유명 암호화폐 분석가 힐버트가 바이낸스 코인(BNB)에 대한 긴급 경고를 발표했다. BNB가 사상 최고가(ATH)를 기록한 직후 최대 10%의 시장 조정이 임박했다고 밝히며, 투자자들에게 각별한 주의를 당부했다. 이번 경고는 한국 금융감독원(FSA)의 최근 디지털 자산 규제 강화 움직임과 맞물려 시장의 불안감을 가중시키고 있다.

[디지털투데이 홍진주 기자] 비트코인(BTC)이 글로벌 유동성 축소 국면 속에서 단기적인 하방 압력을 받을 수 있다는 전망이 제기됐다. 다만 중장기적으로는 정책 대응과 유동성 환경 변화에 따라 반등 여지도 남아 있다는 분석이다.

20일(현지시간) 블록체인 매체 코인데스크에 따르면, 암호화폐 자산운용사 힐버트그룹의 러셀 톰프슨 최고투자책임자(CIO)는 향후 금융시장 전반의 유동성이 약 20~25% 추가로 축소될 가능성이 크다고 진단했다. 그는 일부 제도 변화로 단기적인 안정 신호가 나타났지만, 시장 전체로 보면 더 넓은 범위의 긴축이 진행 중이라고 평가했다.

톰프슨은 이러한 유동성 환경이 비트코인에 부담으로 작용할 수 있다고 지적했다. 특히 중동 지정학 리스크가 완화되더라도 위험자산 상승 흐름이 장기간 이어지기는 쉽지 않다고 봤다. 그는 "외부에서 유동성이 공급되지 않는다면 위험자산은 지속적으로 상승하기 어렵다"고 강조했다.

그가 주목한 변수는 미국 정책 대응이다. 톰프슨은 미국 정책당국의 보완적 레버리지 비율(SLR) 규제 개편, 미 재무부 일반계정(TGA) 축소, 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 가능성을 주요 시나리오로 제시했다. 특히 재무부 일반계정은 자금 집행 여부에 따라 시중 유동성을 직접적으로 늘리거나 줄일 수 있어 중요한 변수로 평가된다. 재무부가 계정 잔액을 줄이면 시장에 유동성이 공급되고, 반대로 자금을 쌓으면 유동성이 흡수되는 구조다.

그는 시장이 유동성 공급원을 연준에만 집중해 해석하는 경향이 있지만, 실제로는 재무부 역시 강력한 영향력을 갖고 있다고 지적했다. 과거 정책 경험을 고려할 때 재무부가 적극적으로 유동성 조절에 나설 가능성도 배제할 수 없다는 설명이다.

비트코인은 지난 6개월 동안 극심한 변동성을 겪었다. 2025년 10월 사상 최고가인 12만6000달러를 기록한 이후 하락세가 이어졌고, 2026년 2월에는 6만3000달러 수준까지 밀렸다. 당시에는 ETF 자금 유출과 금융 여건 긴축, 위험회피 심리 확대가 동시에 작용하며 수요가 약화됐다. 일부 구간에서는 비트코인이 주식보다 부진한 흐름을 보이기도 했다.

현재 비트코인은 7만5000달러 부근에서 거래되며 급락 국면에서는 벗어났지만, 여전히 고점 대비 격차는 큰 상태다. 시장의 주요 관심도 2025년 말의 과열 심리에서 거시 유동성, 정책 방향, 투자자 포지션 변화로 옮겨간 상태다.

다만 중기 전망은 비교적 긍정적으로 제시됐다. 톰프슨은 암호화폐 규제 명확화와 디스인플레이션 환경이 맞물릴 경우 연준의 대차대조표 확대 등 유동성 공급이 예상보다 빠르게 재개될 수 있다고 봤다. 이 경우 비트코인 가격도 연말에는 현재보다 상당히 높은 수준에 도달할 수 있다고 전망했다.

거시 환경 역시 이런 시나리오를 뒷받침할 수 있는 요인으로 언급됐다. 톰프슨은 유가 상승이 경기 둔화를 유도하고, 노동시장 약화와 민간 신용 스트레스가 커질 경우 디스인플레이션 압력이 강화될 수 있다고 분석했따. 이는 결국 통화·재정 정책의 완화로 이어질 가능성이 있다.

장기적으로는 2027년 전후를 유동성 바닥 시점으로 제시했다. 톰프슨은 이 시기가 비트코인의 새로운 사상 최고가 형성과 맞물릴 가능성도 있다고 내다봤다. 단기적으로는 긴축 압력, 중장기적으로는 유동성 회복이라는 상반된 흐름 속에서 비트코인 시장이 방향성을 모색하는 국면에 들어섰다는 평가다.