Масштабное «короткое сжатие» криптовалют привело к потере 4 миллиардов долларов в позициях с использованием кредитного плеча.

Основные выводы

Оглавление

• Биткоин достиг отметки примерно в 75 000 долларов, показав 8%-ный дневной прирост и 18%-ный недельный рост, поскольку трейдеры, настроенные «медвежьими» нападками, были вынуждены закрыть свои позиции.
• За два дня были принудительно закрыты короткие позиции с использованием заемных средств на сумму более 4 миллиардов долларов, что стало самым крупным событием по ликвидации с 2021 года.
• Министерство финансов США увеличило объем программы выкупа облигаций с 2 до 4 миллиардов долларов за сессию, создав благоприятные условия для спекулятивных активов.
• За 24 часа Ethereum подскочил на 18%, превзойдя показатели Bitcoin, а Solana, Dogecoin и другие альткоины продемонстрировали двузначный недельный рост.
• В ходе встречи в Белом доме с ведущими руководителями криптовалютной индустрии президент Трамп призвал законодателей принять Закон о ясности рынка цифровых активов.

На этой неделе криптовалютные рынки пережили резкий скачок: за 48 часов были принудительно ликвидированы короткие позиции с использованием кредитного плеча на сумму более 4 миллиардов долларов, что подтолкнуло биткоин и другие цифровые активы к самым высоким уровням за последние недели.

Источник: Coinglass

В ходе азиатской сессии в пятницу биткоин поднялся примерно до 75 000 долларов, показав рост на 8% за день и почти на 18% за семидневный период. Всего за 48 часов до этого ведущая криптовалюта торговалась около 64 100 долларов.

Катализатор ралли

Резкий рост цен начался 19 августа после объявления Министерства финансов США о расширении программы выкупа облигаций с более длительным сроком погашения. Максимальный объем за одну сессию удвоился с 2 миллиардов долларов до 4 миллиардов долларов, а новые параметры вступили в силу 9 сентября и продлятся до 4 ноября.

Программы выкупа облигаций работают за счет изъятия из обращения старых, менее ликвидных ценных бумаг и одновременного выпуска новых. Этот механизм снижает доходность на долгосрочном конце кривой и создает более благоприятные условия для рискованных активов, включая криптовалюты.

В течение первого часа после заявления Министерства финансов США биткоин подскочил с 64 100 до 66 800 долларов. Этого первоначального движения цены оказалось достаточно, чтобы инициировать первую волну автоматического закрытия медвежьих позиций с использованием кредитного плеча.

Ликвидация позиций происходит, когда трейдеры открывают позиции с использованием кредитного плеча, делая ставки на снижение цен. Когда цены превышают определенный порог, биржи автоматически закрывают эти позиции посредством рыночных ордеров на покупку. Эти принудительные покупки еще больше повышают цены, создавая каскадный эффект, который запускает дополнительные ликвидации.

Каскад ликвидаций продолжался приблизительно 18 часов. Общая сумма закрытых коротких позиций составила около 2,77 миллиарда долларов, что составляет 92% от всех принудительных ликвидаций за этот период. Крупнейшей закрытой позицией стала биткоин-позиция на бирже Hyperliquid на сумму 25,13 миллиона долларов.

Наращивание медвежьих позиций

За шесть недель до начала «сквиза» накопились значительные короткие позиции. Ставки финансирования по бессрочным фьючерсным контрактам на биткоин стали отрицательными в конце июля и оставались таковыми до середины августа. Эта ситуация означала, что трейдеры, настроенные на медвежий рынок, фактически получали выплаты за поддержание своих позиций, что привлекало дополнительных участников в короткие позиции не обязательно из-за медвежьей уверенности, а из-за возможности получения дохода.

18 августа, всего за день до начала ликвидации, короткие позиции составляли более 51% от общего открытого интереса на основных биржах, включая Binance, OKX и Bybit. Когда новости о казначейских облигациях придали импульс росту, эта концентрированная позиция оказалась неспособной противостоять движению цены без провоцирования массовых вынужденных покупок.

Вскоре после этого появился еще один катализатор. Президент Трамп на встрече в Белом доме с представителями Coinbase, Gemini, Ripple и Chainlink Labs призвал Конгресс принять Закон о ясности рынка цифровых активов. Это событие подтолкнуло биткоин с отметки в 68 000 долларов до более чем 71 000 долларов 20 августа.

Ethereum показал рост на 18% за один день, что стало самым мощным срывом с марта 2024 года, отчасти благодаря еще более концентрированным коротким позициям по отношению к открытому интересу. Solana выросла более чем на 5% за день и на 17% за неделю. Dogecoin подорожал почти на 9%.

Binance обработала ликвидацию на сумму около 518 миллионов долларов. Hyperliquid — примерно на 513 миллионов долларов. Bybit зарегистрировала принудительное закрытие активов на сумму около 303 миллионов долларов.

Рыночная капитализация биткоина в настоящее время составляет 1,5 триллиона долларов, хотя она примерно на 40% ниже своего октябрьского пика, превысившего 126 000 долларов.

Расширенная программа выкупа облигаций, проводимая Казначейством, завершится 4 ноября. Устойчивость этого роста после этой даты будет зависеть от того, поступят ли на рынок новые капиталовложения или же трейдеры просто скорректируют свои позиции в преддверии следующего направленного движения.