании.

К 28 сентября регулятор переместил Coinbase Clearing из списка ожидающих регистрации в реестр зарегистрированных DCO. Реестр CFTC описывает одобрение как предоставленное приказом Комиссии.

Маржинальные деривативы останутся с существующими партнерами

Coinbase не планирует переводить все деривативные продукты в собственный клиринговый центр. Компания заявила, что существующие внешние партнеры продолжат поддерживать части ее маржинальных деривативных операций, поскольку новое разрешение DCO охватывает полностью обеспеченные контракты.

Планируемые бессрочные контракты на отдельные акции Coinbase — еще одна категория продуктов, которая продолжит использовать внешних партнеров. Ранее в сентябре Coinbase подала заявку на вывод бессрочных контрактов на отдельные акции на рынки США через свои регулируемые биржевые и брокерские подразделения. Заявки касались Coinbase Derivatives и Coinbase Financial Markets и не устанавливали дату запуска.

Несколькими днями позже Coinbase запросила регуляторное разрешение на более чем 50 бессрочных контрактов на отдельные акции, привязанных к компаниям, включая Nvidia, Microsoft и Tesla. Предлагаемые продукты будут торговаться 24 часа в сутки с понедельника по пятницу без фиксированных дат истечения.

Эти контракты остаются предметом собственного регуляторного процесса. Одобрение DCO Coinbase само по себе не разрешает запуск предложенных бессрочных контрактов на акции, при этом компания заявила, что внешние клиринговые партнеры продолжат поддерживать эти продукты.

Coinbase планирует больше продуктов после регистрации CFTC

С регистрацией Coinbase Clearing компания заявила, что планирует со временем разрабатывать больше полностью обеспеченных регулируемых деривативов. Компания не раскрыла, какие контракты она ожидает представить первыми, и не предоставила график запуска продуктов.

В заявлении от 28 сентября говорится, что компания намерена укрепить инфраструктуру, поддерживающую существующие продукты, одновременно наращивая мощности для будущих предложений. Coinbase охарактеризовала DCO как новую внутреннюю возможность для создания и расчета полностью обеспеченных контрактов.

Регулируемый деривативный бизнес компании расширялся за счет приобретений и новых регистраций. Coinbase приобрела FairX в 2022 году, получив контроль над регулируемой CFTC биржей деривативов, которая позже стала Coinbase Derivatives. Первоначальное назначение биржи CFTC датируется ноябрем 2020 года.

Тем временем новая регистрация DCO ставит Coinbase Clearing в один ряд с другими зарегистрированными CFTC клиринговыми организациями, уполномоченными на полностью обеспеченные продукты. Текущий реестр регулятора включает Gemini Olympus, Electron Exchange DCO, ProphetX и Polymarket Clearing среди организаций с сопоставимыми разрешениями на определенные полностью обеспеченные деривативы.

Coinbase не сообщила, когда ее первый контракт будет рассчитан через Coinbase Clearing. Для маржинальных деривативов и планируемых бессрочных контрактов на отдельные акции компания заявила, что продолжит использовать существующих клиринговых партнеров, пока эти бизнесы работают в рамках своих соответствующих регуляторных механизмов.