Южнокорейские акции выросли на 22% за 10 дней, вступив в новый технический бычий рынок.

В четверг индекс Kospi внутридневной рост составил 4,8%, отскочив на 22% от минимума 30 июля и официально войдя в зону роста. Акции Samsung Electronics и SK Hynix также значительно выросли, поскольку глобальный ажиотаж вокруг капиталовложений в ИИ вновь подогрел интерес к акциям компаний, занимающихся разработкой технологического оборудования.

Этот рост был в первую очередь обусловлен действиями крупных производителей микросхем памяти. Акции компаний Samsung Electronics и SK Hynix, входящих в индекс, выросли более чем на 5%, вновь став основной движущей силой восстановления южнокорейского фондового рынка.

Инвестиционная логика в ИИ в глобальных технологических компаниях вновь обретает доверие инвесторов. Последние отчеты о доходах крупных технологических компаний продолжают демонстрировать значительные капиталовложения в ИИ, что вновь укрепляет рыночную уверенность в спросе на технологическое оборудование.
 

Этот сдвиг резко контрастирует с июлем, когда позиции по акциям компаний-производителей микросхем с использованием заемных средств были массово ликвидированы, что привело к приостановке торгов и исчезновению миллиардов долларов у южнокорейских розничных инвесторов.
 

Недавнее ужесточение мер со стороны правительства Южной Кореи в отношении биржевых фондов с кредитным плечом для отдельных акций, в сочетании с сокращением инвесторами маржинальной торговли, ослабило давление на рынок с целью снижения уровня заемных средств и создало условия для стабилизации цен на акции.
 

Кан Дэ Квун, генеральный директор Life Asset Management, заявил: «Я считаю, что рынок переборщил в процессе сокращения задолженности, и нынешний отскок является естественной коррекцией по мере стабилизации денежных потоков».
 

Однако он также предостерег, что если инвестиционная стратегия в сфере ИИ и динамика процентных ставок в США не смогут стабилизироваться, южнокорейскому фондовому рынку будет сложно поддерживать устойчивый восходящий тренд.
 

Последние данные по инфляции в США также стали важным катализатором этого восстановления. Умеренные показатели индекса потребительских цен, опубликованные в среду, ослабили опасения рынка по поводу предстоящего повышения процентной ставки Федеральной резервной системы и оказали поддержку компаниям, акции которых котируются на американских биржах и которые производят микросхемы.
 

Тем временем, ожидания рынка относительно скорого объявления компаниями Samsung Electronics и SK Hynix планов по возврату средств акционерам еще больше укрепили настроения инвесторов в последние несколько торговых дней.
 

По данным Fundstrat Global Advisors, восстановление южнокорейского фондового рынка может продолжиться, поскольку крупные южнокорейские производители микросхем памяти демонстрируют уверенный рост.
 

Марк Ньютон, руководитель отдела технической стратегии компании, заявил, что ETF iShares MSCI Korea пробил ключевой технический уровень благодаря росту акций Samsung Electronics и SK Hynix, что улучшило краткосрочные перспективы южнокорейского фондового рынка. Последнее движение ETF подтверждает разворотную модель, которую Ньютон охарактеризовал как «технически привлекательную и способную обеспечить дальнейший рост в ближайшей перспективе».
 

Более весомый сигнал могут поступить от самих акций компаний, производящих микросхемы памяти. После самого сильного удара во время недавней распродажи в технологическом секторе, акции компаний, производящих микросхемы памяти, впервые с июня начали опережать показатели всего технологического сектора.
 

Ньютон охарактеризовал это явление как «хороший знак для памяти в краткосрочной перспективе в технологическом секторе», добавив, что этот сектор, по-видимому, является одним из последних крупных сегментов технологической сферы, который начинает демонстрировать бычий тренд.
 

Это имеет важное значение для Южной Кореи, поскольку Samsung Electronics и SK Hynix оказывают решающее влияние на южнокорейский фондовый рынок. Fundstrat заявила, что восстановление южнокорейского рынка в сочетании с восстановлением производства микросхем памяти расширяет возможности для переориентации инвестиций в технологический сектор — даже несмотря на то, что некоторые крупные американские технологические компании продолжают испытывать трудности.
 

Ньютон по-прежнему оптимистично оценивает рынок в краткосрочной перспективе, но предупредил, что ралли может потерять темп, если доходность казначейских облигаций США и доллар снова вырастут в конце этого месяца. Однако, по его словам, на данный момент акции южнокорейских компаний и компаний, производящих микросхемы памяти, «выглядят как подходящие инструменты для краткосрочного риска».
 

Несмотря на резкое падение в июле, индекс Kospi по-прежнему вырос более чем на 60% с начала года , причем этот рост в основном обусловлен действиями розничных инвесторов. Однако в настоящее время индекс примерно на 24% ниже своего пика в конце июня .
 

В июле индекс Kospi рухнул на 22%, показав худшие месячные результаты со времен мирового финансового кризиса. Иностранному капиталу также не удалось полностью изменить прежнюю тенденцию оттока: в этом году с южнокорейского фондового рынка было выведено более 100 миллиардов долларов.
 

Ранее переоцененные рынки и переполненные торговые площадки были ключевыми факторами, способствовавшими уходу зарубежных фондов. Однако после значительной коррекции цен оценки стали более привлекательными, что привлекло на рынок часть зарубежных фондов.
 

Сама индустрия микросхем продолжает сталкиваться с всё более жёсткой конкуренцией, что добавляет неопределённости быстрому восстановлению акций компаний, производящих память. Однако с точки зрения краткосрочного спроса фундаментальные показатели рынка остаются относительно стабильными.
 

Искусственный интеллект расширяется от традиционных применений к всё большему числу новых сценариев, а растущая распространённость ИИ в повседневной жизни ещё больше увеличивает спрос на микросхемы. В частности, разработка ИИ-агентов и физического ИИ стимулирует быстрый рост спроса на память.
 

Цянь Чжан, эксперт по инвестициям в акции развивающихся рынков в компании Baillie Gifford, сказал: «Спрос на память резко вырос благодаря развитию агентов искусственного интеллекта и физического ИИ, но на данном этапе производственные мощности были довольно ограничены — в этом и заключается узкое место».
 

Она отметила, что рынок не верит в то, что строительство центров обработки данных будет продолжаться нынешними темпами бесконечно, но действительно существует реальный дефицит предложения, и лишь немногие компании в мире способны решить эту проблему.
 

Это означает, что способность южнокорейских компаний, занимающихся производством микросхем, превратить свой сильный отскок с июля в устойчивое ралли в конечном итоге зависит от двух ключевых переменных: от того, сможет ли спрос на ИИ продолжать расти, и от того, смогут ли ожидания относительно процентных ставок в США оставаться стабильными.