Короткая позиция по COIN и длинная по BTC принесет прибыль, так как стремительный рост Coinbase приближается к переоценке: 10x Research
Акции криптовалютной биржи Coinbase (COIN), торгуемые на Nasdaq, быстро приближаются к порогу переоценки, заявила в пятницу аналитическая компания 10x Research под руководством Маркуса Тилена. Тилен рекомендует парный трейд, включающий короткую позицию по COIN и одновременную длинную позицию по биткоину (BTC).
В заметке, отправленной клиентам, Тилен объяснил, что фундаментальные показатели Coinbase, в основном торговые объемы, не поспевают за ростом цен на акции, которые быстро приближаются к порогу переоценки, что является классической предпосылкой для «тактического разворота».
«Хотя Coinbase еще не преодолела порог переоценки в +30%, она быстро приближается к нему, и, несмотря на то, что это одна из немногих высококачественных публичных криптовалютных компаний, ее текущая премия предполагает риск недоисполнения в будущем», — пояснил Тилен. «Трейдеры, желающие воспользоваться этим дисбалансом, могут рассмотреть возможность открытия длинной позиции по биткоину и короткой по Coinbase или использования опционов, продавая колл на COIN и покупая колл на BTC, чтобы выразить ту же идею с определенным риском».
Фундаментальный дисбаланс
Согласно линейной регрессионной модели 10x, 75% движения цены акций Coinbase объясняется ценой биткоина и торговыми объемами. Это означает, что только 25% движения цены COIN обусловлены другими факторами, такими как потенциальное влияние IPO Circle или развитие крипторынка и макроэкономической ситуации в США.
В количественном выражении это означает, что цена COIN имеет тенденцию расти на $20 за каждые $10 000 движения BTC и на $24 за каждые $100 миллиардов увеличения торгового объема.
Последние изменения цен свидетельствуют о том, что рост акций Coinbase чрезмерен по сравнению с ценой биткоина и торговыми объемами. Акции Coinbase выросли на 84% за последние два месяца, в то время как биткоин подорожал всего на 14%.
«Эта премия не только завышена относительно текущей цены биткоина, но и кажется оторванной от базовых объемов торговли криптовалютами, которые колеблются вокруг $108 миллиардов», — сказал Тилен. «Это редкое отклонение говорит о том, что оценка Coinbase завышена и уязвима для возврата к среднему».
В отчете говорится, что другие факторы — IPO Circle 3 июня, законопроект о стейблкоинах «GENIUS» 17 июня и ажиотажный спрос со стороны корейских инвесторов — уже учтены в цене.
«По мере того как этот импульс ослабевает, что видно по недавним разворотам Circle, KakaoPay и Metaplanet, растет риск того, что акции Coinbase также могут приближаться к локальному максимуму», — сказал Тилен.
Перевод: QuantumBTC
